房地产国际经验专题系列（二）：日本房地产市场发展特点、历程与启示

日本房地产市场发展特点住房短缺时期三大支柱政策保障住房供给，1968年日本房屋总数超过家庭总数。随着日本人口老龄化和少子化日益严重，房屋供过于求，2018年日本房屋空置率增加至13.6%。以新房销售为主，二手房因质量较差、使用寿命短等特征交易并不活跃，流通率不足15%。日本租赁市场发达，租房率在40%，近六成租户年龄

EV观察系列166：6月国内新能车市场同环比持续增长，渗透率稳步提升

月国内新能车市场同环比持续增长，渗透率稳步提升。产销层面，6月新能源乘用车产销分别为100.3万辆和104.9万辆，同比分别增加28.1%和30.1%，环比分别增加6.7%和9.84%，市场占有率达到41.1%。车企层面，比亚迪纯电动与插混双驱动夯实自主品牌新能源领先地位。同时，以赛力斯、理想、长安、零跑等为代表的增程式电动车表现尤

2024Q2持仓分析：医药持仓占比新低

4Q2全部公募基金占比10.16%，环比-0.97pp；剔除主动医药基金占比6.5%，环比-0.86pp；再剔除指数基金医药持仓占比4.96%，环比-0.64pp；申万医药板块市值占比为6.54%，环比-0.41pp。从公募基金持仓家数来看，从公募基金持仓家数来看，公募基金数量前五的分别是迈瑞医疗(534家)、恒瑞医药(401家)、科伦药业(191家)、惠泰医疗(

2024年中国电子皮肤行业概览：机器人的触觉革命（摘要版）

电子皮肤属于触觉传感器的一种，是具有仿生性的柔性触觉传感器，模拟生物皮肤触觉感知机制，旨在赋予传感器以类似人类的触觉功能。电子皮肤行业壁垒较高，主要有技术、制造、性能和商业化应用四个方面的壁垒，但其应用前景广阔，可广泛用于消费电子、医疗、汽车、机器人等领域。在机器人领域主要应用于人形机器人，目前由于

家居升级新纪元：互联网家装如何利用技术创新满足消费者个性化追求 头豹词条报告系列

互联网家装行业通过结合互联网技术与家装行业，优化产业链，解决信息不透明问题，提升用户体验。然而，受房地产行业下行和家装市场退出率高等因素影响，市场规模在近年出现下滑。未来，互联网家装行业需应对房地产企业的竞争压力，并持续创新以保持竞争力。同时，年轻用户成为市场主导力量，对互联网家装行业具有重要影响。

中国液化天然气（LNG）行业市场规模测算逻辑模型 头豹词条报告系列

大类资产跟踪周报：二十届三中全会聚焦改革，A股延续反弹

权益市场：A股方面：二十届三中全会圆满召开，A股延续反弹。经济方面，二季度GDP同比增速4.7%，市场预期5.1%。二季度GDP环比增速0.7%，为近年同期较低水平。政策端，第二十届三中全会审议通过《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》，涵盖300多项重要改革举措。总体而言，本次会议在财税体制改革、金

重视经济“供需错配”的问题

需求侧出现新的下行压力。第一个压力是房地产市场销售、投资、房价等多维度仍然承压，“517新政”下，房地产市场阶段性有所企稳，政策后续效果仍需观察。第二个压力是社会集团消费持续构成整体消费的拖累社会集团消费连续2个季度负增长。第三个压力是居民收入和居民消费呈现新的下行压力，二季度，居民收入增长放缓，受居民

宏观经济专题报告：从降息举措看政策的诉求

留下的两个问题：1、未来究竟是OMO—7天为基准还是OMO—隔夜为基准：事实上当打了政策“补丁”（+-20-50BP），这个问题已经不再重要；2、MLF的存留问题：国债买卖可以作为替代工具；（美国货币政策机制如此：回购工具调节短期流动性，国债买卖调节长期流动性）；对于央行来说：面临的只是微观意义上的诉求防缩表（本质为稳

加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新点评：扩范围提力度、拉动内需持续增长

事件：2024年7月25日，国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》（以下简称《措施》），统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。投资要点：今年以来，为积极扩大国内需求，我国推出了一系列宏观政策，推动大规模设备更新和消费品以

2024年7月房地产市场跟踪：房企半年度亏损面较广，三中全会定调防范化解房地产风险

行业半年度亏损面较广，销售业绩表现不佳，预计全年盈利表现仍将承压，但销售数据在6月份出现积极变化，全年降幅在低基数以及政策效果持续作用下有望缩窄。近期，多家A股房地产企业陆续发布半年度盈利预告。在中诚信国际统计的32家已发布盈利预告的A股房企中，24家房企预亏，预亏企业占比达75%，其中有10家为上年同期续亏，

传媒：视频生成应用场景丰富，AI微短剧表现优异

投资要点事件：近日，芒果TV大模型正式通过中央网信办生成式人工智能（大语言模型）备案审核。该模型支持节目策划、内容创作、角色对话和内容推荐等多种应用。未来，湖南广电将基于芒果大模型，搭建AIAgent智能体应用平台“芒果西米露”，推进节目创作、广告投放、平台运营等全场景大模型能力覆盖。国产AI视频大突破，快手

交通运输行业快评报告：6月航空数据跟踪点评

行业核心观点：6月民航总周转量环比继续修复，国内航线进入自然增长阶段，国际航线较快修复，从6家航司运营数据来看，淡季国内航线供需环比有所下降，国际航线保持修复态势，进入暑运旺季，国内航线有望保持稳定增长、国际航线修复有望加快，上市航司业绩有望持续受益，维持行业“强于大市”评级。投资要点：6月国际航线供

传媒行业跟踪报告：基金重仓配置维持低配，游戏及广告营销板块受到市场关注

行业核心观点：2024年Q2SW传媒行业指数有所下跌，同期成交量处于较低水平，资金活跃度有所下降，估值（PE-TTM）仍有较大修复空间。从2024年Q2的基金重仓配置情况看，SW传媒行业仍处于低配，游戏板块及广告营销板块受到市场关注，基金重仓配置集中，抱团现象较为显著。投资要点：传媒行业重仓配置维持低配，游戏板块维持超配

电子行业跟踪报告：24H1业绩预喜率较高，半导体周期曙光初现

行业核心观点：SW电子行业共161个公司披露2024年H1业绩预告，占比约33.3%，披露率高于A股整体。截止2024年7月25日，A股共1693个公司披露2024年H1业绩预告情况，披露率为31.6%。分行业看，SW电子行业共161家公司披露2024年H1业绩预告，披露率为33.3%，略高于A股整体披露率，处于申万各一级行业中游。投资要点：SW电子行业主