轻工制造行业专题研究：箭牌家居：陶瓷卫浴领先民族品牌，销售网络覆盖广，终端网点超10000家
- 2021-08-16 07:25:29上传人：酷是**本性
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- 1. 卫浴瓷砖 “大行业、小企业 ”，集中度提升利好头部企业
- 1.1. 卫生洁具行业市场规模超 1700 亿， 18 年 CR3 为 39.2%
- 1.1.1. 18 年卫生洁具市场规模 1732 亿元， 13 -18 年 CAGR 达 15.3%
- 1.1.2. 20 年卫生陶瓷规模以上企业营收 770 亿元，行业步入成熟阶段
- 1.1.3. 外资品牌占据高端市场，民族卫浴品牌奋起直追
- 1.1.4. 中小产能加速出清，头部企业受益集中度提升
- 1.2. 瓷砖市场规模超 3000 亿， CR5 不足 5%
- 1.3. 竣工回暖提振行业需求，旧房改造促进产品迭代
- 2. 箭牌家居：国产卫生陶瓷头部企业，品牌影响力不断提升
- 2.1. 发展历程：深耕卫生陶瓷领域，产品线不断丰富
- 2.2. 股权结构：谢岳荣家族为实际控制人，股权结构稳定
- 2.3. 募投项目：拟投入约 18 亿元，扩张智能产品及洁具产能
- 3. 财务表现：公司经营整体稳健，盈利能力有所提升
- 3.1. 收入端： 20 年实现总营收 65.02 亿元，主营业务产品构成稳定
- 3.2. 利润端： 20 年实现净利润 5.87 亿元，毛利率、净利率呈上升趋势
- 3.3. 费用端：期间费用管控良好，销售费用率略低于同业，管理费用率接近同业
- 3.4. 偿债能力：资产负债率持续下降，流动及速动比率提升
- 3.5. 营运能力： 应收账款周转率高于同业，存货周转率接近同业
- 4. 经营亮点：渠道网络优势突出，智慧产品、智能制造双轮驱动
- 4.1. 渠道：营销网络覆盖广泛，终端门店超 10000 家
- 4.2. 产品：技术及研发实力强劲，推动产品智能化升级
- 4.3. 供应链：自产为主外协为辅，自动化建设助力降本增效
- 5. 总结及风险提示
- 5.1. 总结
- 5.2. 风险提示
- 图 1：2013 -2018 年中国卫生洁具市场规模（亿元）及同比
- 图 2：2017 年中国陶瓷卫浴产值比例
- 图 3：卫浴行业产业链
- 图 4：2012 -2020 年中国卫生陶瓷规模以上企业主营收入（亿元）及同比
- 图 5：2012 -2020 年中国卫生陶瓷制品产量（亿件）及同比
- 图 6：2021 年 1-4月中国卫生陶瓷制品产量区域分布
- 图 7：2021 年 1-4月中国卫生陶瓷制品 TOP10 省市产量（万件）
- 图 8：2018 年中国卫浴市场竞争格局
- 图 9：2020 年中国卫浴上榜品牌网络关注度
- 图 10 ：2013 -2018 年中国卫浴行业 CR3
- 图 11 ：2017 -2020 年中国卫生陶瓷规模以上企业数量（家）
- 图 12 ：2019 年全球瓷砖消费量结构
- 图 13 ：2019 年全球瓷砖产量结构
- 图 14 ：2013 -2020 年中国陶瓷砖产量、产能（亿平方米）及产能利用率
- 图 15 ：2020 年瓷砖产能区域分布
- 图 16 ：瓷砖行业竞争格局
- 图 17 ：2017 -2020 年建陶规模以上企业主营收入（亿元）及同比
- 图 18 ：2017 -2020 年建陶规模以上企业数量（家）
- 图 19 ：2015 年 6月以来住宅竣工面积（万平方米）及增速
- 图 20 ：2015 年 6月以来住宅商品房销售面积（万平方米）及增速
- 图 21 ：2020 -2021H1 TOP10 省份新开工改造小区数（个）
- 图 22 ：公司主要 产品一览
- 图 23 ：公司发展历程
- 图 24 ：公司股权结构图（截至招股说明书签署日）
- 图 25 ：2018 -2020 年公司营业收入（亿元）及同比
- 图 26 ：2018 -2020 年公司单季度主营业务收入（亿元）及同比
- 图 27 ：2018 -2020 年公司分产 品主营业务收入（亿元）
- 图 28 ：2018 -2020 年公司各产品占主营业务收入比
- 图 29 ：2018 -2020 年公司卫生陶瓷细分品类收入占比
- 图 30 ：2018 -2020 年公司卫生陶瓷细分品类单价（元 /件）
- 图 31：2018 -2020 年公司龙头五金细分品类收入占比
- 图 32 ：2018 -2020 年公司龙头五金细分品类单价（元 /个）
- 图 34 ：2018 -2020 年公司分渠道主营业务收入（亿元）及同比
- 图 35 ：2018 -2020 年公司各渠道占主营业务收入比
- 图 36 ：2018 -2020 年公司分区域主营业务收入（亿元）及同比
- 图 37 ：2018 -2020 年公司各区域占主营业务收入比
- 图 38 ：2018 -2020 年公司净利润（亿元）及同比
- 图 39 ：2018 -2020 年公司毛利率、净利率
- 图 40 ：2018 -2020 年公司各产品毛利率
- 图 41 ：2018 -2020 年公司主要产品平均单价（元 /件）
- 图 42 ：2018 -2020 年公司智能坐便器收入（亿元 ）及占比
- 图 43 ：2018 -2020 年公司主要产品单位成本（元 /件）
- 图 44 ：2018 -2020 年公司及同业主营业务毛利率
- 图 45 ：2020 年公司及惠达卫浴各产品毛利率
- 图 46 ：2018 -2020 年公司及同业销售费用率
- 图 47 ：2018 -2020 年公司主要销售费用占收 入比例
- 图 48 ：2018 -2020 年公司及同业管理费用率
- 图 49 ：2018 -2020 年公司及同业研发费用率
- 图 50 ：2018 -2020 年公司及同业财务费用率
- 图 51 ：2018 -2020 年公司及同业资产负债率
- 图 52 ：2018 -2020 年公司及同业流动比率
- 图 53 ：2018 -2020 年公司及同业速动比率
- 图 54 ：2018 -2020 年公司及同业应收账款周转率（次）
- 图 55 ：2018 -2020 年公司及同业存货周转率（次）
- 图 56 ：公司销售渠道结构图
- 图 57 ：2018 -2020 年公司经销渠道销售收入（亿元）及占比
- 图 58 ：2018 -2020 年公司直销各渠道销售收入（亿元）
- 图 59 ：2018 -2020 年公司经销商及二级分销商数目（个）
- 图 60 ：截至 2020 年末公司授权经销网店数量（个）
- 图 61 ：2018 -2020 年公司各事业部终端门店数量（家）
- 图 62 ：截至 2020 年末公司及同业终端门店数量（家）
- 图 63 ：公司工程业务部分合作伙伴
- 图 64 ：2020/07 -2021/06 ARROW 箭牌淘系平台销售规模（亿元）
- 图 65 ：截至 2020 年底公司及同业累计专利数量（项）
- 图 66 ：2018 -2020 年公司研发投入（亿元）及研发费用率
- 图 67 ：2018 -2020 年公司智能坐便器收入（亿元）及占比
- 图 68 ：箭牌卫浴 “超洁净 ”系列智能马桶
- 图 69 ：2018 -2020 年公司卫生陶瓷产量、产能、产能利用率
- 图 70 ：2018 -2020 年公司龙头五金产量、产能、产能利用率
- 图 71 ：2018 -2020 年公司各产品外协比例
- 图 72 ：2018 -2020 年公司 主要原材料采购单价
- 图 73 ：2018 -2020 年公司主营业务成本构成
- 图 74 ：2018 -2020 年公司主要产品单位成本（元）
- 表 1：公司主要品牌情况
- 表 2：公司生产基地布局
- 表 3：公司募投项目
- 表 4：2019 -2020 年公司向前五大供应商采购情况（亿元）
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