8月以来,铝市整体呈现出冲高回落走势。其中,LME3个月期铝在两次触及2070美元/吨一线后均未能有效突破的情况下出现回落。价格的回落一直延续至9月初。后来,在外围市场利好的带动下,出现企稳反弹。相比伦铝,沪铝走势显得有点杂乱无章。总体处于区间震荡之中。前期的震荡区间为14560~15440元/吨。后期震荡幅度进一步收窄,震荡区间转变为14720~15170元/吨。宏观经济改善,流动性依然宽松
随着各国经济刺激作用效果的不断显现,各国宏观经济逐步企稳反弹。这在美国、欧洲和以中国为代表的发展中国家都得到明显的体现。不仅当前宏观经济数据改善,而且领先指标的进一步反弹预示着后期经济仍将进一步恢复。这已经成为市场的共识。
然而各国经济不确定性因素依然存在,例如美国失业率的高企、欧洲国家政策的可延续性、中国出口依然严峻,等等。这使得全球各国的政策制定者不会贸然改变当前实行的经济刺激政策。根据历史经验,美联储一般在失业率明显下降之后才会推出紧缩的货币政策。而8月份美国失业率高达9.7%,而且呈现逐步恶化的趋势,这意味着美国宏观经济政策马上转向的可能性较小,这也可以从主要国家领导人的言论中看出。
G20会议也再次确认了刺激政策短期内不会推出。其中,美国财长表示“现在就撤出旨在促进增长的经济政策还为时过早”。而欧盟集团主席也明确表示“今明两年将继续就刺激经济增长付出努力”。这说明在经济增长基础并不稳固的情况下,各国政府促进经济增长的基调没有改变。这将使得各国宏观经济政策仍将以保增长为主。宽松的货币政策和财政政策必然导致全球流动性宽裕的情况仍将延续。宏观经济复苏和流动性宽裕状况的延续,奠定了大宗商品从长期来看总体向上的趋势。工业增长复苏,欧美企业或备库
在宏观经济复苏的同时,美欧国家工业生产出现明显的复苏,这从美国和欧洲的制造业指数这个工业生产的领先指标中得到充分的说明。9月1日,美国供应管理协会公布数据显示,8月份制造业采购经理人指数PMI上升至52.9,远高于7月份的48.9。同时,这也是19个月以来美国PMI指数重新回到50这个荣枯分界线的上方。除了美国,欧洲制造业也表现出强劲的势头。8月份欧元区PMI指数从7月份的46.3上升至48.2。虽然还处于收缩区域之中,但收缩的幅度已经出现明显收窄。作为工业生产的领先指标,PMI指数的持续好转预示着未来几个月工业生产的恢复趋势将继续保持。
工业生产情况的好转预示着美欧工业企业对于原材料的需求逐步增长。而前期持续的去库存化使得各企业的库存都处于相对低位。这意味着当前欧美工业企业存在重新备库的需求。企业备库的行为也将适用于铝加工以及铝消费企业。而欧洲夏季假期结束使得这个因素得到进一步放大,铝加工以及消费企业的备库行为将减少欧洲和美国地区铝库存。对于当前仍处于高位的伦铝库存来说,这无疑将是一个刺激因素。产能逐步恢复,产量将持续增长
去年价格的急剧下跌使得众多的铝生产企业出现减产和停产,电解铝企业运行产能大幅减少,这在中国电解铝企业中表现得尤为明显。2008年底,中国电解铝行业停产减产的产能占国内电解铝总产能的24%。产能的减少降低了国内电解铝行业的铝供应,从而避免了国内铝供求关系的进一步恶化。而国家连续两次收储更是使得国内铝市出现供应紧张的局面从而推动了铝价的大幅反弹。
随着国内铝价的逐步走高,前期减产的电解铝产能纷纷重启。据估计,截至6月底,国内约有200万吨的电解铝产能已经重启,同时,国内有100万吨电解铝新增产能开始投入生产。前期关停产能的重启和新产能的投产,直接导致国内电解铝产量在4月之后出现逐月增加的趋势。8月份,国内原铝产量已经达到112.18万吨,较7月份的106.81万吨出现较为明显的增长。而从目前的情况来看,产能恢复对产量的增长作用将继续得到体现,国内电解铝产量的增长仍将延续。持续增长的产量增加了国内铝市场供应。这在国内铝库存上已经有所体现。根据上海有色金属网的统计,9月10日国内库存已经达到万吨,为今年以来的最高水平,从而给国内铝现货市场带来压力。美元趋势确立,或利多基本金属
一直以来,以美元为代表的金融市场因素,对有色金属价格形成都有较为明显的影响。美元走强通常预示着有色金属价格下行压力增加,而美元走软则给有色金属价格注入了新的上升动力。此轮经济危机以来,美元的逐步走软也确实给有色金属提供了充足的上行动能。
9月初,美元改变其前期的区间震荡行情出现下滑,9月8日更是一举突破其在8月5日创下的77.582的低点,预示着美元的进一步走弱将是近期的主要趋势。9月11日,美元指数下破,更加坚定了市场看空美元的信心。虽然那几日伦铝价格并未与美元出现明显联动,但美元与伦铝的反向关系依然没有改变。这意味着市场消化完美元前期的下跌之后,美元和伦铝的反向关系将重新发生作用,从而美元的走弱对包括铝在内的有色金属价格构成利多。而今年以来,沪铝对伦铝的跟随更加明显,这预示着伦铝的走强也将对沪铝形成直接刺激。后市预测
总体上,短期国内外铝市都将处于震荡调整之中,但是之后基本面的改善和外围因素的推动,将使得铝价重新回到上升趋势。
技术上看,连续的阴线预示着价格向下调整的压力依然存在。LME3个月期铝有可能进一步向下测试1800~1810美元之间的阻力。但是价格依然处于前期上升趋势线上方,预示着价格的上行趋势依然没有改变,在1800~1810美元处受到支撑后,价格将出现反弹,将向上测试1900、1930和2000美元阻力。沪铝最低可能下探至14600元一线,而反弹的目标在15400元和16300元。
来源:证券之星
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