2009年一季度中国航空市场分析

    中国民用航空局副局长杨国庆日前透露,中国民航业今年首季总共盈利16.5亿元,其中航空公司首季盈利17.8亿元。

　　中国民用航空局副局长杨国庆日前透露,中国民航业今年首季总共盈利16.5亿元,其中航空公司首季盈利17.8亿元。日前国航一季报宣布扭亏为盈,昨天*ST上航公布的一季度财务数据则显示,虽然国内航空业出现回暖趋势,但短时期内依旧无法改善公司的业绩,公司一季度业绩下降三成,但仍实现盈利。

　　航空业景气度整体回暖

　　数据显示,今年一季度国内航空煤油价格为4200元/吨,同比下降34%;国际航油平均价格为55美元/桶,同比下降52%,这使得航空公司成本下降。此外,民航局于2008年12月开始实施10项促进民航业平稳发展措施,包括规范市场秩序、加强基础设施建设、严控运力增长等,这些利好已经刺激国内客运市场出现一定回暖。

　　在近日召开第四届中国中部投资贸易博览会上,中国民用航空局副局长杨国庆对外表示:一季度,在国家宏观经济及相关调控政策的影响下,国内航空公司共完成旅客运输量5253.8万人次,比去年同期增长14.6%,运输生产有所恢复;平均客座率为75.9%,比去年同期提高0.5个百分点,航班效益略有提高;飞机日利用率平均为9.1小时,与上年同期持平;国内航线票价平均水平下降0.11元/客公里,从而刺激市场规模扩大;航空公司盈利17.8亿元,全行业盈亏相抵,整体盈利16.5亿元。

　　不过,有业内人士认为,虽然一季度国内客运市场增幅明显,但受国内外宏观经济形势的影响,国内航空公司国际航线客运量以及包括国际、国内在内的航空货运量在今后一段时期还将维持在低位。

　　国航、上航一季报盈利

　　昨天,*ST上航发布2009年一季报,公司报告期内实现归属于上市公司股东净利润为2626.6万元,较上年同期下滑28.72%,基本每股收益0.024元,下滑29.4%。公司表示,报告期内,由于全球金融危机造成航空业萎缩,虽然3月中下旬逐渐出现了回暖趋势,但由于票价水平较低,加上国内航线燃油附加费的取消和国际航线燃油附加费的下调,同时人民币出现了一定幅度的贬值造成汇兑损失,都对公司的收益产生了较大的影响,从而导致了公司净利润、每股收益、净资产收益率等指标都较去年同期有较大幅度的变化。

　　不过,鉴于*ST上航规模较小,前几天 中国国航率先公布的一季度业绩报告更能说明问题。今年一季度国航盈利9.8亿元,每股收益0.08元,同比下降5.68%。此外,一季度,国航国内、国际航线旅客运输量分别增长18.8%和下降7.9%,同时航油成本同比减少16.52亿元。国航持股17.5%的国泰航空,在2009年一季度的亏损数额仅为800万元,是2008年二季度以来亏损数额最小的,这或许表明国际航线已经开始逐步走出困境。

　　申银万国研究员李树荣认为,国航2009年一季报毛利率为16.5%,已接近2007年第二季度的水平,预计今年二、三季报将连续超预期。他预计未来的4-9月,国航国内航线旅客运输量的增速有望在20%以上。

　　东航、南航亦有望扭亏

　　国航、上航的扭亏使市场看到了东航、南航一季度实现盈利的希望。

　　东方证券研究员章琪认为,燃油套保合约损失的冲回将是东航一季报的亮点。按照WTI原油价格2009年3月31日相较于2008年12月30日上涨11.3%,那么其公允价值损失冲回可能在10亿元以上。据测算,如果不考虑政府补助与资产减值损失,那么东航一季度将亏损1.22亿元;如果燃油套保合约损失冲回,则有可能盈利8.78亿元。

　　对于南航全年及一季度业绩,多数机构也保持乐观。东方证券预计,如果不考虑新的资产减值与汇兑收益, 南方航空一季度将实现每股盈利0.07-0.1元,净利润约4.6亿-6.5亿元。