――2008年玉米市场形势分析及09年展望
第一部分：2008年国内玉米市场走势回顾
（一）现货价格回顾
在度过一个超级牛市之后，国内玉米市场翻然转入大熊市。在全球性通货膨胀登峰造极的大背景下，国内玉米价格即使在国家宏观调控压力下依然走高，在7月形成年内高点。但随着全球性金融危机的爆发，国内玉米行情也斗转直下，甚至回归2006年涨前水平。历史性大丰收以及全面的需求疲软甚至威胁到农民正常卖粮。不过，后期在国家大力托市支撑下，玉米市场找到底部，呈现稳定局面。年内具体走势回顾如下：
1、元旦——4月中旬。该阶段处于市场采购淡季和上市高峰期，特别是春节后，国有收储单位陆续完成托市任务，全国尤其东北火车运力紧张，走货困难，导致市场收购清淡，价格降至年度最低位。
2、4月中下旬——7月中旬。该阶段处于传统的需求增加，上市减少阶段。由于国家扶持政策，养殖业迅速恢复发展，采购旺盛；玉米加工产品出口形势较好，深加工企业开工率较高；国际玉米价格冲高，也刺激了国内现货商的看涨热情。几个因素共同作用，使玉米价格一路走高，但并未破07年高点。
3、 7月——9月中旬。该阶段由于奥运会举行，政府调控力度加大，明显表现出政策市特征。国家加大临时储备玉米向市场的投放，并严格限制污染企业生产。受环保、贷款、用电、运输等各项条件限制，玉米加工企业及饲料企业开工率明显下降。国储单位改阶段内轮出较为集中，贸易商囤积心理减弱，出货积极，也促成了价格的走低。
3、9月下旬——12月下旬。该阶段新粮陆续上市，供应压力放大。更为重要的是，国际金融危机爆发，商品投机泡沫破灭，世界性粮食价格大幅下跌，需求明显下降。国内市场也受到严重波及，特别是深加工企业及饲料业需求较差，放大了行情的走弱变化。阶段内，产区农民出售积极，收购商较为谨慎，价格下跌幅度较大。不过，国际及时出台托市收购政策，提高最低收购价格，增加了农民的信心，也为市场提供了底部支撑。
（二）现货市场特点
（1）连续两年的反季节上涨行情消失。
（2）与前两年相比农民惜售心理较弱，售粮积极。
（3）由于需求较弱，前几年形成的深加工主导市场收购转为国储主导，政策市明显。
（4）国内玉米创造历史性产量记录。
（5）外部市场对玉米价格形成起到的影响力权重大幅提高。
（6）华北玉米较长时期内与东北玉米价格倒挂。
（7）海运费价格大跌，缩小了南北地区玉米价差。
（8）玉米进口条件形成，但受政策管制，进出口数量保持萎缩状态。
（三）期货市场回顾
1.国际市场
2008年国际玉米价格与全球经济形势如出一辙。上半年直至7月份，在全球性通货膨胀愈演愈厉的背景下，不断攀升，美玉米指数在6月份创出791.1美元/蒲式耳的历史最高记录。但随后，次贷危机逐渐恶化，一系列金融巨头的倒闭直接引发了全球性的金融危机，商品期货上盘踞的大量资金纷纷撤离，紧接着世界实体经济受到严重冲击，投资者对于玉米消费信心不足，导致了CBOT价格大幅跳水。截至12月31日，美玉米指数收于421.5美元/蒲式耳，较年中高点下跌46.72%。不过南美出现明显干旱天气，玉米现货基本面并未严重失衡，只不过经济的走势在阶段内成为影响玉米价格的主要因素。
2.大连玉米期货市场
与国际玉米走势类似，大连玉米期货价格也经历了大起大落。上半年，在通货膨胀和现货反弹推动下，大连玉米价格一路走高，在7月份达到年内高位。随后，在国际金融危机显现并不断恶化，以及国家大量拍卖临储玉米及国内历史性大丰收的压力下，大连玉米结束的长期的牛市，一路走低，特别是在十一后经历了罕见的跌停板。截止12月28日，大商所玉米主力合约0905收于1548元/吨，较年中最高的2050元/吨下跌502元/吨，跌幅达到24.49%。
（四）今年1-11月份我国玉米出口量增加 进口量减少
根据中国海关总署发布的数据，今年1-11月期间，中国共出口了24万吨玉米，比上年同期减少了95%。1至11月份进口20.9696万23208吨，同比增加803.55%。
第二部分：2008年国内玉米市场形势展望
影响后期国内玉米价格因素分析
1.全球性金融危机对实体经济破坏将加剧 将影响需求及信心 在金融危机影响下，预计2009年，世界实体经济预计将迎来最困难的时期，这一方面冲击玉米消费，另一方面也将打击投资者信心。中国的养殖业和玉米深加工行业也进入到明显的淘汰整合阶段。一旦整体经济低迷，居民消费不振，将引起大量的中小型饲料、饲养、深加工企业退出市场，直接削减需求。
2.供大于求矛盾显现
2008年中国玉米市场迎来历史性丰收年，增产幅度较大，再加上较多的结转库存，整体供应量较大。与此相对，在金融危机冲击下，国内需求较为疲软，供大于求压力陡增。
3.国际玉米价格形成强烈压制
由于国际玉米价格较低，国际海运费持续低廉，进口玉米具备了价格条件。本年度中国政府发放了720万吨玉米进口配额，在内高外底的情况下，南方沿海企业有激励进口玉米。
4.预计09年玉米产量稳中趋升为主
由于国家政策扶持农业生产力度较大，态度坚决。再加上农民工返乡增多，大豆价格回落，国内玉米播种面积有望保持平稳或者小幅增加，在不出现大灾情况下，国内玉米产量有望稳中趋升。
5. 国家稳定粮价态度坚决
在上一年首次启动玉米托市基础上，2008年末国家又大幅增加临时储备玉米收购配额，目前已经在东北下发3000万吨，约占总产量的18.46%。此外，国家有关部门表态，对于2009年临时储备玉米顺价销售的决心较大。不管这一愿望能否实现，至少目标价格对市场价格会形成一定的指引。
6．新一轮通货膨胀不会太远
由于世界各国在应对金融危机冲击过程中纷纷大举扩大财政赤字增加投资，大幅降息，未来货币流动性泛滥难以避免，新一轮通货膨胀只是时间问题。虽然短期从技术角度经历看，这样一次严重的金融危机，很难使商品价格在一个短暂的V形底后即迅速反弹。但在超卖情况下一旦重新爬升速度也将惊人。
7．世界玉米需求没有明显缩减
虽然遭受严重的金融危机冲击，但世界玉米需求仍然较为稳定。主要原因是美国能源法案并未改变，玉米工业需求依然保持增长，同时世界性口粮及饲料需求较为刚性，使玉米需求可能保持稳中有升态势。根据美国农业部2008年12月份最新供需报告预测，2008/09年度世界玉米消费量将保持1659万吨的增长。
综述
2009年国内玉米市场不确定因素较多，特别是国家宏观调控政策与国际金融危机的对撞。另外，天气因素也将是重要影响因素。综合而言，预计2009年国内玉米市场政策市色彩更加明显，多数情况下将参照国家托市的实际价格弱势运行，难以形成大涨，在政策控制间隙，难免短期的向下波动。预计5-7月份形成较小的行情，如果3-4月份玉米价格足够低，届时可以适量囤积。
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