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零售行业2020年报&2021年一季报综述：消费复苏进行时，化妆品、黄金珠宝板块表现亮眼
- 2021-05-06 13:00:36上传人：时光**微伤
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- 1、 疫情缓和社会消费稳步复苏，可选消费品类表现亮眼
- 1.1 、 疫情缓和、经济向好，社会消费稳步复苏
- 1.2 、 疫情冲击过后零售行业整体收入、利润逐步恢复
- 2、 超市相对承压，化妆品和黄金珠宝恢复亮眼
- 2.1 、 化妆品： 202 0年环比持续恢复， 2021Q1 低基数下实现高增长
- 2.2 、 黄金珠宝：终端需求持续回暖， 2021Q1 增长亮眼
- 2.3 、 超市：高基数下板块短期业绩承压
- 3、 投资建议：关注医美化妆品、黄金珠宝和电商优质公司
- 3.1 、 爱美客：一季度业绩超预期，明星产品嗨体引领高增长
- 3.2、 贝泰妮：一季报超出业绩预告上限，敏感肌龙头扬帆起航
- 3.3 、 华熙生物：终端业务（医美、化妆品）助推一季度收入、业绩高增
- 3.4 、 周大生：疫情下展现强韧性，线下持续恢复、线上高速增长
- 3.5 、 老凤祥：年报一季报稳健增长，持续受益终端消费需求回暖
- 3.6 、 吉宏股份：年报一季报高增长， “跨境电商 +包装 ”双引擎成形
- 4、 风险提示
- 图 1： 2021Q1GDP 增速逐渐恢复
- 图 2： 2021Q1CPI 在高基数下基本持平
- 图 3： 2021Q1 社零增速延续复苏态势
- 图 4： 社零消费线上渠道渗透率保持在较高水平
- 图 5： 黄金珠宝、化妆品、服装等可选消费品类在疫情缓和后恢复强劲
- 图 6： 2020 年零售行业整体收入同比下滑 21.4%
- 图 7： 2021Q1 零售行业整体收入恢复正增长
- 图 8： 2020 年零 售行业扣非归母净利润同比下滑 27.7%
- 图 9： 2021Q1 零售行业扣非归母净利润同比增长 100%
- 图 10 ： 2020 年化妆品板块营收稳健增长
- 图 11： 2021Q1 化妆品板块营收低基数下实现高增长
- 图 12 ： 2020 年化妆品板块归母净利润同比 +10.9%
- 图 13 ： 2021Q1 化妆品板块归母净利润高速增长
- 图 14 ： 2021Q1 化妆品板块毛利率小幅提升
- 图 15 ： 2021Q1 化妆品板块销售费用率有所提升
- 图 16 ： 2020 年黄金珠宝板块营收增速收窄
- 图 17 ： 2021Q1 黄金珠宝板块营收增长亮眼
- 图 18 ： 2020 年黄金珠宝板块扣非归母净利润增速收窄
- 图 19 ： 2021Q1 黄金珠宝板块扣非归母净利润大幅增长
- 图 20 ： 2020 年黄金珠宝板块毛利率下降 0.3pct
- 图 21 ： 2021Q1 黄金珠宝板块毛利率恢复至 2019Q1 水平
- 图 22 ： 2020 年黄金珠宝板块盈利能力保持平稳
- 图 23 ： 2021Q1 黄金珠宝板块扣非 ROE 大幅提升
- 图 24 ： 2020 年超市板块营业收入同比增长 1%
- 图 25 ： 2021Q1 超市板块营业收入同比下降 9.1%
- 图 26 ： 2020 年超市板块毛利率小幅提升
- 图 27 ： 2021Q1 超市板块毛利率小幅提升
- 图 28 ： 2020 年超市板块销售费用率同比上升 1.0pct
- 图 29 ： 2021Q1 超市板块整体销售费用率环比改善
- 图 30 ： 2020 年超市板块扣非净利率上升 0.1pct
- 图 31 ： 2021Q1 超市板块（剔除永辉超市后）扣非净利率同比基本持平
- 表 1： 零售细分板块 2020 年财务指标：百货、黄金珠宝等板块业绩承压
- 表 2： 零售细分板块 2021Q1 年财务指标：除超市外各板块收入、业绩均有明显恢复
- 表 3： 化妆品（医美）板块重点公司 2020 年总体经营业绩表现较好
- 表 4： 化妆品（医美）板块重点公司 2021Q1 在低基数下实现高速增长
- 表 5： 黄金珠宝板块重点公司 2020 年财务指标： 受到疫情冲击，整体业绩增速回落
- 表 6： 黄金珠宝板块重点公司 2021Q1 财务指标：受益终端需求回暖，业绩实现高增长
- 表 8： 超市板块重点公司 2021Q1 财务指标：高基数下经营业绩均有不同程度下滑
- 表 9： 投资建议：关注医美化妆品、黄金珠宝和电商优质公司
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