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公用事业行业周报：年度长协交易逐步落地，绿电溢价抬升
- 2021-12-27 02:50:18上传人：心软**气爆
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- 1、 年度长协交易逐步落地，绿电溢价进一步抬升
- 1.1 、 火电电价上行趋势确定，利润有望迎来修复
- 1.2 、 绿电交易溢价提升，量价齐升打开新能源运营成长空间
- 2、 重点公司外资持股变化
- 3、 行业历史估值
- 4、 上周行情回顾
- 5、 上周行业动态一览
- 6、 上周重点公司公告
- 7、 投资建议
- 8、 风险提示
- 证券研究报告
- 请务必阅读正文后免责条款部分 4
- 图 1： 电价改革持续推进
- 图 2：国家发改委对电网企业代理购电的工作部署
- 图 3：绿电交易溢价进一步提升
- 图 4：绿证、绿电、碳排放权市场交易模式及潜在的关联
- 图 5：新能源运营市场迎来一轮量的增长
- 图 6： 长 江电力外资持股情况
- 图 7：华能水电外资持股情况
- 图 8：国投电力外资持股情况
- 图 9：川投能源外资持股情况
- 图 10 ：电力行业历史估值
- 图 11 ：燃气行业历史估值
- 表 1：2022 年江苏电力交易与去年相比成交量上涨 14.5%
- 表 2：2021 年各省出台的电价改革政策
- 表 3：上周个股涨跌幅排名
- 表 4：上周行业动态一览
- 表 5：上周重点公司公告
- 证券研究报告
- 请务必阅读正文后免责条款部分 7
- 策有关事项的通知》 电价每千瓦时 5.6 分、高峰电价每千瓦时 6分；对高耗能征收惩
- 罚性电费，最高加价 0.35 元/千瓦时
- ◼ 广东 ◼ 2021/10/20 ◼ 广东省发展改革委关于进一步深化
- 我省电价改革有关问题的通知
- ◼ 取消工商业目录销售电价，燃煤发电市场交易价格上下浮动原则
- 上均不超过 20% ，高耗能企业市场交易电价不受上浮 20% 限制。
- 资料来源： 浙江省发改委、云南省发改委、新疆自治区发改委、安徽省能源局、广西省工信厅、广东省发改委、国海证券研究所
- 后续 工商业用户 将持续 涌入下游市场，电企议价能力进一步增强。 我国新一轮
- 的电力价格市场化改革要求取消工商业目录电价，以“推进工商业用户都进入市
- 场”作为重要改革措施。根据规定，目前尚未进入市场的用户， 10 千伏及以上
- 的用户要全部进入，暂未直接从电力市场购电的用户由电网企业代理购电，代理
- 购电价格主要通过场内集中竞价或竞争性招标方式形成。在电力 供需偏紧的 情况
- 下，工商业用户涌入下游市场无疑将进一步 提高 电企的议价能力。
- 图 2：国家发改委对电网企业代理购电的工作部署
- 资料来源： 发改委 、国海证券研究所
- 煤电博弈有效化解， 火电 有望 迎来盈利修复， 未来将 回归公用事业属性。 电力
- 价格市场化改革恢复了电力的商品属性，煤电定价权皆交还市场，有效传导火电
- 成本端的压力。未来，度电价差有望保持 较为 稳定的状态， 盈利波动有望减小，
- 火电企业 盈利能力和现金流将趋于稳定 ，火电 企业有望 回归公用事业属性。
- 1.2 、 绿电交易 溢价提升 ，量价齐升 打开 新能源运营
- 成长空间
- 江苏 绿电成交量超 9亿千瓦时， 成交价格较基准进一步上浮至 0.072 元 /kWh 。
- 2022 年江苏电力市场年度交易结果显示，绿电交易成交电量 9.24 亿千瓦时，成
- 交均价 462.88 元 /兆千瓦时 ，略低于此次平均成交价 466.69 元 /兆千瓦时，但较
- 燃煤基准电价上浮 0.072 元 /kWh ，上浮程度达 18.38% 。
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