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新能源车行业23年年度策略：成本&技术迭代加速新常态，聚焦新龙替三方向
- 2022-12-28 00:00:34上传人：阳光**的笑
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主要观点 终端总量：23 年政策换挡接力、供给迭代加速、非中美欧电动化激活，23 年全球电动化高增长将持续，预计全球销量将超过 1400 万，YOY+40%。国内财政盘子有望向新技术倾斜、欧洲迈入下一轮碳排放约束、美国 IRA 补贴元年，全球政策换档接力；23 年国内、欧洲和美国新增电动车 SKU 50 款、17 款，20 款，YOY+20%、+25%、+62%，供给驱动持续；国内电动车出海
- 一、终端：政策换挡接力，供给迭代加速，非中美欧电动化激活
- 1.1 政策：全球新能车政策迈入换挡期，中欧进入下半场，美国财政支持发力
- 1.2 供给：新能车 SKU 持续高增，供给驱动强度不减
- 1.3 新蓝海：如何看待出口市场？
- 1.4 驱动力分析：如何看国内渗透率与增长率的关系？
- 1.5 边际思考：如何看 23 Q1 终端景气度？
- 1.6 总量预测：预计 23 年全球销量超 1400 万
- 二、电池：成本 &新技术为王新常态，紧握低成本龙头和新技术方向
- 2.1 供需平衡：供需的趋势和行业产能利用率分析
- 2.2 成本陡峭性：低成本龙头盈利预测的极限测算
- 2.3 新技术： 0-1贝塔为先， 23 年去伪存真步入分化
- 2.3.1 钠电池：先伴锂起舞，后有望独立成长
- 2.3.2 芳纶涂覆隔膜：成本大幅下降， 23 年迈入 0-1
- 2.3.3 PET 铜箔：长期成本、性能兼具，处于爆发前期
- 2.3.4 4680 ： 23 年迎量产拐点，设备材料多维提升
- 三、汽零：国车崛起进行时，产业迭代步入下半场
- 3.1 高景气度方向 1—— 国车崛起进行时，供应链成长不可逆
- 3.2 高景气度方向 2—— 竞争加剧，龙头公司增长确定性更优
- 3.3 新技术：增配从增量体验迈入闭环
- 四、投资建议
- 五、风险提示
- 图表 1： 欧洲主要国家电动车补贴政策
- 图表 2： 2025 年欧洲各车企碳排放目标
- 图表 3： 2025 年欧洲各车企满足碳排放的电车销量（万辆）
- 图表 4： 美国电动车补贴政策历史
- 图表 5： 2013 -2022.10 年 燃油车与电动车 SKU 变化趋势
- 图表 6： 国内各车企新电动车型规划
- 图表 7： 欧洲各车企新电动车型规划（不完全统计）
- 图表 8： 美国各车企新电动车型规划（不完全统计）
- 图表 9： 2007 -2022.10 中国汽车出口情况（万辆）
- 图表 10 ： 2022.1 -11 电车车企出口量（万辆）
- 图表 11 ： 18 -22.1 -10 燃油车各价格段的销量分布比例
- 图表 12 ： 18 -22.1 -10 电车车各价格段的销量分布比例
- 图表 13 ： 21 年国内电动车分价格带渗透率统计
- 图表 14 ： 22 年 1-10 月国内电动车分价格带渗透率统计
- 图表 15 ： 2021 -2022 年中国新能源车批售量
- 图表 16 ： 2020 -2022.11 欧洲电车销量（辆）
- 图表 17 ： 2020 -2022.11 美国电车销量（辆）
- 图表 18 ： 2021/ 2022 年国内燃油批售销量（万辆）
- 图表 19 ： 国内头部车企新能源车销量预测依据
- 图表 20 ： 2022 -2024 欧洲市场电动车销量预测
- 图表 21 ： 2022 -2024 美国市场电动车销量预测
- 图表 22 ： 2022 -2024 美国市场电动车销量预测
- 图表 23 ： 三元正极和前驱体供需平衡分析
- 图表 24 ： 负极石墨化供需平衡预测（万吨）
- 图表 25 ： 2022 -2025 年 6F 供需平衡表预测（万吨）
- 图表 26 ： 隔膜供需平衡曲线（亿平米）
- 图表 27 ： 电池产业链主要环节极限盈利测算（黄色代表置信度高的极限盈利水平）
- 图表 28 ： 复合集流体可提升安全性
- 图表 29 ： 钠电成本拆分
- 图表 30 ： 钠电成本曲线
- 图表 31 ： 钠电需求
- 图表 32 ： 复合集流体可提升安全性
- 图表 33 ： 复合集流体可提升安全性
- 图表 34 ： 供应链标的梳理
- 图表 35 ： 复合集流体可提升能量密度
- 图表 36 ： 复合集流体可降低成本
- 图表 37 ： 复合集流体可提升安全性
- 图表 38 ： 复合集流体空间测算
- 图表 39 ： 复合集流体空间测算
- 图表 40 ： 4060 工艺变化及对应标的
- 图表 41 ： 2021 -2022 年中国新能源车批售量
- 图表 42 ： 2020 -2025 年 T/B/ 全球电车销量预测（万辆）
- 图表 43 ： 2021 -2025 年 T/B/ 全球电车销量增速对比
- 图表 44 ： 特斯拉供应链梳理（亿元）
- 图表 45 ： 特斯拉供应链弹性测算
- 图表 46 ： 国内空悬市场预测
- 图表 47 ： 各家企业的空悬核心零部件布局情况（ ●表示已布局但尚未量产）
- 图表 48 ： 国内外企业主要线控制动产品
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