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通信行业深度报告：乘数字经济东风，电信运营商攻防兼备
- 2023-03-10 22:15:07上传人：遗忘**en
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- 1. 电信行业发展态势良好
- 1.1. 电信业务结构不断优化
- 1.1.1. 新兴业务为矛
- 1.1.2. 传统业务为盾
- 1.2. 用户规模持续扩大
- 1.2.1. 电话用户总规模保持增长
- 1.2.2. 宽带业务用户稳步增长
- 1.2.3. 物联网用户数量首次超过移动电话用户数量
- 1.3. 电信业务量维持增长
- 1.3.1. 移动互联网流量维持两位数增长， DOU 稳步提升
- 1.3.2. 移动短信业务量和语音业务量增速放缓
- 1.4. 网络基建逐步推进
- 1.4.1. 固定资产投资平稳增长， 5G 投资增速小幅下降
- 1.4.2. 网络基建优化升级，全光网络建设稳步推进
- 1.4.3. 5G 网络建设继续推进，网络覆盖能力不断增强
- 1.4.4. IDC 布局与数据处理能力不断强化，机架数量持续增长
- 2. 电信运营商经营向好
- 2.1. 运营商经营稳健，营收增速拐点已于 2020 年出现
- 2.2. 运营商盈利状况改善，净利润增速拐点已于 2021 年出现
- 2.3. 移动用户数数正增长，移动用户市场竞争格局趋于稳定
- 2.4. DOU 持续增长， ARPU 稳步回升
- . 14
- 2.6. 产业数字化发力，云计算业务高 速增长
- 2.7. 电信运营商重视股东回报，股息率较高
- 3. 运营商的职能、电信服务属性、网络周期建设和资本开支情况
- 3.1. 电信运营商的产业计划职能
- 3.2. 电信 运营服务的准公共产品属性
- 3.3. 3G 到 5G 快速迭代
- 3.4. 运营商资本开支周期是通信行业景气度先行指标
- 4. 运营商身处数字经济和 国企改革的交汇处
- 4.1. 数字经济政策回顾和解读
- 4.2. 运营商在数字经济中具备得天独厚的优势
- 4.2.1. 运营商的业务转型
- 4.2.2. 规模效应助力运营商提升盈利水平
- 4.3. 国企改革和中国特色的估值体系
- 4.3.1. 一利五率考核指标解读
- 5. 运营商与人工智能
- 5.1. 运营商是算力网络建设先锋
- 5.2. 海外运营商转型人工智能企业
- 6. 投资建议
- 图 1：国内电信业务收入（亿元）情况
- 图 2：新兴业务收入（亿元）情况
- 图 3：固网业务收入（亿元）情况
- 图 4：移动业务收入（亿元）情况
- 图 5：语音业务收入（亿元）情况
- 图 6：移动电话和固定电话普及情况
- 图 7： 2021 年宽带各接入速率用户占比
- 图 8： 2022 年宽带各接入速率用户占比
- 图 9：物联网和移动电话用户数对比
- 图 10 ：移动互联网接入流量及增速情况
- 图 11 ：移动互联网当月接入流量及当月 DOU 情况
- 图 12 ：移动短信业务量和收入情况
- 图 13 ：移动电话用户情况
- 图 14 ：电信固定资产投资情况
- 图 15 ：光缆线路发展情况
- 图 16 ：互联网宽带接入端口情况
- 图 17 ：光纤（ FTTH/O ）端口发展情况
- 图 18 ：移动电话基站发展情况
- 图 19 ：三大运营商对外可用 IDC 机架（万个）情况
- 图 20 ：三大运营商营收（亿元）情况
- 图 21 ：三大运营商营收增速（ %）
- 图 22 ：三大运营商净利润（亿元）情况
- 图 23 ：三大运营商净利润增速（ %）
- 图 24 ：三大运营商移动用户数（亿户）
- 图 25 ：三大运营商 5G 用户数（亿户）
- 图 26 ：三大运营商 DOU （ GB/ 户 /月）情况
- 图 27 ：三大运营商移动 ARPU （元 /户 /月）
- 图 28 ：三大运营商宽带用户数（亿户）
- 图 29 ：三大运营商宽带 ARPU （元 /户 /月）
- 图 30 ：中国移动 DICT 收入（亿元）情况
- 图 31 ：中国联通产业互联网收入（亿元）情况
- 图 32 ：中国电信产业数字化收入（亿元）情况
- 图 33 ：三大运营商资本开支（亿元）和通信指数涨幅（ %）对比
- 表 1：三大运营商股息率（ %）
- 表 2：央企经营业绩考核指标
- 表 3：三大运营商 A股估值情况
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