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策略周评：可能的上行与下行风险
- 2022-06-19 10:00:37上传人：fl**刺心
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- 1. 市场为何超预期：中美关系缓和，企业家信心恢复
- 2. 可能的上行风险：水牛、复苏、疫情防控
- 2.1. 当前就是流动性充裕时刻，继续放水空间不大
- 2.2. 疫后经济复苏存在超预期可能，需数据印证
- 2.3. 疫情防控变化需要关注
- 3. 可能的下行风险：国内通胀、美股美债扰动
- 3.1. 关注下半年通胀，特别是粮食蔬菜价格传导
- 3.2. 美股美债若继续调整， A 股恐难独善其身
- 4. 行业配臵：基于不同假设的风格和行业选择
- 5. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分
- 策略周评
- 东吴证券研究所
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- 图 1： 企业家座谈会、中美元首会晤均对市场产生支撑
- 图 2： 目前资金和股票市场流动性宽裕
- 图 3： 国内不具备持续放水的空间
- 图 4： 5月经济数据全面超市场预期
- 图 5： 目前国内出口供给侧优势已减弱
- 图 6： 2020 年下半年国内疫情整体平稳
- 图 7： 国内新冠疫苗 2针接种率接近 90%
- 图 8： 国内老年人新冠疫苗 2针接种率接近 83%
- 图 9： 2020 年武汉抗疫时间线
- 图 10 ： 2022 年上海抗疫时间线
- 图 11 ： 年初以来国内小麦、玉米价格出现一定上涨
- 图 12 ： 年初以来国内豆油价格大幅上涨
- 图 13 ： 中国 CPI 篮子中粮食占比仅 2% ，但其对其他食品分项的传导不容忽视
- 图 14 ： 6月点阵图显示美联储全年加息 325BP
- 图 15 ： 本轮美股跌幅 &持续时间低于历史均值
- 图 16 ： 2015 年后美股下跌、 A 股基本跟随
- 图 17 ： 2015 年后美股下跌一般触发外资大幅撤出 A 股
- 表 1： 不同假设下的风格和行业表现复盘
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