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床垫行业深度报告：渠道+品牌正向循环，格局集中、龙头破局在即
- 2021-05-31 22:50:32上传人：时光**微伤
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- 1. 复盘美国：技术迭代、品牌营销、强强联合造就高集中度格局，电商渠道快 速渗透
- 1.1. 中美集中度的核心差异：美国床垫消费渠道已经十分成熟
- 1.2. 美国龙头成功之路：早期产品研发、中期品牌营销、后期横向整合
- 1.3. 2016 年以来电商持续冲击传统零售，线上线下融合成为大势
- 2. 观国内：品牌认知度逐渐提升，龙头加速渠道布 局抢占份额
- 2.1. 国内床垫赛道成长性突出
- 2.2. 内销竞争格局：国牌发力品牌营销 &渠道，份额将进一步向龙头集中
- 2.2.1. 产品端：差异化程度较小，龙头延伸价格带覆盖更多客群
- 2.2.2. 渠道端：线下加速抢占优质经销商资源 ，电商渠道喜临门表现最为亮眼
- 2.2.3. 品牌端：营销活动深入人心，国产品牌影响力持续提升
- 2.3. 外销：反倾销影响分化，内销比重较高者受影响较弱
- 2.4. 龙头提价对冲原料涨价影响
- 3. 投资建议
- 4. 风险提示
- 5. 附录一：不同材质床垫产品对比
- 6. 附录二：龙头品牌财务数据 &发展历程复盘
- 图 1：全球睡眠产品市场规模持续增长（单位：亿美元）
- 图 2：2020 美国家具零售消费构成
- 图 3：中国床垫市场规模及增速（亿人民币）
- 图 4：美国床垫行业市场规模及增速（亿美元）
- 图 5：美国 成屋销售套数是新建住宅的 7-8倍（万套）
- 图 6：美国床垫市场需求基本与地产 YOY 相匹配
- 图 7：2007 -2019 年美国床垫客均支出（美元）
- 图 8：2007&2016 美国年人均购买床垫数量
- 图 9：2019 年中国床垫企业市占率（ CR5 为 16% ）
- 图 10 ：美国床垫行业市占率结构演变（ CR4 为 61.3% ）
- 图 11：美国市场 TOP20 床垫制造商出货额 &增速对比（排名未统计电商品牌）
- 图 12 ：2018 年美国床垫销售份额渠道占比
- 图 13 ：美国床垫购买渠道 &代表性品牌
- 图 14 ：美国床垫零售商 Mattress Frim 一家独大（单位：家）
- 图 15 ：Mattress Frim 201 8年以后开始进行门店重整（因经营不善）
- 图 16 ：美国床垫龙头大事记
- 图 17 ：美国床垫龙头核心技术一览
- 图 18 ：美国床垫龙头产品矩阵一览
- 图 19 ：席梦思保龄球广告（ 1995 年首次推出， 2005 年更新）
- 图 20 ：席梦思经典马戏团广告（ 1950 年）
- 图 21 ：舒达羊动画短片（ 2000 年推出）
- 图 22 ：泰普尔获得 “太空技术 ”标志（ 1996 年）
- 图 23 ：美国床垫行业大型并购事件
- 图 24 ：14 -18 年美国床垫销售份额渠道占比
- 图 25 ：全美 TOP15 床品电商营收总额及增速（亿美元）
- 图 26 ：全美 TOP25 传统床垫零售商营收总额及增速（亿美元）
- 图 27 ：Casper 床垫结构设计
- 图 28 ：“Mattress in the box” 物流处理图例
- 图 29 ：19 年美国床垫线上细分渠道占比
- 图 30 ：美国 2019Top15 寝具线上零售商销售额（百万美元）
- 图 31 ：2019 年全美床品电商 TOP10 排行榜
- 图 32 ：Casper Nap Tour 活动图
- 图 33 ：Casper 线下睡眠体验概念店
- 图 34 ：我国城镇化率持续提升
- 图 35 ：消费者解 5年内更换床垫的意愿
- 图 36 ：床垫使用年限占比
- 图 37 ：当前是否有更换床垫的意愿
- 图 38 ：床垫目前基 本不受精装冲击
- 图 39 ：家具市场毛坯房、精装房、翻新需求结构测算及预测
- 图 40 ：喜临门市占率不断提升（喜临门自主品牌收入）
- 图 41 ：芝华仕 /敏华床垫市占率不断提升
- 图 42 ：顾家家居床垫市占率不断提升（剔除玺宝外销部分）
- 图 43 ：梦百合市占率不断提升（自主品牌零售 +国内 OEM ）
- 图 44 ：中国床垫市场金字塔（价格带为线下终端零售价）
- 图 45 ：中国床垫品牌对比（线上售价来自电商平台统计）
- 图 46 ：主流床垫龙头智能睡眠领域布局
- 图 47 ：喜临门加盟条件
- 图 48 ：喜临门对加盟商的支持措施
- 图 49 ：喜临门线上收入情况（百万元）
- 图 50 ：淘宝官方店最受欢迎床垫单品销量
- 图 51 ：敏华控股线上收入情况（百万元）
- 图 52 ：芝华仕天猫爆款床垫
- 图 53 ：美国商务部对泰国和越南床垫反倾销税调查初裁
- 图 54 ： 二轮反倾销税调查流程
- 图 55 ：加拿大床垫反倾销税调查初裁
- 图 56 ：软体家具龙头企业产能布局对比
- 图 57 ：主要床垫品类一览
- 图 58 ：中国床垫市场各材质市占率（ %）
- 图 59 ：美国记忆棉床垫 /枕头行业市场规模及增速（亿美元）
- 图 60 ：泰普尔丝涟财务数据 &估值情况一览
- 图 61 ：Sleep Number 财务数据 &估值情况一览
- 图 62 ：Casper 财务数据 &估值情况一览
- 图 63 ：席梦思发展历程
- 图 64 ：舒达发展历程
- 图 65 ：丝涟发展历程
- 图 66 ：泰普尔发展历程
- 表 1：2020 -2022 年床垫行业市场规模测算（出厂口径）
- 表 2：国内床垫品牌竞争格局一览
- 表 3：国内床垫上市公司历年数据一览
- 表 4：家居龙头线上销售情况一览（统计范畴为京东、天猫）
- 表 5：床垫品牌营销活动一览
- 表 6：上市龙头品牌营销 &渠道建设费用投入一览
- 表 7：床垫上游主要原材料近期涨价情况
- 表 8：软体龙头原材料涨价影响测算 &提价措施一览
- 表 9：龙头盈利预测 &估值一览
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