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轻工制造行业周报：浆价下行预期渐强，地产后周期静待基本面回暖
- 2022-12-19 15:05:58上传人：伊人**满面
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- 1、 核心观点
- 2、 本周核心要点回顾
- 2.1 、 本周建议组合复盘及下周建议组合
- 2.2 、 行业及公司变化：地产政策迎来重要催化
- 2.2.1 、 家具行业：部分城市购房政策松绑，需求端利好释放
- 2.2.2 、 防疫措施调整，消费类轻工需求端存在改善预期
- 2.2.3 、 造纸高频数据变化
- 2.3 、 轻工转债跟踪
- 3、 家具板块估值有望底部区间修复
- 3.1 、 新房销售承压，政策催化地产后周期估值修复
- 3.2 、 静待家具行业基本面边际改善
- 4、 造纸包装静待需求端修复，成本优化有望带动盈利回升
- 4.1 、 传统造纸需求端压力仍存，浆价高位震荡
- 4.2 、 包装成本改善有望带动盈利回升
- 5、 消费类轻工线下消费场景有望修复，出口产业链品类表现有所差异
- 5.1 、 消费类轻工：线下消费场景有望逐步修复
- 5.2 、 出口产业链：弹簧床垫增速下滑，塑料餐具增速提升
- 6、 本周建议关注个股及逻辑
- 7、 风险提示
- 证券研究报告
- 请务必阅读正文后免责条款部分 4
- 图 1：本周建议关注标的股价变化幅度（ 12.12 -12.16 ）
- 图 2：11 月家具类零售额当月值同比降幅环比收窄
- 图 3：11 月建筑及装潢材料类当月值同比降幅扩大
- 图 4：11 月建材家居卖场销售额当月同比降幅加大
- 图 5：11 月全国建材家居景气指数环比略有下降
- 图 6：10 月住宅竣工面积及商品房销售面积累计同比下降
- 图 7：10 月住宅新开工面积累计同比下降
- 图 8：11 月 30 大中城市及各层级城市的商品房成交套数当月同比下降
- 图 9：家居板块股价走势（元）
- 图 10 ：家居板块估值处于历史低位
- 图 11 ：欧派家居估值处于历史低位（亿元）
- 图 12 ： 1-10 月家 具制造业营业收入同减 6.2%
- 图 13 ： 1-10 月家具制造业利润总额同增 3.8%
- 图 14 ：欧派衣柜与喜临门发布 Omax 健康 +睡眠系统
- 图 15 ：原材料 TDI 、MDI 现货价回落（元 /吨）
- 图 16 ：11 月家具制造业 PPI 环比持平
- 图 17 ： 10 月造纸及纸制 品月营收增速环比接近持平
- 图 18 ：11 月造纸 PPI 环比持续下降
- 图 19 ： 10 月机制纸及纸板产量同比增速 2%
- 图 20 ：Q2 以来固定资产投资完成额月度累计同比增速放缓
- 图 21 ：Q2 以来镀锡板卷吨价呈下降趋势
- 图 22 ：Q2 以来铝价自年初相对高点持续回落
- 图 23 ： 10 月啤酒产量单月同比下降
- 图 24 ： 10 月软饮料产量单月同比下降
- 图 25 ：11 月智能手机产量单月同比下降
- 图 26 ： PC 和平板电脑全球单季度出货量增速回落
- 图 27 ： 1-11 月文化办公用品类累计增速放缓
- 图 28 ： 1-11 月日用品类累计增速放缓
- 图 29 ： 1-10 月体育娱乐用品类累计增速不变
- 图 30 ： 1-10 月书报杂志类累计增速略有放缓
- 图 31 ：11 月出 口金额同比下降 8.7%
- 图 32 ：11 月家具及其零件出口金额单月同比降幅走阔
- 图 33 ： 10 月带软垫的木框架坐具出口金额同比下降
- 图 34 ： 10 月弹簧床垫出口金额单月增速环比下降
- 图 35 ： 10 月带软垫金属框架坐具出口金额单月降幅扩大
- 图 36 ： 10 月塑料制餐具出口金额单月增速环比提升
- 图 37 ：中国出口集装箱运价指数（ CCFI ）呈现持续回落趋势
- 表 1：本周建议关注组合主要逻辑与核心催化
- 表 2：证监会出台调整优化 5项措施，支持房地产企业股权融资
- 表 3：家具行业多家公司估值水平处于 2018 年至今较低分位数水平
- 表 4：优化疫情防控新十条内容
- 表 5：各造纸原材料与纸种本周行情概要（截止 2022.12.17 ）
- 表 6：轻工转债相关标的跟踪（更新截至 2022 年 12 月 16 日）
- 表 7：地产端政策频发
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