低毛利水平拖累业绩，新项目投产带来新增长

金能科技(603113)核心观点2023年产品价格下跌致业绩下滑；2024Q1业绩同比转好主要系原料价格下降。2023年公司实现营业总收入145.8亿元（-13.2%），归母净利润1.4亿元（-44.9%），扣非净利润0.1亿元（-37.4%）；其中2023Q4公司实现营业总收入36.7亿元（+36.0%），归母净利润1.3亿元（+1318.3%）。2023年业绩下滑主要系主要系

芳纶聚合单体盈利能力优秀，PEKK成长可期

凯盛新材(301069)事件描述事件：4月20日，凯盛新材发布2024年一季报，公司Q1实现营业收入2.4亿元，同比-3.3%，实现归母净利润2569.8万元，同比-49.3%，环比+5.5%。事件点评羧基氧化物营收同比+20.6%，经营现金流量净额同比+125.6%。2023年，公司实现营收9.9亿元，同比-2.3%，归母净利润1.6亿元，同比-32.6%。2023年，公司无

中国检验检测服务行业市场规模测算逻辑模型 头豹词条报告系列

市场向好叠加经营改善，24Q1业绩超预期

鲁西化工(000830)事件描述公司发布2023年年报及2024年一季报，23年实现营收253.58亿元，同比-16.47%，实现归母净利为8.19亿元，同比-74.05%；24Q1实现营收67.52亿元，同比+2.61%，环比-8.94%，实现归母净利为5.68亿元，同比+76.26%，环比+80.89%。事件点评公司23年实现营收253.58亿元，同比-16.47%，实现归母净利为8.19亿元

部分长丝装置停车改造化工品价差继续扩大

【六大炼化公司涨跌幅】截至2024年05月03日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅：恒逸石化（环比+6.39%）、新凤鸣（环比+3.33%）、桐昆股份（环比+2.91%）、恒力石化（环比+0.65%）、荣盛石化（环比+0.54%）、东方盛虹（环比+0.30%）。近一月涨跌幅为恒逸石化（环比+8.71%）、恒力石化（环比+5.44%）、荣盛石化（环比-0.97

地产链化工品追踪系列报告（2024-04）：多政策落地，部分化工品价格企稳

本期内容提要：房地产行业作为化工重要的终端下游，承载着较大的消费体量，本报告旨在追踪地产链上游化工产品月度变化情况，寻找产业链投资机会。下游地产行业方面：国房景气指数和化工产品价格存在一定相关性。2024年3月，全国房地产开发景气指数为92.07点，同比下降2.56点，环比下降0.05点；2024年4月，中国化工产品价格

一季度业绩同比大幅改善，钛产业景气度持续向好

龙佰集团(002601)主要观点：事件描述2024年4月23日晚，龙佰集团发布2023年年报及2024年一季报，2023年实现营业收入267.94亿元，同比增加10.93%；归母净利润32.26亿元，同比减少5.64%。其中2024Q1实现营收72.94亿元，同比增长4.54%，环比增长12.03%，实现归母净利润9.51亿元，同比增长64.15%，环比下降12.27%，销售毛利率28.

公司事件点评报告：2024Q1业绩符合预期，金属铬市场拓展顺利

振华股份(603067)事件振华股份发布2024年一季度业绩报告：实现营业收入9.48亿元，同比增长11.51%，环比增长0.19%；实现归母净利润8551.24万元，同比下降16.13%，环比增长4.33%。基本每股收益为0.17元。投资要点原材料成本上升公司盈利承压，市场份额优先策略实现以价换量根据公司公告，2024Q1公司原材料铬铁矿、纯碱、块煤

化学原料行业周报：制冷剂需求旺季即将来临，R22、R32等品种行情稳中向上

本周（4月29日-4月30日）行情回顾本周氟化工指数上涨0.72%，跑赢上证综指0.20%。本周（4月29日-4月30日）氟化工指数收于3213.26点，上涨0.72%，跑赢上证综指0.20%，跑赢沪深300指数0.16%，跑输基础化工指数1.51%，跑输新材料指数1.94%。氟化工周行情：制冷剂需求旺季即将来临，R22、R32等品种行情稳中向上萤石：据百川盈孚

北交所首次覆盖报告：精细化工+合成生物双翼发展，氨纶、PVC无汞催化剂新赛道应用可期

美邦科技(832471)精细化工与合成生物专精特新“小巨人”，首次覆盖给予“增持”评级美邦科技目前已实现自研技术在四氢呋喃、甲苯氧化系列产品等领域的产业化，同时通过技术许可、关键设备、催化剂等形式为能源化工、新材料等领域客户提供解决方案。目前已布局生物酶法尼龙56等解决方案的研发实验。主要子公司中，科林博伦为

2024年一季度点评报：铬盐价格上行有望增厚利润

振华股份(603067)事件:2024年4月30日，振华股份发布2024年第一季度报告：公司2024年Q1实现营收9.48亿元，同比+11.51%，环比+0.19%；实现归母净利润0.86亿元，同比-16.13%，环比+4.33%；ROE为3.01%，同比减少0.96个百分点，环比增加0.04个百分点。销售毛利率23.70%，同比减少3.92个百分点，环比增加1.02个百分点；销售净利率

存货减值带来短期盈利承压，大炼化业绩潜力有望释放

东方盛虹(000301)事件：2024年4月25日，东方盛虹发布2023年年度报告，2023年公司实现营业收入1404.40亿元，同比上涨119.87%；实现归母净利润7.17亿元，同比增长17.35%；扣非后净利润2.17亿元，同比增长155.20%；经营活动现金流量净额83.43亿元，同比增长379.00%；基本每股收益0.11元/股，同比增长22.22%。2024年4月29日，20

24Q1业绩高增，钛白粉出口亮眼，强化资源保障

龙佰集团(002601)投资要点事件：龙佰集团发布2023年报和2024年一季报，2023年实现收入267.65亿元，同比增长11.00%；归母净利润32.26亿元，同比下降5.64%；扣非归母净利润31.16亿元，同比下降4.68%；毛利率26.71%，同比下降3.48pct。2024Q1，实现收入72.88亿元，同比增长4.52%，环比增长12.06%；归母净利润9.51亿元，同比增

2024年一季报点评报告：Q1增量降本同比减亏明显，关注烯烃二期投产贡献

金能科技(603113)Q1增量降本同比减亏明显，关注烯烃二期投产贡献。维持“买入”评级公司发布2024年一季报，2024Q1年实现营收33.9亿元，同比-1.61%，归母净利-0.24亿元，2023年同期为-1.39亿元，扣非后归母净利润-0.35亿元，2023年同期为-1.80亿元。2024Q1主要原材料成本同比降幅显著，烯烃、炭黑板块盈利能力或上升；煤焦、

钛白粉行业专题：出口优势产品，海外增量可期

核心观点我国钛白粉产能居世界首位，集中度较高。钛白粉是一种广泛应用于涂料、塑料、油墨和纸张等行业的无机化合物，下游约58%为涂料，24%为塑料。2023年中国以550万吨的钛白粉产能占据全球市场的主导地位，占比高达56%，远超其他国家。我国钛白粉市场CR5为49%，全球钛白粉市场CR5为50%。龙佰集团以151万吨的年产能领先，