基础化工行业深度报告:炼油黄金期如何改变环氧丙烷行业
- 2022-07-12 16:12:04上传人:喜欢**的傻
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成品油高景气拉动调油组分价格:俄乌冲突爆发后,欧美对俄罗斯制裁,禁止购买俄罗斯成品油。而俄罗斯成品油出口占比很大,约占全球贸易量9.8%,短期内难以找到新的供给来填补缺口,导致海外成品油出现严重供不应求,盈利开始大幅扩大。而国内成品油出口需要国家配额,难以直接享受成品油高景气,就通过出口调油组分,如MTBE和混芳等,来实现套利。这使得MTBE和纯苯的价格与景气度大幅提升,与其他炼化产品出现明细
- 1、引言
- 2、成品油高景气拉动调油组分价格
- 3、环氧丙烷工艺竞争力发生显著变化
- 3.1 POSM 路线陷入困境
- 3.2 海外装置压力更大
- 4、投资建议
- 5、风险提示
- 基础化工行业深度报告 —— 炼油黄金期如何改变环氧丙烷行业
- 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。
- 图 1:2021 年至今原油与天然气价格
- 图 2:2021 年至今成品油价差变化
- 图 3:国内 MTBE 净出口量(万吨)
- 图 4:国内甲苯净出口量( 万吨)
- 图 5:国内纯苯、 MTBE 、聚乙烯与原油价差(元 /吨)
- 图 6:全球炼化产能情况(除中俄,千桶 /天)
- 图 7:国内 PO 产能情况(万吨)
- 图 8:环氧丙烷生产工艺示意图
- 图 9:苯乙烯价差走势(元 /吨)
- 图 10 :苯乙烯产能(万吨)
- 图 11:POMTBE 与 POSM 路线税前盈利测算(元 /吨,按生产一吨 PO )
- 表 1:石油进出口情况(千桶 /天)
- 表 2:2020 年成品油进出口情况(百万吨)
- 表 3:PO 工艺税前利润比较(按 19H1 均价)
- 表 4:PO 工艺税前利润比较(按 22 年 6月均价)
- 表 5:海外氯醇法与欧洲 HPPO 工艺盈利测算
- 表 6:海外 HPPO 法环氧丙烷产能统计(万吨)
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