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医药生物行业周报：受医疗反腐消息面催化，医药板块底部出现放量反弹
- 2023-09-18 13:20:38上传人：水性**y≈
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- 订一次，现行版本为 2018 版，距今已经过去四年， 新版基本药物目
- 录或在年内迎来修订 ，药品进入基药目录后，药品将有很大机会进
- 入医保目录 。
- WHO 发布新版基药目录和儿童药目录，儿童用药不断完善。 2023
- 年 7月 26 日，世界卫生组织（ WHO ）发布了新版《基本药物示范
- 目录》（ EML) 和《儿童基本药物示范目录》 (EMLc ），其中包括了
- 治疗多发性硬化症、癌症、传染病和心血管疾病等的重要新药。更
- 新后的基本药物清单包括 24 种成人新药和 12 种儿童新药，并规定
- 了 16 种已列入清单的药物的新用途。
- 中国基药目录结合本国国情，兼顾中西医并重，逐步与国际接轨。
- 中国不断借鉴 WHO 的经验并结合本国国情，兼顾中西医并重，不
- 断优化基药目录的数量，合理配置医药资源，完善基本药物政策。
- 现在执行的 685 基药目录，是从 2018 年 9月开始调整，包含 685 个
- 药品，其中 417 种化学生物制品， 268 种中成药。
- 儿科、眼科、中药成为基药关注方向。 2021 年 11 月 15 日，国家卫
- 生健康委药政司就《国家基本药物目录管理办法（修订草案）》公
- 开征求意见。值得注意的是， 《草案》强调中西药并重，基药目录
- 中成药占比有望继续提升；同时， 在基药目录范围中新纳入了儿童
- 用药目录 ， 以往的基药目录中都没有儿童用药，新增入儿童用药是
- ◼ 走势对比
- [Table_IndustryList] ◼ 子行业评级
- [Table_Company Info ] ◼ 推荐公司及评级
- [Table_ReportInfo] 相关研究报告：
- [Table_Author] 证券分析师：周豫
- E-MAIL ：zhouyua@tpyzq.com
- 执业资格证书编码： S1190523060002
- (11%)
- (5%)
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- 7%
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- 22/9/19 22/11/19 23/1/19 23/3/19 23/5/19 23/7/19
- 医药生物 沪深 300
- [Table_Message] 2023 -09 -17
- 行业周报
- 看好 /维持
- 医药生物
- 行
- 业
- 研
- 究
- 报
- 告
- 太
- 平
- 洋
- 证
- 券
- 股
- 份
- 有
- 限
- 公
- 司
- 证
- 券
- 研
- 究
- 报
- 告
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- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远
- 和国际接轨的做法。 此外， 以满足疾病防治基本用药需求为导向，
- 将会有更多的眼科药物纳入基药，多层次多样化 地 满足群众眼健康
- 的需求。 2023 年 3月 21 日，国家 卫健委 发布《关于政协第十三届
- 全国委员会第五次会议第 03687 号（医疗卫生类 324 号）提案答复
- 的函》，提到关于将更多符合临床的眼科药品纳入基药目录的提案。
- ⚫ 投资建议
- 本周医药受上周末和周中反腐消息面催化，表现持续强势，录得
- 4.25% 上涨，跑赢沪深 300 指数 5.58pct ，大幅跑赢沪深 300 指数。
- 从交易量来看，本周出现底部放量，突破 2500 亿，环比上周增加
- 46% 。板块内部来看，子板块除医院及体检外均实现上涨，其中前期
- 受反腐影响较大的创新药、仿制药和医疗设备涨幅居前，医院及体
- 检、疫苗和医疗新基建板块跌幅靠前。我们建议重视医药板块内部
- 主题投资的机会，尤其是阶段性布局中小市值的投资策略：
- 药房 —— 关注短期店内流量恢复和消费意愿改善，中期门店扩张和
- 医保统筹对接情况。 "超前囤药 "对四类药的负面影响已经基本恢复，
- 但短期来看个账改革带来的门诊回流，叠加个人消费力下降带来的
- 营养保健品类销售下降给药店的短期业绩增长带来压力。今年头部
- 连锁药店门店数仍持续加速扩张，加盟业务进一步发力将是业绩增
- 长的主要驱动力。此外，政策支持各省市线下药店对接门诊统筹的
- 加速推进，利好药房加速承接外流处方，但需关注各不同区域的具
- 体执行条件（支付标准，处方来源，起付线等） 。
- 商业流通 —— 短期关注运营效率的提升情况，包括对各区域商业平
- 台进行统一的集约化管理，建立统一的管理制度和服务标准，加强
- 数字化分销与供应链服务平台建设，通过一体化运营提升效率和改
- 善利润率。毛利提升方面，建议关注两个方向：“研 -产 -销”一体化
- 布局企业可享受创新药上市带来的业绩增量和高毛利，以及批零一
- 体化布局可承接处方外流加速的红利。此外 SPD 服务拓展仍然值得
- 关注 。
- CXO —— 根据 Bio World 的数据显示，全球新兴生物技术投资同比
- 出现明确正向增长，其中 Q2 同比增长 33% ，环比 Q1 则增长 10% 。
- 而国内因受经济状况和资本市场情况等因素影响，仍旧低迷。我们
- 建议，一方面关注新签订单高增长，订单报价较为稳定的中小市值
- 企业；另一方面关注有主题投资（ AI 或减肥药）性质且国外业务占
- 比较高的企业。如：阳光诺和（ 688621 ）等。
- 创新药 —— 医疗反腐背景下需更加重视管线的循证医学证据，关注
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- 目录
- 一、 行业观点及投资建议
- （一）本周观点
- （二）投资建议
- （三）本周行业表现
- （四）公司动态
- （五）行业动态
- 二、 医药生物行业市场表现
- （一）医药生物行业表现比较
- （二）医药生物行业估值跟踪
- （三）沪深港通资金持仓情况汇总
- 三、 风险提示
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- 图表 1：FLAURA2 研究设计
- 图表 2：FLAURA2 的 PFS （研究者评估）
- 图表 3： CNS 转移的患者的 PFS （研究者评估）
- 图表 4：FLAURA2 的安全性
- 图表 5：2023 版 WHO 《基本药物示范目录》（ EML) 和《儿童基本药物示范目录》 (EML C）新
- 增情况
- 图表 6：中国历次基药目录品种情况
- 图表 7：中国 制定国家基本药物目录的程序
- 图表 8：一级行业本周涨跌幅（ %）
- 图表 9：本周医药生物二级行业涨跌幅（ %）
- 图表 10 ：医药生物行业个股周涨跌幅前十
- 图表 11 ：医药行业估值变化趋势（ PE,TTM 剔除负值）
- 图表 12 ：原料药行业估值变化趋势（ PE,TTM 剔除负值）
- 图表 13 ：化学制剂行业估值变化趋势（ PE,TTM 剔除负值）
- 图表 14 ：医药商业行业估值变化趋势（ PE,TTM 剔除负值）
- 图表 15 ：医疗器械行业估值变化趋势（ PE,TTM 剔除负值）
- 图表 16 ：医疗服务行业估值变化趋势（ PE,TTM 剔除负值）
- 图表 17 ：生物制品行业估值变化趋势（ PE,TTM 剔除负值）
- 图表 18 ：中药行业估值变化趋势（ PE,TTM 剔除负值）
- 图表 19 ：医药生物行业沪深港通资金持仓占比更新（ 2023.9.11 -2023.9.15 ）
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