医药外包行业周报：CDMO：分羹全球“蛋糕”，刚起步
- 2021-02-02 08:05:23上传人：眼泪**成冰
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- 1. 如何看待本土 CDMO 企业在全球产业链中地位及未来成长性？
- 1.1. 行业：本土 CDMO 企业处于全球产业分工的什么阶段？
- 1.2. 行业：本土 CDMO 企业市占率持续提升动力来自于哪里？
- 1.3. 公司：本土 CDMO 仍处于产能扩张期，后续有 望迎来业绩释放
- 1.4. 公司：人效持续提升，向上仍有空间
- 2. 板块回调，自下而上选择龙头及特色公司
- 3. 重点研究更新
- 3.1. 普洛药业：略超预期， 2021 年是拐点年
- 3.2. 康龙化成 : 略超预期，看好新产能、平台化加速节奏
- 3.3. 泰格医药：符合预期，看好 2021 年加速趋势和国际拓展
- 3.4. 九洲药业：符合预期，看好 CDMO 全 年高增长趋势
- 3.5. 成都先导：恢复明显， 2021 年看好低基数下高增长
- 4. 景气度跟踪：赶超进口注册了，边际变化值得重视
- 4.1. 创新药 IND 数量： Q4 国产生物药为进口 3倍， 2021 差距仍在扩大
- 4.2. 投融资： 2020 年全球融资额创历史新高，国内 Q4 超强反弹
- 5. 投资建议
- 6. 风险提示
- 图 1：2011 -19 年新开展的 CAR -T细胞临床数量统计
- 图 2：2025 年预计将有 70 -90 个细胞和基因疗法药物上市
- 图 3：2017 -20H1 合全、凯莱英和博腾股份境内 收入及增速
- 图 4：2017 -20H1 合全、凯莱英和博腾股份境外收入及增速
- 图 5：2017 -20 年国产新药 IND 数量
- 图 6：2017 -20 年国产新药 NDA 数量
- 图 7：2015 -20Q3 CDMO 企业在建工程情况
- 图 8：2015 -20Q3 CDMO 企业固定资产情况
- 图 9：2014 -20H1CDMO 企业人均创收（万元 /人）
- 图 10 ： CDMO 企业人均创利（扣非净利润，万元 /人）
- 图 11：制造属性更强的普洛药业和九洲药业人员持续减少
- 图 12 ：1月 25 日至 1月 29 日 CRO/CMO 公司上周及当月涨跌幅（ %）
- 图 13 ：国产新药 IND 情况（个）
- 图 14 ：进口新药 IND 情况（个）
- 图 15 ：A股上市药企合计研发投入（亿元）
- 图 16 ：全球 2011 -2020 年融资总额（亿人民币）及事件数
- 图 17 ：海外 2011 -2020 年融资总额（亿人民币）及事件数
- 图 18 ：中国 2011 -2020 年融资总额（亿人民币）及事件数
- 图 19 ：全球 2020 年各细分领域投融资情况
- 图 20 ：海外 2020 年各细分领域投融资情况
- 图 21 ：国内 2020 年各细分领域投融资情况
- 表 1：本土 CDMO 企业服务链条向高附加值业务拓展
- 表 2：药明康德和凯莱英均于 2020 年发布定增预案扩充 CDMO 产能
- 表 3：国内 CXO 公司估值表
- 表 4：海外 CXO 估值表（ 2019 年）
- 表 5：2020 年全球融资 TOP10
- 表 6：2019 年各医药外包公司国内外业务情况
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