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汽车行业深度报告：供需共振，车用镁合金大有可为
- 2023-03-23 11:05:09上传人：胖虎**我胖
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核心观点 新能源车快速发展，轻量化必要性进一步提升。近年来，在政策支持、技术进步、消费者认可度提升多重因素催化下，新能源车渗透率快速提升，而续航里程不足、三电系统带来的车身增重等问题也逐渐暴露出来。轻量化技术可在保证汽车强度和安全性能的前提下，通过降低装备质量，达到提升续航里程，减少零部件损耗的效果。数据显示，新能源车重量每减少100kg，续航里程可提升10-11%，此外还可减少20%的电池
- 1. 轻量化属性突出，车用镁合金前景广阔
- 1.1. 汽车轻量化大势所趋，车用镁合金潜力巨大
- 1.2. 镁合金汽配可大批量压铸制造， NVH 性能表现更优
- 1.3. 高活跃度特性使得镁合金多用于内部结构件
- 2. 镁合金汽配应用重点关注成本，随镁价回落爆发点临近
- 2.1. 成本问题是限制镁合金进一步应用的主要瓶颈
- 2.2. 为什么说镁合金应用爆发点临近？
- 2.2.1. 核心：镁铝价差不断缩小，镁合金应用有望加速
- 2.2.2. 应用规模扩大之后：模具费以及运费将会降低
- 2.3. 规模有多大 —— 中性估计 2025 年我国乘用车镁合金用量可达近 25 万吨 /年
- 2.4. 哪些企业会受益于镁合金应用的规模化？
- 3. 相关标的
- 3.1. 万丰奥威：全球镁合金汽配龙头，技术优势显著
- 3.2. 云海金属：镁行业一体化龙头企业，原镁产能不断向上拓展
- 3.3. 星源卓镁：国内镁合金压铸行业先行者，研发设计实力领先
- 4. 投资建议
- 5. 风险提示
- 图表 1. 我国新能源车渗透率快速提升
- 图表 2. 我国新能源车销量有望快速增长
- 图表 3. 续航能力差为中国消费者对新能源汽车最不满意的因素
- 图表 4. 轻量化技术助力新能源车有效提升续航里程
- 图表 5. 《路线图 2.0 》对电动车轻量化提出更高要求
- 图表 6. 纯电车各结构重量占比
- 图表 7. 轻量化技术路径梳理
- 图表 8. 主流轻量化材料所处生命周期
- 图表 9. 预计 2025 年单车镁合金用量可达 10kg
- 图表 10. 主流轻量化材料特点对比
- 图表 11. 广东鸿图铝合金汽配产品
- 图表 12. 万丰奥威镁合金汽配产品
- 图表 13. 镁合金加工性能优缺点梳理
- 图表 14. 镁合金弹性模量低于其他轻量化材料
- 图表 15. 相同应力条件下镁合金衰减系数高于铝合金
- 图表 16. 镁合金应用结构图
- 图表 17. 2015 年中国单车镁合金用量远低于欧、美、日
- 图表 18. 2022 年中国单车镁合金用量明显偏低
- 图表 19. 行业规划 2030 年单车镁合金用量达 45 kg
- 图表 20. 镁合金压铸件行业平均成本构成
- 图表 21. 镁合金、铝合金价格走势
- 图表 22. 2021 我国原镁产量较 2016 年提升 10.56%
- 图表 23. 我国原铝产量增速放缓
- 图表 24. 预计我国 2030 年单车铝铸件需求量可达 130kg
- 图表 25. 2023 年镁、铝价格比已回落至 1.29 以下
- 图表 26. 镁价现已回落至正常状态
- 图表 27. 压铸产品生产工艺流程图
- 汽车 图表 28. 主要镁合金汽配生产企业厂址距下游客户生产基地较远
- 图表 29. 主要铝合金汽配生产企业就近配套整机厂
- 图表 30. 预计 2025 年我国乘用车镁合金合计用量可达近 25 万吨 /年
- 图表 31. 我国菱镁矿储量位列全球第二
- 图表 32. 我国原镁产量位居世界第一
- 图表 33. 万丰奥威各业务营收情况
- 图表 34. 万丰奥威镁合金汽配产品生产设备
- 图表 35. 万丰奥威镁合金汽配产品矩阵
- 图表 36. 万丰奥威镁合金汽配领域主要客户
- 图表 37. 云海金属各业务营收情况
- 图表 38. 云海金属硅热法炼镁工艺
- 图表 39. 星源卓镁各业务营收情况
- 图表 40. 星源卓镁主要产品及下游客户梳理
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