传媒：文化企业出海，须对标任天堂-任天堂：嗜好0→1，规则制定者
- 2024-02-23 16:35:17上传人：De**宿命
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本篇报告服务于对文化出海标的“底层逻辑”的思考。“出海”由来已久，时逢2024年出海预计将迎来新局面、新气象，当下的出海局面，非常类似任天堂出海之前的日本企业出海——制造业出海的同时，文化企业亦出海。在我们的研究框架中，科技与文化是全球经济发展的两大支柱，出海是“文化”层面的一个观测点，顺应国内文化振兴
- 1. 传媒所处的内容产业长中线逻辑向好
- 1.1. 移动互联网流量红利见顶于 2017-2019年
- 1.2. 2023年正式进入景气上行的新一轮周期
- 2. 任天堂的历史
- 2.1. 硬件起家，内容创新站稳京都；创新营销模式、渠道模式走向全日本
- 2.2. 积极求变，从花札转型游戏行业，开疆扩土
- 2.3. 新硬件锁定家用游戏机方向，引入软硬件人才
- 2.4. 硬件+软件模式下，引导经销商重 “软件”
- 2.5. 爆款内容护航新款硬件，软硬协同
- 2.6. 搭建内容生态圈，制定游戏规则
- 2.7. 被迫出海，成功打入北美市场
- 2.8. 躲不开的（硬件）激烈竞争，从世嘉到索尼，硬件市场最终三分天下
- 2.9. 绕开红海市场，回归游戏 “玩”的本质，覆盖新人群、新蓝海
- 2.10. 至今推出的新内容，至臻至简、独具一格
- 3. 任天堂能 “封神”的特征
- 3.1. 硬件的基因 +内容的创新，两把金钥匙分别锁定下限与打开上限
- 3.2. 出海是必经的洗礼之路，出海成功才能 “封神”
- 3.3. 始终坚守游戏作为 “玩”的本质
- 4. 成就任天堂的归因分析
- 4.1. 传承有序，基业扎实
- 4.2. 嗜好0-1，软硬件皆如是
- 4.3. 始终有劲敌，竞争对手亦有 “封神”之功
- 4.4. 破局之道，是退后一步，软硬件均围绕 “玩”的本质去创新、开拓新蓝海
- 4.5. 法务对出海的重要性
- 5. 为何内容公司一定要对标任天堂？
- 6. 投资建议
- 7. 风险提示
- 图1. 回溯大周期（ 2008年-2019年）
- 图2. 影视、游戏子板块于 2018年开始进入强监管阶段
- 图3. 传媒内容产业的长、中线逻辑向好
- 图4. 选股逻辑
- 图5. 基于更外围大环境的考量
- 图6. 任天堂主要产品推出时间
- 图7. 任天堂在 1890年初印刷的各种样式的纸牌
- 图8. 任天堂迪士尼米老鼠卡
- 图9. Color TV Game 6
- 图10. FC游戏机
- 图11. NES游戏机
- 图12. 超级任天堂 SFC
- 图13. 任天堂N64
- 图14. 1991-2010财年末任天堂主营业务收入
- 图15. 1991-2010财年末任天堂的市值变化
- 图16. 索尼PlayStation 3
- 图17. 任天堂Wii
- 图18. 2000-2011财年任天堂营业收入
- 图19. 2000-2011财年任天堂 GAAP净利润
- 图20. 1991-2023财年重大历史事件下任天堂的市值变化
- 图21. 主机形态的 Switch
- 图22. 掌机形态的 Switch
- 图23. 任天堂Labo玩法宣传图
- 图24. 《健身环大冒险》需配备体感设备进行游戏
- 图25. N64手柄与《超级马里奥 64》的基础控制
- 图26. 《超级马里奥 64》的3D游戏界面
- 图27. 2012-2023财年任天堂在日本市场与海外市场的销售收入占比
- 图28. 世嘉MD
- 表1： 2023年日本游戏市场软件销量排行榜 Top10
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