购物车
中药Ⅱ行业深度报告：中药国企改革渐入佳境，有望迎来估值重塑
- 2023-05-19 10:05:36上传人：Su**海底
-
Aa 小 中 大
- 1、 中药国企具备焕发生机潜力，政策推动成长空间大，老字号品牌力提供强大优势
- 1.1 、 国资背景中药企业包含 6家中央国资企业， 18 家地方国资企业
- 1.2 、 政策面：国企改革为国家发展重点，中药行业持续受政策支持，中药国企具有可观的发展空间
- 1.3 、 业绩面：国资中药企业较行业平均水平盈利能力仍有提升潜力，费用端具备优化空间
- 1.4 、 基本面：老字号中药国企是国家优质资产，品牌中药具有强大竞争优势
- 2、 中药国企采取调整股权、优化管理、资产结构聚焦主业等多样化措施探索发展道路
- 2.1 、 持续优化股权结构，强化企业治理结构
- 2.2 、 通过引入经营人才、设置激励指标赋能企业管理层，持续提升公司经营效率
- 2.3 、 处置非主业资产、并购主业相关资产进行资产结构优化
- 3、 看好中药国企在资产结构、管理、营销的持续优化下提速增长
- 3.1 、 中央国资中药企业
- 3.1.1 、 华润三九：强化创新转型深化质量管理体系，核心业务向自我诊疗全领域拓展
- 3.1.2 、 中国中药：立足全产业链优势，把握中药颗粒试点开放机遇，积极应对中成药集采政策变化
- 3.1.3 、 太极集团：聚焦工业主品优化商业布局，推进现代中药智造打造区域商业领军企业
- 3.1.4 、 昆药集团：围绕研发创新与平台建设，聚焦打造慢病管理与精品国药核心平台
- 3.1.5 、 东阿阿胶：重视产品及研发，持续融入大健康发展，加速价值、业务、组织重塑
- 3.2 、 地方国资中药企业
- 3.2.1 、 同仁堂：强化品种培育拓广产业布局，深化营销改革，聚焦补齐短板弱项优化产线布局
- 3.2.2 、 佛慈制药 ：甘肃省国资委拟入主 ，优化营销队伍增长品牌力 ，做大 “中药 、大健康 ”产业体量 ，拓展五大
- 市场
- 3.2.3 、 达仁堂：深化混改提升产业发展动能，中药新药研发持续升温、转型新模式新业态
- 3.2.4 、 康恩贝：深化混改聚焦主业高质量发展，加快发展核心业务、持续拓展特色产品
- 4、 推荐及受益标的
- 5、 风险提示
- 图 1： 国资背景中药企业拥有多个中华老字号品牌
- 图 2： 品牌阿胶具有产品终端的提价能力
- 图 3： 预计 2020 年片仔癀维持肝炎医药份额 TOP1
- 图 4： 收购完成后，佛慈制药实际控制人由兰州市国资委变更为甘肃省国资委
- 图 5： 2018 -2022 年华润三九营业收入 CAGR 7.72%
- 图 6： 2018 -2022 年华润三九归母净利润 CAGR 14.36%
- 图 7： 2018 -2022 年中国中药营业收入 CAGR 6.1%
- 图 8： 2018 -2022 年中国中药净利润 CAGR -14.64%
- 图 9： 2018 -2022 年太极集团营业收入 CAGR 7.08%
- 图 10： 2018 -2022 年太极集团归母净利润 CAGR 49.53%
- 图 11： 2018 -2022 年昆药集团营业收入 CAGR 3.92%
- 图 12： 2018 -2022 年昆药集团归母净利润 CAGR 3.33%
- 图 13： 2018 -2022 年东阿阿胶营业收入 CAGR -13.85%
- 图 14： 2018 -2022 年东阿阿胶归母净利润 CAGR -21.79%
- 图 15： 2018 -2022 年同仁堂营业收入 CAGR 1.99%
- 图 16： 2018 -2022 年同仁堂归母净利润 CAGR 5.90%
- 图 17： 2018 -2022 年佛慈制药营业收入 CAGR 16.93%
- 图 18： 2018 -2022 年佛慈制药归母净利润 CAGR 9.77%
- 图 19： 2018 -2022 年达仁堂营业收入 CAGR 6.72%
- 图 20： 2018 -2022 年达仁堂归母净利润 CAGR 11.29%
- 图 21： 2018 -2022 年康恩贝营业收入 CAGR -3.03%
- 图 22： 2018 -2022 年康恩贝归母净利润 CAGR -18.31%
- 表 1： 我国国资背景中药企业中央国资背景 6家，地方国资 18 家
- 表 2： 国家持续发布国有经济战略性调整和流动机制政策
- 表 3： 国家持续发布国有大型企业改革政策
- 表 4： 国家持续发布医药行业体制改革政策
- 表 5： 国家持续发布国有资产管理体制改革政策
- 表 6： 中药持续受政策支持
- 表 7： 中药子板块企业 2022 年毛利率均值、净利率均值分别为 56.7% 、13.5%
- 表 8： 国资中药企业 2022 年毛利率均值、净利率均值分别为 46.4% 、 12.8% ，较行业平均水平仍有较大提升空间
- 表 9： 国资背景中药企业具有强大品牌优势与核心药品
- 表 10： 2022 胡润品牌榜 -医疗健康品牌 5家中药品牌包含 4家老字号品牌。
- 表 11： 预计 2022 年中国城市实体药店终端品牌安宫牛黄丸领跑同类产品
- 表 12： 2022 年至今国资背景中药企业进行了部分管理层人员调整
- 表 13： 多家国资背景中药企业设立股权或股票期权激励指标
- 表 14： 多家企业进行股权转让交易聚焦主业，处置与主业无关资产优化资产结构
- 表 15： 多家企业进行股权收购交易收购主业相关资产，将主业做大做强
- 表 16： 康恩贝落实公司资产混改分层级治理机制，提升经营效率
- 表 17： 国资中药企业推荐及受益标的
我要投稿
版权投诉报告网所有机构报告是由用户上传分享，未经用户书面授权，请勿作商用！
