购物车
四轮地产链超额收益行情中的板块配置
- 2022-11-24 09:45:30上传人：Re**na
-
Aa 小 中 大
- 一、一轮地产链景气上行周期中的重要节点
- 二、地产链在景气上行期各阶段超额收益表现
- 2.1 房地产：销售底到投资底超额收益最强
- 2.2 投资链：销售企稳后整体变强，投资改善后表现分化
- 2.3 销售链：政策顶到经济顶超额收益最强
- 三、地产链在景气上行期的配置顺序
- 3.1 第一轮（ 2008 -2010 年 Q1）：投资链先涨，销售链后涨，销售链 &投资链 >房地产 . 13
- 3.2 第二轮（ 2011 -2013 年）：房地产先涨，销售链后涨，销售链 >房地产 >投资链
- 3.3 第三轮（ 2014 -2017 年）：钢铁 &地产先涨，销售链后涨，销售链 >房地产 >投资链 . 15
- 3.4 第四轮（ 2018 -2019 年）：工程机械 &水泥全程领涨， 投资链 >房地产 >销售链
- 四、地产链超额收益强弱的影响因素
- 4.1 房地产：政策预期决定方向，基本面数据（主要是销售）决定弹性
- 4.2 投资链：业绩兑现（ 新开工数据）强度影响弹性
- 4.3 销售链：业绩兑现（地产销售和宏观经济）强度影响弹性
- 五、总结：地产链超额收益行情不同阶段的配置重点
- 5.1 一轮地产链超额收益行情中的板块配置顺序
- 5.2 本轮地产链超额收益行情应该如何参与？
- 风险因素
- 表 目 录
- 表 1：历次地产链景气上行周期的重要节点及对应时间
- 表 2：四轮地产链景气上行周期各行业不同阶段超额收益（单位： %）
- 表 3：四轮地产政策放松到经济见顶时期地产链超额收益及配置顺序（单位： %）
- 表 4：2021 底至今地产链三轮反弹的超额收益（单位： %）
- 图 目 录
- 图 1：房地产行业在地产链景气上行周期四个阶段的表现（单位：倍，点）
- 图 2：房地产行业在地产链景气上行周期四个阶段的超额收益和胜率（单位： %）
- 图 3：挖掘机销量和房屋新开工面积增速基本同步（单位： %）
- 图 4： 玻璃销量和房屋竣工面积增速关联度也较高（单位： %）
- 图 5：地产投资链在地产链景气上行周期四个阶段的表现（单位：倍，点）
- 图 6：钢铁在四个阶段的超额收益及胜率（单位： %）
- 图 7：水泥在四个阶段的超额收益及胜率（单位： %）
- 图 8：工程机械在四个阶段超额收益中位值及胜率（单位： %）
- 图 9：玻璃玻纤在四个阶段超额收益中位值及胜率（单位： %）
- 图 10：空调销量与商品房销售面积增速相关性较高（单位： %）
- 图 11：建材家居销售额与商品房销售增速的关系（单位： %）
- 图 12：销售链在地产链景气上行周期四个阶段的表现（单位：倍，点）
- 图 13：白色家电在四个阶段的超额收益及胜率（单位： %）
- 图 14：家居用品在四个阶段的超额收益及胜率（单位： %）
- 图 15：装修建材在四个阶段的超额收益和胜率（单位： %）
- 图 16：2008.9 -2010.3 地产链净值超额收益走势（单位：点）
- 图 17：2008.9 -2010.3 地产链区间涨幅（单位： %）
- 图 18：2011.10 -2013.12 地产链净值超额收益走势（单位：点）
- 图 19：2011.10 -2013.12 地产链区间涨幅（单位： %）
- 图 20：2014.2 -2017.9 地产链净值超额收益走势（单位：点）
- 图 21：2014.2 -2017.9 地产链区间涨幅（单位： %）
- 图 22：2018.7 -2019.4 地产链净值超额收益走势（单位：点）
- 图 23：2018.7 -2019.4 地产链区间涨幅（单位： %）
- 图 24：政策底 -销售底地产链超额收益及胜率（单位： %）
- 图 25：销售底 -投资底地产链超额收益及胜率（单位： %）
- 图 26：投资底 -政策顶地产链超额收益及胜率单位： %）
- 图 27：政策顶 -经济顶地产链超额收益及胜率（单位： %）
- 图 28：四轮房地产板块超额收益上行幅度及持续时间（单位： %）
- 图 29：房地产超额收益和个人住房贷款利率的关系（单位： %）
- 图 30：房地产超额收益和 ROE 的变化（单位： %）
- 图 31：房地产超额收益和地产销售面积增速的关系（单位： %）
- 图 32：房地产超额收益与房地产开发投资的关系（单位： %）
- 图 33：四轮政策底到经济顶投资链超额收益（单位： %）
- 图 34：投资链超额收益和 ROE 的变化（单位： %）
- 图 35：玻璃玻纤超额收益和房地产销售、投资的关系（单位： %）
- 图 36：水泥超额收益和房地产销售、投资的关系（单位： %）
- 图 37：投资链超额收益和房屋新开工面积的关系（单位： %）
- 图 38：销售链 超额收益和 ROE 的变化（单位： %）
- 图 39：销售链超额收益和 ROE 的变化（单位： %）
- 图 40：销售链超额收益和商品房销售的关系（单位： %）
- 图 41：销售链超额收益和 GDP 的关系（单位： %）
- 图 42：目前房地产基本面数据尚未企稳（单位： %）
我要投稿
版权投诉报告网所有机构报告是由用户上传分享，未经用户书面授权，请勿作商用！
