光伏焊带龙头，受益技术迭代量利双升
- 2023-07-28 14:20:29上传人：in**e立
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- 1. 光伏焊带龙头，业绩高增长
- 1.1. 焊带领先龙头，专注深耕二十载
- 1.2. 不断迭代升级，产品丰富全面
- 1.3. 业绩恢复高增长，盈利能力不断提升
- 2. 受益光伏装机需求高增，电池技术迭代催生新品放量
- 2.1. 为光伏组件重要辅材，成本端受铜锡价格变动影响较大
- 2.2. 顺应电池技术革新，焊带持续升级： 5BB→MBB→SMBB/0BB/ 低温焊带
- 2.3. 全球光伏装机需求高增，焊带市场空间广阔
- 2.4. 小行业、大市场，龙头集中度有望提升
- 3. 扩产满足高增需求，新品放量助推量利双升
- 3.1. 顺应市场技术发展，加大研发保持行业领先地位
- 3.2. 下游均为组件龙头客户，充分受益高增
- 3.3. 产能扩张满足高增需求， SMBB 带来盈利结构性改善
- 4. 盈利预测与估值
- 4.1. 主营业务盈利预测
- 4.2. 估值对比及投资建议
- 5. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所
- 公司深度研究
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- 图 1： 宇邦新材发展历程
- 图 2： 宇邦新材股权结构（截至 2023 年 3月 31 日）
- 图 3： 宇邦新材股票激励计划业绩考核要求
- 图 4： 宇邦新材管理层任职情况
- 图 5： 宇邦新材光伏焊带产品情况
- 图 6： 宇邦新材 营业收入及增速
- 图 7： 宇邦新材归母净利润及增速
- 图 8： 宇邦新材分业务营业收入占比
- 图 9： 宇邦新材分业务毛利占比
- 图 10 ： 宇邦新材销售毛利率 &销售净利率
- 图 11 ： 宇邦新材分业务毛利率
- 图 12 ： 宇邦新材期间费用率
- 图 13 ： 光伏焊带横截面
- 图 14 ： 光伏焊带工作原理
- 图 15 ： 光伏焊带的分类
- 图 16 ： 光伏焊带成本构成
- 图 17 ： 光伏焊带直接材料成本构成
- 图 18 ： 铜、锡价格（元 /吨）
- 图 19 ： 焊带龙头企业毛利率
- 图 20 ： 不同电池片互联技术的组件市场占比
- 图 21 ： 不同焊带材料组件市场占比
- 图 22 ： PERC 电池不同主栅占比
- 图 23 ： TOPCon 电池不同主栅占比
- 图 24 ： 光伏焊 带产品发展趋势
- 图 25 ： 国内光伏装机预测（ GW ）
- 图 26 ： 全球光伏装机预测（ GW ）
- 图 27 ： 光伏焊带空间测算
- 图 28 ： 光伏焊带 2022 年市场竞争格局
- 图 29 ： 宇邦新材研发费用及增长率
- 图 30 ： 宇邦新材与同享科技产品指标的参数对比情况
- 图 31 ： 公司在研项目进展情况
- 图 32 ： 2022 年组件行业市场格局
- 图 33 ： 公司前五大客户销售占比
- 图 34 ： 公司主要产品产能、产量、销量（吨）、产能利用率和产销率（ %）
- 图 35 ： 公司募集资金投资项目
- 图 36 ： 宇邦新材盈利拆分
- 图 37 ： 可比公司估值表（截至 2023 年 7月 27 日）
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