线上家居品牌出海标杆

致欧科技(301376)投资要点：公司是聚焦欧美市场的家居品牌跨境大卖公司是聚焦家具家居类产品的跨境电商，线上B2C平台是公司的主要销售渠道，2022年占主营业务收入的比重为80.53%，销售平台涵盖亚马逊、Cdiscount、ManoMano、eBay等海外知名电商平台，其中2022年亚马逊B2C平台实现的销售收入占主营业务收入的比例为67.61%。2

2024Q1业绩高增，看好全年增长表现

哈尔斯(002615)事件：哈尔斯公布2024Q1业绩报告。公司2024Q1实现收入5.7亿元，YoY+58.6%，归母净利润3148.0万元，YoY+781.6%；扣非净利润3140.0万元，YoY+1320.6%。公司2024Q1业绩表现亮眼，主要因为低基数效应叠加海外需求旺盛，大客户补库存需求明显。保温杯出口保持增长，大客户补库需求明显：哈尔斯2024Q1收入实现明显

Q1业绩稳健增长，传统业务持续修复

晨光股份(603899)投资要点事件：公司发布24Q1业绩，业绩增长稳健。公司实现营业收入54.85亿元，同比+12.37%；实现归母净利润3.8亿元，同比+13.88%；扣非后归母净利润3.28亿元，同比+11.1%。分业务模式看，传统业务稳健修复。分业务模式看，1）传统业务稳健修复：24Q1传统业务实现营业收入19.21亿元（不考虑内部抵消），同比

公司信息更新报告：2024Q1业绩符合预期，零售大店及线上渠道增速靓眼

晨光股份(603899)2024Q1业绩符合预期，零售大店及线上渠道增速靓眼，维持“买入”评级公司2024Q1实现营业收入54.9亿元（同比+12.4%，下同），归母净利润3.8亿元（+13.9%），扣非净利润3.3亿元（+11.1%）。公司2024Q1营收业绩保持稳定增长，其中零售大店&线上渠道维持较高增速，我们维持2024-2026年盈利预测，预计2024-2

公司信息更新报告：2024Q1业绩再超预期，供需两旺全年成长可期

嘉益股份(301004)2023Q3业绩再超预期，盈利能力持续提升，维持“买入”评级公司2024Q1实现营业收入4.3亿元（同比+78.2%，下同），归母净利润1.1亿元（+102.2%），扣非净利润1.1亿元（+111.6%）。收入规模扩大主系主要系境外客户订单增加所致。公司凭借大客户绑定及较强的生产制造水平，营收及业绩再超预期。展望公司发展，

2024年一季报点评：传统核心业务延续向好，业绩稳增长

晨光股份(603899)核心观点营收、利润维持双位数增长，整体经营稳健。公司2024Q1实现营收54.85亿/+12.37%，归母净利润3.80亿/+13.87%，扣非归母净利润3.28亿/+11.10%。Q1公司各业务稳步推进，传统核心产品增长环比提速，调结构、扩品类驱动毛利率小幅提升，盈利稳健彰显韧性。传统核心业务向好趋势延续，毛利率表现强势。分

2023年年报&2024年一季报点评：美洲持续景气，欧洲加速恢复

共创草坪(605099)公司披露2023年年报&2024年一季报：2023年实现营收24.61亿元，同比-0.38%；归母净利4.31亿元，同比-3.54%；扣非归母净利4.19亿元，同比-2.38%。其中，23Q4实现营收5.45亿元，同比+5.18%，归母净利0.79亿元，同比-15.15%；扣非归母净利0.77亿元，同比-10.68%。2023年公司毛利率31.58%，同比+2.84pct，净

2024年一季报点评：海外仓持续贡献增量，期待新仓利用率爬坡带来盈利能力提升

乐歌股份(300729)业绩简述：1Q24公司实现营收11.22亿元/yoy+40.83%，环比-7.79%，归母净利润0.80亿元/yoy-79.89%，环比-31.69%，主要系1Q23非经损益3.71亿元，1Q24大幅减少为3856万元，扣非归母净利润0.41亿元/yoy+100.08%，环比-58.38%，非经损益主要来自海外仓出售收益6198万元及远期锁汇公允价值变动损益-1287万元。海外

轻工制造行业周观点：Q1业绩陆续披露，布局超预期背后的确定性

投资要点：家居：Q1业绩陆续出炉，不同企业Q1业绩分化，整体基本面仍良好，底部布局Q1绩优标的。从地产数据看，24年3月房屋住宅新开工面积同比增速、商品房住宅销售面积同比增速、房屋住宅竣工面积同比增速分别为-28.7%、-23.4%、-11.7%，地产销售降幅收窄，但新房销售仍偏弱，从销售到竣工传导链条看，整体竣工将仍有压力

2023年年报及2024年一季报点评：24Q1业绩高增，盈利能力持续提升

慕思股份(001323)事件：公司发布23年年报及24年一季报：23年公司实现营收/归母净利润/扣非净利润55.79/8.02/7.83亿元，同比-4.03%/+13.25%/+20.59%。23Q4实现营收/归母净利润/扣非净利润17.73/2.84/2.82亿元，同增6.86%/0.09%/19.20%。24Q1实现营收/归母净利润/扣非净利润12.01/1.41/1.33亿元，同增25.50%/39.48%/36.44%。

2023盈利提升，2024多品类、全渠道布局

Q1大超预期，尽显黑马本色

嘉益股份(301004)公司发布2024年一季报24Q1收入4.3亿，同比+78.2%，归母净利润1.1亿，同比+102%，扣非归母净利润1.1亿，同比+112%，下游景气持续验证，业绩超预期！结构优化、生产提效，盈利能力提升稳健24Q1毛利率38.7%，同比+1.7pct，净利率24.9%，同比+3.0pct；从费用表现来看，24Q1销售/管理/财务/研发费用率分别为1.0%

Q1业绩延续高增，成长空间仍然广阔

嘉益股份(301004)投资要点事件：公司发布2024年一季报。2024Q1公司实现营收4.32亿元，同比+78%；实现归母净利润1.07亿元，同比+102%；实现扣非净利润1.09亿元，同比+112%，业绩增长靓丽。Q1保温杯出口火爆推动营收高增，海运费下降及汇兑收益促进盈利提升。①成长性：24Q1保温杯出口旺盛带动订单攀升，营收实现高速增长，同

季报点评：24Q1收入高增，短期扰动不改长期优势

致欧科技(301376)事件：公司发布2024年一季报。2024年一季度实现营业收入18.42亿元，同比增长45.30%，实现归母净利润1.01亿元，同比增长15.06%，扣非归母净利润0.96亿元，同比增长13.61%；经营活动产生的现金流量净额4.38亿元，同比增长69.58%；基本每股收益0.25元，同比增长4.17%；加权平均净资产收益率3.17%，同比-1.55pc

24Q1稳健增长，传统核心业务增速回暖

晨光股份(603899)事件：公司发布2024年一季度报告。报告期内，公司实现营收54.85亿元，同比+12.37%；归母净利润3.8亿元，同比+13.87%；扣非净利润3.28亿元，同比+11.1%。24Q1盈利能力基本维持稳定。毛利率：24Q1，公司综合毛利率为20.17%，同比+0.49pct，环比+4.54pct。毛利率环比明显提升主要是因为，Q4为办公直销旺季，营