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食品饮料行业专题：大众品23Q2业绩前瞻专题报告-复苏呈现新特点，紧抓三条投资主线
- 2023-07-10 17:10:57上传人：既来**安之
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投资要点 啤酒：高基数下销量仍显强韧性，重点关注结构升级和成本改善。预计青啤、重啤23Q2收入增速分别为8%/7%。 休闲零食：渠道变革红利期+自身改革举措显现，业绩保持良好增长。预计23Q2洽洽食品/劲仔食品/盐津铺子收入增速分别为5%左右/35-40%/55%左右。 速冻食品：板块趋势稳健，更需重视长期竞争力持续加强的质优公司。预计23Q2安井食品/千味央厨收入增速分别为25%-30
- 1 大众品：复苏呈现新特点，成本助力弹 性释放
- 2 子板块分析
- 2.1 啤酒：高基数下销量仍显强韧性，重点关注结构升级和成本改善
- 2.2 休闲零食：渠道变革红利期 +自身改革 举措显现，业绩保持良好增长
- 2.3 速冻：板块趋势稳健，更需重视长期竞争力持续加强的质优公司
- 2.4 乳制品：本轮原奶下行期，龙头企业更注重盈利能力
- 2.5 调味品：零添加拉动行业升级，需求复苏下企业表现分化
- 2.6 烘焙：需求修复叠加成本下行， 23Q2 业绩将略有改善
- 2.7 卤制品：需求逐步恢复，静待成本改善
- 2.8 软饮料：场景修复带来需求的恢复， 23Q2 业绩有望实现较好增长
- 3 重点公司跟踪
- 3.1 青岛啤酒：结构升级 &成本改善，盈利弹性有望释放
- 3.2 重庆啤酒：乌苏处于持续恢复通道，盈利能力趋势向上
- 3.3 洽洽食品：高基数影响下预计增速缓慢恢复
- 3.4 盐津铺子：多渠道发力驱动 Q2 业绩的快速增长
- 3.5 劲仔食品：大包装放量新渠道和新品类拓展顺利， Q2预计保持高增
- 3.6 海融科技：高基数下预计业绩保持增长
- 3.7 南侨食品：贝果放量带来新的增量， 23Q2 经营稳健
- 3.8 安井食品：淡季蓄力夯实内功，持续加强长期竞争力
- 3.9 千味央厨：大 B密集推新 +品类拓展，静待弹性释放
- 3.10 伊利股份：利润率扩张，估值有望抬升
- 3.11 新乳业：收入稳健增长，盈利弹性释放开启
- 3.12 李子园：成本改善 +提价拉动，预计 Q2 毛利率提升
- 3.13 海天味业：经营稳健，库存去化
- 3.14 日辰股份：餐饮业务复苏，客户开发持续推进
- 3.15 千禾味业：零添加动销超预期，传统渠道开发加快
- 3.16 中炬高新：股权变更进度超预期，管理改善可期
- 3.17 涪陵榨菜：主品类动销改善，新品类推广上市
- 3.18 天味食品：小龙虾旺季来临，大单品持续放量
- 3.19 安琪酵母： 23Q2 经营稳定，海外快于国内
- 3.20 立高食品：需求回暖叠加成本下行，业绩边际改善
- 3.21 绝味食品：主业加速修复，龙头势能不改
- 3.22 东鹏饮料：场景修复带来业绩的良好增长
- 3.23 五芳斋：端午旺季动销良好， 23Q2 预计保持快速增 长
- 3.24 仙乐健康： 23Q2 承压，下半年加速
- 3.25 路德环境：期待短期催化落地，下半年有望加速
- 3.26 中国飞鹤：出生人口下降，行业需求承压
- 4 投资建议
- 5 风险提示
- 行业专题
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- 图 1： 大众品主要原材料成本
- 图 2： 大众品重点公司 Q2 前瞻预测一览表（截至 20230709 ）
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