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纺织服装行业专题研究：制鞋产业系列报告二：裕元集团：创新+数字化，稳固行业龙头地位
- 2021-04-25 05:45:06上传人：心碎**醒了
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- 1. 裕元：全球最大国际品牌运动鞋履制造商
- 1.1. 主营运动鞋履制造与销售，市占率全球领先
- 1.2. 产能逐步向东南亚迁移，出货总量远高于同行
- 1.3. 整合线 上线下渠道，零售业务持续增长
- 1.4. 收入总体稳步增长，毛利领先同行
- 1.4.1. 除 2020 年受疫情影响外，公司营收稳步增长
- 1.4.2. 高毛利率奠定盈利能力，处于行业领先水平
- 1.4.3. 回款能力强，应收账款周转率处于行业中上水平
- 2. 运动鞋履市场增长强劲，行业集中度持续提升
- 2.1. 我国制鞋产业逐渐外移，运动鞋行业呈集中化趋势
- 2.1.1. 制鞋业产能向东南亚地区转移，中国大陆地区鞋业产业升级趋势明显
- 2.1.2. 专业化分工趋势明显，行业集中度提高
- 2.2. 政策红利持续释放，运动鞋履市场维持高增长
- 2.2.1. 运动鞋履市场空间大，多样化需求推动行业发展
- 2.2. 2. 国内外政策扶持，为体育行业和鞋履制造业提供良好政策环境
- 3. 成长启示：研发 +数字化 +一体化，稳固龙头地位
- 3.1. 独立产品研发中心提供差异化服务，稳定头部客户，确保多元化
- 3.2. 加大产品创新、技术创新及数字化开发，优化生产效率
- 3.3. 深度纵向一体化，稳固产业链龙头地位
- 4. 风险提示
- 图 1：公司四大历史发展阶段
- 图 2：2015 -2020 越南、印尼、中国大陆地区出货量趋势
- 图 3：FY2015 -2020 公司鞋履总出货量（亿双）
- 图 4：越南地区员工人数占比最大
- 图 5：公司鞋类产品越南产量占比 46 %
- 图 6：2014 -2020 零售业务营收（亿元）和占比变化
- 图 7：2020 年公司营收 84 亿美元（约合人民币 550 亿元）
- 图 8：2020 年公司营收中鞋类制造收入占 56.1%
- 图 9：2020 年亚洲地区收入约占公司营收一半以上，达到 64%
- 图 10 ：公司毛利率水平居行业前列（ %）
- 图 11 ：主要鞋履制造商应收账款周转率对比
- 图 12 ：全球鞋业价值链分析
- 图 13 ：价值链利润结构
- 图 14 ：2019 年中国大陆地区运动鞋市场各 大品牌市场占有率（ %）
- 图 15 ：2019 年主要运动鞋服代工企业主要客户占比
- 图 16 ：2017 -2020 年主要鞋履制造商销量变动（万双）
- 图 17 ：2016 -2021 年全球鞋履市场规模及预测
- 图 18 ：2016 -2021E 全球运动鞋市场规模及预测
- 图 19 ： 2019 年体育消费新政策
- 图 20 ：国家鼓励体育用品投资与贸易的政策
- 图 21 ：2020 年公司品牌客户
- 图 22 ：2015 -2020 年研发费用情况（万美元）
- 图 23 ：研发支出占营收比例与同业对比情况（ %）
- 图 24 ：2014 -2020 年每年人均产量（双）
- 图 25 ：2020 年运动服务平台
- 图 26 ：2020 新推出微信商城和微信小程序
- 表 1：行业经营模式主要分三种
- 表 2：2017 -2019 年大型运动鞋履制造商各产品类别销售收入平均占比
- 表 3：运动鞋制造环节数字化改进
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