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白银龙头，持续扩产
- 2023-08-15 14:11:25上传人：画一**容°
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- 1. 白银龙头，业绩增长潜力大
- 1.1. 白银龙头，矿储采选双优势领跑行业
- 1.2. 业绩表现稳定，铅锌银构成主要利润
- 2. 金融+商品需求向好，白银行业景气度提升
- 2.1. 金融属性：海外衰退及加息放缓推动银价上行
- 2.2. 商品属性：光伏银浆需求放量，带动白银需求高增
- 3. 矿产优势明显，增产项目持续
- 4. 盈利预测及估值
- 4.1. 盈利预测
- 4.2. 可比估值
- 5. 风险提示
- 公司首次覆盖 盛达资源 （ 00060 3.SZ ）
- 3 / 15 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
- 图 1 ：盛达资源历史沿革
- 图 2 ：盛达资源股权结构（截至 2023 年 Q1 ）
- 图 3 ： 2022 年公司营业收入提升
- 图 4 ： 2022 年公司铅精粉营收占比为 35.5%
- 图 5 ： 2022 年公司毛利润小幅下滑
- 图 6 ：铅锌精粉（含银）构成主要毛利
- 图 7 ： 2022 年公司费用率小幅下滑
- 图 8 ：公司净利润小幅下滑
- 图 9 ： 美国经济存衰退预期
- 图 10 ： 美元指数逐步下行
- 图 11 ： 美联储加息进程放缓
- 图 12 ： 远期政策利率预期持续下行
- 图 13 ： 2012 -2022 年金银比情况
- 图 14 ：白银现 货价格情况
- 图 15 ：光伏产业链概览
- 图 16 ：光伏电池分类 （按原材料和制备技术）
- 图 17 ：2012 -2021 全球太阳能电池片产量
- 图 18 ： 2012 -2021 中国太阳能电池片产量
- 图 19 ：中国光伏电池片产能占全球的比重
- 图 20 ：正面银浆国产化水平持续提升
- 图 21 ：盛达资源成矿布局
- 表 1 ：公司主要产品及用途
- 表 2 ：光伏电池平均 转换效率变化趋势
- 表 3 ： N型电池单位耗银高于 P型
- 表 4 ：公司矿产情况（截至 2022 年）
- 表 5 ：公司扩产情况
- 表 6 ：公司业务拆解预测
- 表 7 ：可比估值
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