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风电设备行业深度：风电平价时代来临，优选格局改善+国产替代环节
- 2021-12-22 11:25:20上传人：Va**cy
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- 1 风电长期逻辑
- 1.1 碳中和下新能源结构性提升是风电长期逻辑
- 1.2 风电的技术路径相比光伏有一定确定性
- 1.3 风电行业持续降本是行业持续发展的长期驱动力
- 1.4 成本竞赛 下能跑出成长股吗？
- 2 风电中短期逻辑
- 2.1 风电受补贴变化的扰动，呈现典型的周期性
- 2.2 2021 年 Q4风电迎来系统性行情的原因
- 2.3 全面平价时代：对标光伏，风电的估值体系有望抬升
- 3 风电产业链
- 3.1 风电产业链及值得关注的环节
- 3.2 整机：技术创新、价格和成本控制能力
- 3.3 叶片：核心关注碳纤维产业趋势
- 3.3.1 叶片大型化驱动碳纤维爆发
- 3.3.2 Vestas 引领风电叶片进入碳纤维时代
- 3.3.3 “十 四五 ”风电碳纤维需求 CAGR≈25% ，关注国内碳纤维龙头及核心设备商
- 3.4 轴承：自上而下看国产替代，自下而上看配套情况
- 3.4.1 全球轴承市场约 260 亿
- 3.4.2 看好新强联的发展潜力
- 3.5 主轴：关注铸造工艺渗透率 提升带来的变化
- 3.6 塔筒：格局优化，龙头逐渐清晰
- 3.7 高空升降设备：小而美的市场，选龙头
- 4 投资建议
- 4.1. 新强联：轴承国产龙头、国产替代趋势下产品线逐渐升级
- 4.2. 中际联合：小而美的高空升降设备龙头
- 4.3. 恒润股份： 风电法兰龙头，进军轴承及齿轮箱领域
- 5 风险提示
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