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传媒行业深度：业绩与估值逐渐修复，持续看好AI产业趋势
- 2023-07-13 11:10:45上传人：Ev**su
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- 1 行情、估值、业 绩回顾
- 1. 1 行 情 回 顾： TMT 领跑 大盘， 传媒指 数涨跌 幅位居 第二
- 1. 2 估 值 回 顾：位 处历史 中部偏 上水平 ， AI 助 力估 值持续 修复
- 1. 3 业 绩 回 顾： 2022 年 业 绩承 压， 2023Q1 业 绩 同 比有所 复苏
- 2 驱动因素：政策 、技术、需求
- 2. 1 政 策 监 管：监 管态势 整体回 暖，积 极引 导 AI 重 大应 用和产 业化发 展
- 2. 2 技 术 进 步： AI 大模型 持续迭 代， 赋能下 游应用 生态
- 2. 3 消 费 需 求：泛 文娱消 费占比 短期略 降， AI 应用 有望挖 掘新需 求
- 3 游戏：监管态度 转暖， AI 助力全流程制作
- 3. 1 市 场 同 比开启 修复， 新品周 期助力 后续回 正
- 3. 2 版 号 趋 势向好 ，市场 建立常 态化预 期
- 3. 3 A I 助 力 降本增 效，提 升长期 有效空 间
- 4 广告：市 场缓慢 复苏， AI 全方位赋能行业发展
- 4. 1 宏 观 经 济弱复 苏，广 告市场 慢修复
- 4. 2 A I 赋 能 全方位 发展， 助力数 字化营 销形成 闭环
- 5 影视院线：供给 好转、内容提质增效， AI 助力影视内 容制作
- 5. 1 电影 &院 线： 2022 年 受 损 严重， 2023H1 恢 复 态势良 好
- 5. 2 剧集 &综 艺： 提质增 效，内 容精品 化发展
- 5. 3 A I 技 术 助力影 视内容 制作
- 6 出版：整体恢复 向好， AI 提升版权价值、赋能教育发 展
- 6. 1 2022 年 图 书零 售规模 持续缩 减， 2023Q1 降 幅 有 所收窄 ，
- 6. 2 业 绩 稳 中向好 ， “中特 估 +AI 产业 趋势 ”下 迎来价 值重塑
- 6. 3 相 互 赋 能， AI 助力传 统出版 、版 权价值 及教育 新业务
- 7 重点投资标的
- 7. 1 三 七 互 娱（ 002555. SZ ）： 新 品周期 开启， 近期上 线产品 表现良 好
- 7. 2 吉比特（ 603444.S H ）： 预 计《一 念逍遥 》二 季度环 比下滑 ，关注 下半年 新游上 线
- 7. 3 完 美 世 界（ 002624. SZ ）： 业 务转型 初具成 效，关 注后续 产品上 线
- 7. 4 分 众 传 媒（ 002027. SZ ）： 梯 媒行业 龙头， 广告行 业复苏 有望带 动业绩 增长
- 7. 5 芒 果 超 媒（ 300413. SZ ）： 优 质内容 密集上 线，广 告收入 有望恢 复增长
- 7. 6 万 达 电 影（ 002739. SZ ）： 上 半年业 绩回暖 ，龙头 市场份 额不断 提升
- 7. 7 中 南 传 媒（ 601098. SH ）： 主 业优 势突出 ，财 务表现 稳健
- 8 风险提示
- 图 1： 2023H1 申万一级行业涨跌幅（截至 2023 年 6月 30 日）
- 图 2： 2023H1 申万传媒指数月度涨跌幅 (截至 6月 30 日 )
- 图 3： 2023H1 传媒子版块涨跌幅 (截至 6月 30 日 )
- 图 4：申万传媒行业 PE （ TTM ，中值）
- 图 5：申万传媒行业 PB （ MRQ ，中值）
- 图 6： 2022 年传媒上市公司盈利状况统计
- 图 7： 2022 年传媒上市公司盈利区间分布
- 图 8： 2018 年 -2022 年传媒行业营收及其同比增速
- 图 9： 2018 年 -2022 年传媒行业盈利及其同比增速
- 图 10 ： 2018 年 -2022 年传媒行业毛利率及归母净利率
- 图 11： 2018 年 -2022 年传媒行业费用率情况
- 图 12： 2018 年 -2022 年传媒行业经营活动现金流净额
- 图 13 ： 2018 年 -2022 年传媒行业资产减值损失明细
- 图 14 ： 2018Q1 -2023Q1 传媒行业营收及其同比增速
- 图 15 ： 2018Q1 -2023Q1 传媒行业盈利及其同比增速
- 图 16 ： 2018Q1 -2023Q1 传媒行业毛利率及归母净利率
- 图 17 ： 2018Q1 -2023Q1 传媒行业费用率情况
- 图 18 ： 2023Q1 传媒行业上市公司盈利和亏损数量
- 图 19 ： 2023Q1 传媒行业上市公司盈利状况统计
- 图 20 ：传媒行业驱动因素
- 图 21 ： AI 能力进化曲线
- 图 22 ： ChatGPT 的技术演化路径与历史地位
- 图 23 ：中国社会消费品零售总额当月同比
- 图 24 ：移动互联网用户规模及日均 app 使用时长
- 图 25 ：移动网民 app 每日使用时长 top8 类型
- 图 26 ：泛娱乐细分行业 app 每日使用时长占比
- 图 27 ：中国游戏市场收入规模及其同比增速
- 图 28 ：中国游戏市场用户规模及其同比增速
- 图 29 ：中国手游市场收入规模及其同比增速
- 图 30 ：中国自研游戏海外市场收入及其同比增速
- 图 31 ：进入过 IOS 日畅销榜 top200 的新游情况
- 图 32 ：国产游戏版号发放情况
- 图 33 ： AI 应用深入游戏全生命周期
- 图 34 ：中国 GDP （不变价）同比
- 图 35 ：中国广告市场规模及其同比增速
- 图 36 ：整体广告市场同比增速
- 图 37 ：整体广告市场同比及环 比增速（分月份）
- 图 38 ： 2016 年 -2021 年电梯 LCD 和电梯海报同比增速
- 图 39 ：电梯 LCD 和电梯海报同比增速（分月份）
- 图 40 ：互联网广告规模及同比增速
- 图 41 ：互联网站渠道广告规模同比及环比（分月份）
- 图 42 ： 广告营销板块上市公司营收及其同比增速
- 图 43 ：广告营销板块上市公司（扣非）归母净利润
- 图 44 ： 2017H1 -2023H1 全国电影票房
- 图 45 ： 2017H1 -2023H1 全国电影大盘观影人次
- 图 46 ： 2017H1 -2023H1 全国电影大盘平均票价
- 图 47 ： A股影视院线板块业绩情况
- 图 48 ：剧集上新及播放情况
- 图 49 ：剧集上新部均集数及评分情况
- 图 50 ：各平台上新剧部数
- 图 51 ：各平台全网剧集会员内容有效播放
- 图 52 ：上新季播 综艺部数
- 图 53 ：各平台上季播综艺部数
- 图 54 ：全网综艺正片有效播放
- 图 55 ：全网综艺分平台有效播放
- 图 56 ：中国图书零售市场码洋规模
- 图 57 ：中国图书零售市场 网店 vs 实体渠道情况
- 图 58 ： 2022 年分渠道图书零售市场码洋规模结构占比
- 图 59 ： 2022 年分渠道图书零售市场码洋规模同比增速
- 图 60 ： 2022 年按内容类别图书零售市场码洋规模占比
- 图 61 ：出版板块上市公司营收及其同比增速
- 图 62 ：出版板块上市公司归母净利润及其同比增速
- 图 63 ： 出版板块上市公司毛利率及归母净利率
- 图 64 ：出版板块上市公司费用率情况
- 图 65 ：出版板块 PE(TTM)
- 表 1：近两年传媒领域重要政策及事件
- 表 2：海内外主要 AI 大模型情况
- 表 3：国内 AI 大模型快速跟进迭代
- 表 4： AI 技术赋能传媒内容生产
- 表 5：出版板块上市公司 2022 年&2023Q1 营收、归母净利润及分红率、股息率
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