轻工制造：天风问答系列：铝塑膜/家居/造纸提价三问三答
- 2021-11-08 06:30:08上传人：伊人**满面
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1. 铝塑膜行业、紫江企业铝塑膜进展情况？ 1）紫江企业铝塑膜进展： 21Q3 铝塑膜业务量价齐升，单价持续环比提升， 21Q3 财报公布之后或存在预期差21Q1-3 铝塑膜实现营收 2.50 亿元，销量 1538.73 万平米，产量 1819.15 万平米。单 Q3 来看，铝塑膜销量 493.12 万平米，产量 517.30 万平米。 21Q3 公司总体业绩有一定承压，主要有两点原因：
- 1. 铝塑膜行业、紫江企业铝塑膜进展情况？
- 1.1. 紫江企业： 21Q3 铝塑膜业务量价齐升，单价持续环比提升， 21Q3 财报公布之后
- 或存在预期差
- 1.1.1. 21Q3 铝塑膜业务量价齐升，单价持续环比提升
- 1.1.2. 关于股价近期回调： 21Q3 财报公布之后或存在预期差
- 1.2. 铝塑膜行业：铝塑膜国产化替代或进入加速阶段，未来马太效应或凸显
- 1.2.1. 铝塑膜成本占比 17% ，是软包电池的五大材料之一
- 1.2.2. 2020 年中国铝塑膜市场规模 41 亿元，预计 2021 -2025 年 CAGR 16.09% ，铝
- 塑膜国产化替代或进入加速阶段
- 1.2.3. 竞争格局再解析：国内第一梯队新纶、紫江、璞泰来和恩捷四 家，预计未来
- 马太效应凸显
- 1.3. 铝塑膜下游跟踪：动力电池企业产能扩张已成趋势， 2020 年软包电池装机量
- 3535.3 MWh ，占动力电池总装机量 5.7%
- 2. 家居板块三季度表现如何？
- 2.1. 单 Q3 家居板块收入同比 +37.9% ，盈利能力受原材料涨价影响短期承压
- 2.2. 软体龙头表现更优，个别地产商信用危机影响部分公司短期业绩
- 3. 近期纸企提价情况？
- 3.1. 废纸系瓦楞、箱板纸涨价幅度较大，中小纸厂跟涨现象明显，文化纸集中在龙头
- 提价
- 3.1.1. “限产限电 ” 背景下，个龙头纸业开启检修停机潮
- 3.1.2. 废纸系瓦楞、箱板纸涨价幅度较大，中小纸厂跟涨现象明显，文化纸集中在
- 龙头提价
- 3.2. 我国发布强制性国家标准《儿童青少年学习用品近视防控卫生要求》，文化纸有望
- . 13
- 4. 风险提示
- 图 1：软包电池成本拆分
- 图 2：2016 -2025E 中国铝塑膜市场规模及同比增速
- 图 3：中国经 营范围涉及锂电池铝塑膜企业地理分布（家）
- 图 4：2020 年中国铝塑膜销售额市占率（ %）
- 图 5：2018 -21Q1 -3家居板块收入（亿元）及同比
- . 8
- 图 7：2018 -21Q1 -3家居板块归母净利润（亿元）及同比
- 图 8：19Q1 -21Q3 家居板块单季度归母净利润（亿元）及同比
- 图 9：中国废黄板纸 (A 级)日度均价 元/吨)
- 图 10 ：中国瓦楞纸日度均价 (元 /吨)
- 图 11 ：中国箱板纸日度均价 (元 /吨)
- 图 12 ：瓦楞纸企业 +社会库存及同比增速
- 图 13 ：箱板纸企业 +社会库存及同比增速
- 图 14 ：中国双铜纸日度均价 (元 /吨)
- 图 15 ：中国双胶纸日度均价 (元 /吨)
- 图 16 ：双铜纸企业 +社会库存及同比增速
- 图 17 ：双胶纸企业 +社会库存及同比增速
- 表 1：2020 年软包电池装机量 TOP10
- 表 2：家居板块部分上市公司 21 年前三季度及单季度收入（亿元）及同比
- 表 3：家居板块部分上市公司 21 年前三季度及单季度归母净利润（亿元）及同比
- 表 4：各龙头纸企自 9月开启检修减产潮
- 表 5：“双控 ”以来，各龙头纸业提价情况
- 表 6：9月 25 日起各中小纸厂及包装企业产品跟涨，涨价幅度普遍为 3%
- 表 7：《儿童青少年学习用品近视防控卫生要求》具体内容
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