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生物柴油产业深度报告之一：减碳大势难逆，赛道光华渐显
- 2022-04-06 08:35:41上传人：满眼**是你
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- 1. 当我们提到 “生物柴油 ”，指的是什么？
- 2. 为何要关注生物柴油产业链？
- 3. 下游 ·消费端：全球 减碳大势所趋，生物柴油应用广泛
- 3.1. 交运领域需求大 —— 道路运输为基，航空运输为翼
- 3.2. 国际：油企巨头转型加速，着力增加可再生柴油和 SAF 产能
- 3.2.1. 埃克森美孚：内外齐发力，大幅提升可再生柴油供应
- 3.2.2. 壳牌：加速商业化，将可再生柴油和 SAF 列入战略
- 3.2.3. BP ：SAF 供应全球领先， 22 年收购英国 HVO 龙头 GBF
- 3.2.4. 雪佛龙：大力投资， 22 年收购美国生物柴油龙头 REG
- 3.3. 国内：生物柴油尚多用于精细化工领域
- 4. 中游 ·生产端：受益下游需求，生产商纷纷进入快速发展期
- 4.1. NESTE ：可再生柴油产能全球第一，致力提供解决方案
- 4.2. 卓越新能：生物柴油产能国内第一，技术实力行业领先
- 4.3. 嘉澳环保：国内环保型增塑剂龙头，生物柴油协同发展
- 5. 上游 ·原料端 —— 决定生物柴油可持续发展的根基所在
- 5.1. 全球生物柴油原料结构不断优化， UCO 相对优势凸显
- 5.2. UCO 产业链：资源壁垒 +供需缺口 =涨价将长期利好正规原料商
- 5.3. 重点推荐：向成品油生产环节延伸的生物柴油原料商！
- 5.3.1. DAR ：美国废油脂龙头，与 Valero 合资设立北美最大可再生柴油公司 DGD
- 5.3.2. 北清环能：中国餐厨废油脂龙头，与山东滨化合资建设可再生柴油生产项目
- 6. 投资建议
- 7. 风险提示
- 图 1：通往 “ 净零排放 ”之路 —— 《巴黎协定》历史沿革
- 图 2：EU 温室气体排放目标（ Gt）
- 图 3：USA 温室气体排放 目标（ Gt）
- 图 4：欧盟可再生能源 &生物燃料在交运能源领域的添加目标
- 图 5：欧盟生物柴油市场供不应求（百万升）
- 图 6：我国生物柴 油总产量、自用量与出口量对比（百万升）
- 图 7：我国生物柴油出口量逐年攀升，主要销往欧盟国家（百万升）
- 图 8：生物柴油产业链示意图
- 图 9：欧盟可再生能源在交通领域的使用占比（ %）
- 图 10 ：欧盟交通领域混掺柴油中生物柴油使用情况（万吨油当量， %）
- 图 11 ：欧盟各部门温室气体减排目标（ %）
- 图 12 ：欧盟地区的生物柴油使用情况（百万升， %）
- 图 13 ：NESTE 使用废油脂制 SAF 的工艺对应美国 ASTM D7566 规范中的 HEFA -SPK 途径
- 图 14 ：可持续航空生物燃料生命周期示意图
- 图 15 ：NEST E SAF 供应链示意图
- 图 16 ：美国 ASTM D7566 规范中许可的 7种 SAF 生产工艺产成品调合组份对比
- 图 17 ：全球各国家的气候政策选择（截至 2021 年）
- 图 18 ：全球主要温室气体排放国家的碳中和目标
- 图 19 ：埃克森美孚的部分合作研发机构
- 图 20 ：壳牌的生物燃料业务发展历程
- 图 21 ：壳牌的 “赋能进步 ”战略示意图
- 图 22 ：壳牌的鹿特丹生物燃料生产基地俯瞰图
- 图 23 ：壳牌的 SAF 外部合作示意图
- 图 24 ：BP 的低碳能源业务组合
- 图 25 ：BP 的转型增长策略示意图
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- 图 27 ：Green Biofuels 的 Gd+ 运输车
- 图 28 ：BP 在 SAF 领域发展历程
- 图 29 ：雪佛龙在生物燃料领域的发展历程
- 图 30 ：REG 的营业收入（亿美元）
- 图 31 ：REG 的生物柴油及可再生柴油销量（百万加仑）
- 图 32 ：REG 的生物柴油产品示意图
- 图 33 ：生物柴油的生物基绿色材料应用总结
- 图 34 ：2010 -2020 年全球液体生物燃料生产量变动（艾焦耳）
- 图 35 ：欧盟生物柴油中可再生柴油产量渐增（百万升）
- 图 36 ：我国酯基生物柴油出厂价近年来迅速飙升（元 /吨）
- 图 37 ：我国酯基生物柴油出口价近年来一路上涨（美元 /千克）
- 图 38 ：Neste 的发展历程
- 图 39 ：Neste 公司的业务结构及主要产品
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- 图 41 ：Nest e可再生产品营业利润及其占总利润比例（亿欧元， %）
- 图 42 ：Neste 可再生柴油产能及份额（万吨， %）
- 图 43 ：Neste 可再生柴油产销量 &产销率（万吨， %）
- 图 44 ：Neste 研发支出（百万欧元， %）
- 图 45 ：Neste 可再生原料使用量（万吨， %）
- 图 46 ：Neste NEXBTL 流程示意图
- 图 47 ：Neste 投入的主要可再生原料示意图
- 图 48 ：Neste 的可再生原料供应商数量（家）
- 图 49 ：Neste 可再生产品的部分标杆客户
- 图 50 ：Neste 终端服务站点数量（个）
- 图 51 ：卓越新能的发展历程
- 图 52 ：卓越新能的主要产品结构（截至 2021 年末）
- 图 53 ：卓越新能的主要产品示意图
- 图 54 ：卓越新能历年营业收入及增速（亿元， %）
- 图 55 ：卓越新能历年净利润及增速（亿元， %）
- 图 56 ：卓越新能历年生物柴油的产销情况（万吨， %）
- 图 57 ：卓越新能分产品毛利率情况（ %）
- 图 58 ：卓越新能历年研发投入情况（万元， %）
- 图 59 ：卓越新能的前五大客户销售额及占比（亿元， %）
- 图 60 ：卓越新能产能持续扩张（万吨）
- 图 61 ：嘉澳环保的主要发展历程
- 图 62 ：嘉澳环保产品业务布局（截至 2021H1 ）
- 图 63 ：嘉澳环保部分主要产品示意图
- 图 64 ：嘉澳环保营收产品结构（亿元， %）
- 图 65 ：嘉澳环保生物柴油的产销量及产销比（万吨， %）
- 图 66：嘉澳环保历年的研发费用 &研发费用率（万元， %）
- 图 67 ：CBOT 豆油期货结算价（美分 /磅）
- 图 68 ：BMD 毛棕榈油期货结算价（马来西亚吉特 /吨）
- 图 69 ：UCO 产品示意图
- 图 70 ：国内豆油、菜籽油、棕榈油期货价格近年持续上涨（元 /吨）
- 图 71 ：废油脂国内价格（以嘉澳环保采购价为例，元 /吨）
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- 图 73 ：欧盟历年生物柴油原料结构（千吨）， UCO 用量不断增加
- 图 74 ：餐厨垃圾 &可获得油脂分类示意图
- 图 75 ：我国餐厨垃圾产业链示意图
- 图 76 ：餐饮废油脂收集模式趋势演变
- 图 77 ：中国生物柴油成品及 UCO 原料出口情况（万吨）
- 图 78 ：UCO 出口价格（元 /吨）
- 图 79 ：DAR 公司总营收 &同比增速（亿美元， %）
- 图 80 ：DAR 公司净利润 &同比增速（亿美元， %）
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- 图 82 ：DAR 公司的燃料业务业绩及 DGD 贡献比例 （亿美元， %）
- 图 83 ：DAR 公司 UCO& 动物脂肪产量（万吨）
- 图 84 ：DAR 公司 UCO + 动物脂肪的产品营收 &增速（亿美元， %）
- 图 85 ：Darling UCO 和动物脂肪的处理过程示意图
- 图 86 ：北清环能营收 &同比增速（亿元， %）
- 图 87 ：北清环能归母净利润 &同比增速（亿元， %）
- 图 88 ：北清环能餐厨垃圾处理产能国内布局示意图（吨 /天）
- 表 1：生物柴油的原料分类及其优缺点
- 超低硫柴油性质对比
- 表 3：主要国际石油公司的 “碳中和 ”承诺目标（截至 2022/03 ）
- 表 4：主要国际石油企业的减碳方案应用情况（截至 2022/03 ）
- 表 5：埃克森美孚生物燃料产能扩张情况
- 表 6：壳牌的传统石化产品产量和生物燃料掺混情况
- 表 7：REG 的产能分布（截至 2022/03 ）
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- 表 10 ：卓越新能自主创新的核心工艺技术概况（截至 2019 年）
- 表 11 ：卓越新能的相关在建项目情况（截至 2021H1 ）
- 表 12 ：以餐厨垃圾为原料的 UCO 在我国享受很高的退税比例
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