轻工制造行业双周报:政策催化地产后周期行情扩散
- 2023-01-16 15:15:49上传人:Ev**su
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- 1、 核心观点
- 2、 本期核心要点回顾
- 2.1 、 本期建议组合复盘及下期建议组合
- 2.2 、 行业及公司变化:地产供需端政策均迎来催化
- 2.2.1 、 家具行业:部分城市购房政策松绑,需求端利好释放
- 2.2.2 、 防疫措施调整,消费类轻工需求端存在改善预期
- 2.2.3 、 造纸高频数据变化
- 2.3 、 轻工转债跟踪
- 3、 家具板块估值有望底部区间修复
- 3.1 、 新房销售承压,政策催化地产 后周期估值修复
- 3.2 、 静待家具行业基本面边际改善
- 4、 造纸包装静待需求端修复,成本优化有望带动盈利回升
- 4.1 、 传统造纸需求端压力仍存,浆价高位震荡
- 4.2 、 包装成本改善有望带动盈利回升
- 5、 消费类轻工线下消费场景有望修复,出口产业链品类表现有所差异
- 5.1 、 消费类轻工:线下消费场景有望逐步修复
- 5.2 、 出口产业链:弹簧床垫增速下滑,塑料餐具增速提升
- 6、 下期建议关注个股及逻辑
- 7、 风险提示
- 证券研究报告
- 请务必阅读正文后免责条款部分 4
- 图 1:建议关注标的股价累计涨跌幅( 2023.01.03 -01.13 )
- 图 2:11 月家具类零售额当月值同比降幅环比收窄
- 图 3:11 月建筑及装潢材料类当月值同比降幅扩大
- 图 4:11 月建材家居卖场销售额当月同比降幅加大
- 图 5:11 月全国建材家居景气指数环比略有下降
- 图 6:11 月住宅竣工面积及商品房销售面积累计同比下降
- 图 7:11 月住宅新开工面积累计同比下降
- 图 8:12 月 30 大中城市 及各层级城市的商品房成交套数当月同比跌幅放缓
- 图 9:家居板块股价走势
- 图 10 :家居板块估值处于历史低位
- 图 11 :欧派家居估值历史变化
- 图 12 : 1-11 月家具制造业营业收入同减 7.3%
- 图 13 : 1-11 月家具制造业利润总额同增 2.2%
- 图 14 :欧派衣柜与喜临门发布 Omax 健康 +睡眠系统
- 图 15 :原材料 TDI 、MDI 现货价整体回落(元 /吨)
- 图 16 :11 月家具制造业 PPI 环比持平
- 图 17 :11 月造纸及纸制品月营收增速环比接近持平
- 图 18 : 12 月造纸 PPI 环比持续下降
- 图 19 :11 月机制纸及纸板产量同比增速 3.2%
- 图 20 :Q2 以来固定资产投资完成额月度累计同比增速放缓
- 图 21 : 2022Q2 以来镀锡板卷吨价呈下降趋势
- 图 22 : 2022Q2 以来铝价自年初相对高点持续回落
- 图 23 :11 月啤酒产量单月同比下降
- 图 24 :11 月软饮料产量单月同比下降
- 图 25 :11 月智能手机产量单月同比下降
- 图 26 : PC 和平板电脑全球单季度出货量增速回落
- 图 27 : 1-11 月文化办公用品类累计增速放缓
- 图 28 : 1-11 月日用品类累计增速放缓
- 图 29 : 1-11 月体育娱乐用品类累计增速不变
- 图 30 : 1-11 月书报杂志类累计增速略有放缓
- 图 31 : 12 月出 口金额同比下降 9.9%
- 图 32 : 12 月家具及其零件出口金额单月同比降幅稳定
- 图 33 :11 月带软垫的木框架坐具出口金额同比下降
- 图 34 :11 月弹簧床垫出口金额单月增速环比下降
- 图 35 :11 月带软垫金属框架坐具出口金额单月同比降幅扩大
- 图 36:11 月塑料制餐具出口金额单月同比增速下降
- 图 37 :中国出口集装箱运价指数( CCFI )呈现持续回落趋势
- 表 1:本期建议关注组合主要逻辑与核心催化
- 表 2:部分城市放开限购政策,需求端纾困推进
- 表 3:证监会出台调整优化 5项措施,支持房地产企业股权融资
- 表 4:家具行业多家公司估值水平处于 2018 年至今偏低分位数水平
- 表 5:优化疫情防控新十条内容
- 表 6:各造纸原材料与纸种近两周行情概要(截止 2023.01.14 )
- 表 7:轻工转债相关标的跟踪(截止 2023 年 01 月 13 日)
- 表 8:地产端政策频发
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