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非金属建材行业2023年6月投资策略：政策预期提升助力估值修复，把握底部布局机会
- 2023-06-14 15:22:39上传人：萝莉**妹酥
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核心观点 5月市场回顾：复苏预期反复，行业弱势下行。受地产复苏预期有所反复、行业需求回落等因素影响，今年5月建材板块下跌6.95%，跑输沪深300指数1.23pct，其中水泥板块单月下跌6.04%，跑输沪深300指数0.32pct，玻璃板块单月下跌5.64%，跑赢沪深300指数0.08pct，其他建材板块单月下跌7.63%，跑输沪深300指数1.91pct。各子板块均不同程度弱势下行，跌幅相
- 5月市场回顾： 复苏预期反复，行业弱势下行
- 单月： 地产 复苏预期反复，子板块弱势下行
- 全年： 行情震荡下行，全年表现不佳
- 地产政策仍存施展空间，基建投资保持韧性
- 经济回升基础仍需巩固，数据表现有所反复
- 地产新开工、销售表现承压，竣工端持续修复
- 基建投资保持韧性，未来趋势有望延续
- 需求有所回落，景气表现有所承压
- 水泥： 库存持续提升，价格延续小幅下行
- 玻璃：需求有所转弱，关注去库补货节奏
- 玻纤： 需求仍待修复，去库有所波动
- 5月投资组合回顾及 6月组合推荐
- 投资建议：政策预期提升助力估值修复，把握底部布局机会
- 风险提示
- 免责声明
- 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容
- 证券研究报告
- 图 1： 5月 建材各板块涨跌幅
- 图 2： 5月 建材各细分子板块涨跌幅
- 图 3： 申万一级行业 5月 份涨跌幅排名（ %）
- 图 4： 建材板块最近 1年板块月涨跌幅（ %）
- 图 5： 建材行业最近 1年的月涨跌幅在全行业中排名
- 图 6： 国信建材板块 202 3年年初至今涨跌幅（ %）
- 图 7： 申万一级行业年初至今涨跌幅排名（ %）
- 图 8： 水泥板块及龙头公司年初至今涨跌幅（ %）
- 图 9： 玻璃板块及龙头公司年初至今涨跌幅（ %）
- 图 10： 其他建材板块及龙头公司年初至今涨跌幅（ %）
- 图 11： 年初至今建材各板块涨跌幅
- 图 12： 年初至今建材板块个股涨跌幅（ %）
- 图 13： 5月 建材板块个股涨跌幅（ %）
- 图 14： 水泥板块 PE Band
- 图 15： 水泥板块 PB Band
- 图 16： 玻璃板块 PE Band
- 图 17： 玻璃板块 PB Band
- 图 18： 其他建材板块 PE Band
- 图 19： 其他建材板块 PB Band
- 图 20： 规上企业工业增加值当月同比（ %）
- 图 21： 规上工业企业营收和利润增速（ %）
- 图 22： 4月新增人民币贷款 0.72 万亿，同比多增 0.28 万亿
- 图 23： 4月新增住户中长期贷款 -1156 亿，同比减少 842 亿
- 图 24： 4月新增社融 1.22 万亿，同比多增 0.28 万亿
- 图 25： 4月 M2 同比增长 12.4%
- 图 26： 房地产开发投资完成额累计增速
- 图 27： 商品房销售面积累计 增速 及单月增速
- 图 28： 房屋新开工面积 累计 增速
- 图 29： 房屋竣工面积累计 增速
- 图 30： 广义基建投资完成额及同比增速
- 图 31： 单月广义基建投资增速
- 图 32： 广义基建投资 中各细分项累计 同比增速
- 图 33： 地方政府专项债当月发行额（亿）
- 图 34： 地方政府专项债累计发行额（亿）
- 图 35： 今年地方政府专项债发行保持较快进度（ %）
- 图 36： 全国水泥平均价格走势（元 /吨）
- 图 37： 各年同期水泥价格走势比较（元 /吨）
- 图 38： 华北地区水泥价格走势（元 /吨）
- 图 39： 东北地区水泥价格走势（元 /吨）
- 图 40： 华东 地区水泥价格走势（元 /吨）
- 图 41： 中南地区水泥价格走势（元 /吨）
- 图 42： 西南 地区水泥价格走势（元 /吨）
- 图 43： 西北地区水泥价格走势（元 /吨）
- 图 44： 全国水泥平均出货率
- 图 45： 4月份水泥全国出货率低于往年同期（ %）
- 图 46： 全国水泥库容比（ %）
- 图 47： 历史同期全国水泥库容比（ %）
- 图 48： 华北水泥库容比（ %）
- 图 49： 东北水泥库容比（ %）
- 图 50： 华东水泥库容比（ %）
- 图 51： 中南水泥库容比（ %）
- 图 52： 西南水泥库容比（ %）
- 图 53： 西北水泥库容比（ %）
- 图 54： 1-4 月水泥累计产量同比增长 2.5%
- 图 55： 4月水泥当月产量同比增长 1.4%
- 图 56： 浮法玻璃国内主流市场平均价
- 图 57： 历史同期浮法玻璃价格走势（元 /吨）
- 图 58： 重点监测省份生产企业浮法玻璃库存（万重箱）
- 图 59： 历史同期浮法玻璃生产企业库存（万重箱）
- 图 60： 行业月度生产线冷修产能（万重箱）
- 图 61： 行业月度净增加产能（万重箱）
- 图 62： 国内 3.2mm 光伏玻璃价格走势（元 /平米）
- 图 63： 3.2mm 光伏玻璃原片历史同期周度价格（元 /平米）
- 图 64： 3.2mm 光伏镀膜玻璃历史同期周度价格（元 /平米）
- 图 65： 3.2mm 光伏钢化玻璃历史同期周度价格（元 /平米）
- 图 66： 光伏玻璃库存天数
- 图 67： 光伏玻璃在产生产线产能
- 图 68： 国内主流缠绕直接纱均价（ 元 /吨 ）
- 图 69： 国内主流缠绕直接纱均价同期对比（ 元 /吨）
- 图 70： 国内主流 G75 电子纱均价（ 元 /吨 ）
- 图 71： 国内主流 G75 电子纱均价同期对比（ 元 /吨 ）
- 图 72： 国内 7628 电子布主流成交均价（元 /米）
- 图 73： 国内 7628 电子布主流成交均价同期对比（元 /米）
- 图 74： 国内重点池窑企业库存（万吨）
- 图 75： 国内重点池窑企业库存同期比较（万吨）
- 图 76： 广义基建投资完成额及同比增速
- 图 77： 房地产开发投资完成额累计增速
- 图 78： 全国新增并网风电装机容量当月同比及累计同比
- 图 79： 公开招标市场月度风电招标容量
- 图 80： 全国乘用车零售销量及当月同比
- 图 81： 全国新能源乘用车零售销量及当月同比
- 图 82： 玻纤及其制品月度出口数量及当月同比
- 图 83： 玻纤及其制品月度出口数量同期比较（万吨）
- 图 84： 玻纤及其制品月度出口金额及当月同比
- 图 85： 玻纤及其制品月度出口金额同期比较（亿美元）
- 图 86： 国信建材组合单月收益率及相对申万建材指数收益
- 图 87： 国信建材组合累计收益率及相对申万建材指数收益
- 表 1： 2023 年以来玻纤产线变动情况
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