休闲游戏受益于AI趋势，扑克业务合理扩张
- 2023-08-14 11:20:24上传人：fa**记忆
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- 1 游戏、扑克、球星卡牌行业现状
- 1.1 游戏行业：海外布局加快，休闲细分领域游戏重要性提升
- 1）国内游戏市场承压，市场格局有结构性变化趋势
- 2）海外市场布局加快，游戏类别呈多元化发展
- 1.2 扑克牌行业：国内外需求旺盛，向智能化、环保化、高品质化方向发展
- 1.3 球星卡牌行业：市场潜力巨大，中国球星卡牌市场前景广阔
- 2 公司：布局游戏、扑克牌、广告三大业务
- 2.1 基本情况：股权架构稳定，积极推进股权激励
- 2. 2 优势：研发、发行、运营协同发展
- 2. 3 扑克龙头转型驱动营收增长，两次转型高效赋能
- 3 产品：聚焦休闲品类，布局海内外市场
- 3.1 公司国内外核心游戏产品
- 3.2 捕鱼类游戏开发成本低、长线流水稳定
- 3.3 BINGO 系列游戏生命周期长、迭代投入低
- 4 盈利预测
- 4.1 关键假设
- 4.2 相对估值
- 风险提示：
- 财务报表与盈利预测
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- 姚记科技（ 002605 ）
- 敬请参阅末页重要声明 及评级说明 4 / 27 证券研究报告
- 图表 1 中国移动市场实际销售收入
- 图表 2 中国游戏用户规模
- 图表 3收入排名前 100 移动游戏产品类型数量占比
- 图表 4收入排名前 100 移动游戏产品类型收入占比
- 图表 5中国自主研发游戏海外市场实际销售收入
- 图表 6 中国自主研发移动游戏海外重点地区收入占比
- 图表 7 中国自主研发移动游戏海外市场收入前 100 类型
- 图表 8 2015 -2022 年中国扑克牌出口金额及增速
- 图表 9 2015 -2022 年中国扑克牌出口均价及增速
- 图表 10 2015 -2022 年中国扑克牌出口数量及增速
- 图表 11 2015 -2022 年中国扑克牌进出口及出口数量
- 图表 12 2004 -2020 年我国扑克牌消费量（亿副）
- 图表 13 获 PSA 评分 9分的 2022 年 UPPER DECK 乔丹球星卡
- 图表 14 球星卡牌价格的影响因素
- 图表 15 2008 年至今 PWCC500 指数与 S&P 指数投资回报率对比
- 图表 16 2020 年 EBAY 平台部分国家 /地区球星卡销量增速
- 图表 17 姚记科技十大股东明细
- 图表 18 公司 2020 年以来股权激励行权业绩考核要求
- 图表 19 主要控股公司介绍
- 图表 20 2020Q1 -2023Q1 公司研发费用投入（亿元）
- 图表 21 2018Q2 -2023Q1 公司营业收入（百万元）及增速
- 图表 22 2018Q2 -2023Q1 公司毛利润（百万元）及增速
- 图表 23 2018Q2 -2023Q1 公司营业利润（百万元）及增速
- 图表 24 2018H1 -2022H2 公司归母净利润及增速
- 图表 25 2018H1 -2022H2 公司各项业务收入占比
- 图表 26 《指尖捕鱼》近一年 IPHONE 畅销榜排名
- 图表 27 《捕鱼新纪元》近 3个月 IPHONE 畅销榜排名
- 图表 28 公司 2018H1 -2022H2 游戏收入及增速
- 图表 29 国内外游戏业务占比
- 图表 30 《捕鱼炸翻天》游戏界面
- 图表 31 《捕鱼炸翻天》近一年 IPHONE 畅销榜排名
- 图表 32 《 BINGO PARTY 》游戏界面
- 图表 33 2021 -2025E 公司各业务收入拆分
- 图表 34 可比公司估值（截止至 2023 年 8月 10 日）
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