医药行业2024年中期投资策略：行业拐点将至，布局创新弹性及业绩确定性方向
投资要点提质增效，板块逐步恢复，拐点将至2023年医药板块整体收入增速0.81%、归母净利润增速-20.12%，2024Q1医药板块整体收入增速0.28%、归母净利润增速-0.38%，由于2022年行业基数高及2023年下半年医疗反腐，2023年及2024Q1收入增速慢。我们认为2024年医药板块的增速有望前低后高，医药板块的景气度环比有望提升，回到稳
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公司简评报告：业绩整体保持稳健，创新药放量在即
京新药业(002020)核心观点事件：公司发布2023年报，2023年实现营业收入39.99亿元（+5.79%），归属于上市公司股东的净利润为6.19亿元（-6.55%），扣非后归属于上市公司股东的为5.33亿元（-11.60%）。2024年1季度，公司实现营业收入10.61亿元（+10.44%），归属于上市公司股东的净利润为1.71亿元（+13.23%），扣非后归属于上市
业绩维持稳健，双轮驱动战略持续推进
健康元(600380)主要观点：事件：公司2023年实现营业收入166.46亿元，同比-2.90%；归母净利润14.43亿元，同比-3.99%；扣非归母净利润13.74亿元，同比-3.18%。公司2024Q1收入为43.40亿元，同比-4.81%；归母净利润为4.40亿元，同比-4.96%；扣非归母净利润为4.28亿元，同比-4.26%。分析点评2023年：23Q4营收微降，经营现金流稳
中国生物信息测序服务行业市场规模测算逻辑模型 头豹词条报告系列
因子说明1）已知数据：根据国家统计局发布的科技经费投入统计公报，生物医药研发领域经费拨款在2018-2022年间分别为0.048万亿、0.061万亿、0.079万亿、0.094万亿和0.105万亿，总体呈现上升趋势；2）预测数据：近年、中国多政策引领居民对慢病重疾综合管理意识逐渐提升，医药与诊疗需求随之上涨，预测期科研经费投入将持续呈
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中国生物信息测序服务行业市场规模测算逻辑模型 头豹词条报告系列
因子说明1）已知数据：根据国家统计局发布的科技经费投入统计公报，生物医药研发领域经费拨款在2018-2022年间分别为0.048万亿、0.061万亿、0.079万亿、0.094万亿和0.105万亿，总体呈现上升趋势；2）预测数据：近年、中国多政策引领居民对慢病重疾综合管理意识逐渐提升，医药与诊疗需求随之上涨，预测期科研经费投入将持续呈
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医药行业周报：赛诺菲siRNA疗法在华申报上市，用于治疗血友病
报告摘要市场表现：2024年5月8日，医药板块涨跌幅-0.43%，跑赢沪深300指数0.36pct，涨跌幅居申万31个子行业第6名。各医药子行业中，体外诊断(+1.75%)、其他生物制品(+0.79%)、血液制品（+0.70%）表现居前，医疗设备(-1.45%)、疫苗(-1.19%)、医院(-1.15%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为共同药业(+20.01%)、戴维医
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医药制造行业2024年度行业分析
023年，受医保控费力度加大、新药研发力度加大、疫情相关用品需求下降、行业内部调整等因素影响，医药制造企业营业收入和利润总额同比有所下降。医药行业是对政策依赖较高的行业，仿制药一致性评价政策的推进、带量采购政策的落地执行等均对行业产生了深刻影响。近年来，中国医药行业政策进一步强化医疗、医保、医药联动方
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利润端逐步改善，静待业绩回暖
纳微科技(688690)主要观点：事件概述2024年4月，纳微科技发布2023年报与2024年一季报：公司2023年实现营业收入5.87亿元，同比下降16.86%；归母净利润0.69亿元，同比下降75.08%，若剔除股份支付费用摊销和上年同期收购赛谱仪器的投资收益等两项因素的影响后，2023年归母净利润同比下降41.90%。1Q24公司实现营业收入1.54亿元
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2023年年报及2024年一季报总结：抗疫与反腐中展现韧性，2024有望先抑后扬
医药行业2023年业绩前高后低，防疫模式优化和下半年行业反腐是主要扰动因素。按照SW行业分类，剔除不可比公司后，2023年医药行业上市公司实现营收2.28万亿元，同比增长1.99%，剔除诊断相关业务后增长6.36%，实现归母净利润1841亿元，同比下降16.89%，剔除诊断相关业务后同比增长0.41%。从2023年分季度来看，Q1-Q4分别实现收
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2023年业绩基本稳定，2024年多个产品有望达成重要节点
泽璟制药(688266)事件公司公布了2023年年报，2023年营业收入3.86亿元，同比增长27.83%；归母净利润为-2.79亿元，同比减亏39.08%；扣非归母净利润-3.49亿元，同比减亏29.52%。公司发布2024年一季报公告，营业收入为1.08亿元，同比基本持平；归母净利润为-0.39亿元，同比减亏30.98%；扣非归母净利润为-0.43亿元，同比减亏33.5
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传统业务稳中有进持续发展，AR882研发不断开启新征程
一品红(300723)主要观点：事件：2024年4月26日，公司发布2023/2024Q1业绩，2023年公司实现营收25.03亿元（yoy+9.79%），归母净利润1.85亿元（yoy-36.49%），扣非净利润1.20亿元（yoy-45.73%）；2024Q1公司实现营收6.23亿元（yoy-13.01%），归母净利润1.01亿元（yoy-9.53%），扣非净利润0.98亿元（yoy+5.16%）。同日，公司发
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公司简评报告：多重因素影响短期业绩，创新性核药研发稳步推进
东诚药业(002675)核心观点事件：公司发布2023年报，2023年实现营业收入为32.76亿元（-8.58%），归母净利润为2.10亿元(-31.75%)，扣非归母净利润为2.12亿元(-26.72%)。2024年1季度，公司实现营业收入6.47亿元（-23.90%），归属于上市公司股东的净利润为6433万元（+28.38%），扣非后归属于上市公司股东的净利润为5485万元（+2
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医药行业周报：诺华盐酸伊普可泮胶囊在华获批，用于治疗PNH
报告摘要市场表现：2024年5月7日，医药板块涨跌幅+0.40%，跑赢沪深300指数0.37pct，涨跌幅居申万31个子行业第18名。各医药子行业中，体外诊断(+1.56%)、医疗耗材(+0.93%)、医疗设备（+0.76%）表现居前，其他生物制品(-0.49%)、线下药店(-0.07%)、医院(-0.05%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为宝莱特(+20.03%)、拓新
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中成药布局有序推进，海外市场拓展翻新篇
北陆药业(300016)主要观点：事件：2024年4月21~22日，公司发布2023年年报及2024年一季报。2023年，公司实现营收8.91亿元（yoy+16.30%），归母净利润-7175.71万元（yoy-735.92%），扣非净利润-6954.62万元。2024Q1，公司实现营收2.08亿元（yoy+10.35%），归母净利润1152.62万元（yoy-8.35%），扣非净利润1144.64万元（yoy+32
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医药行业周报：强生前列腺癌疗法达到2期临床主要终点
报告摘要市场表现：2024年5月6日，医药板块涨跌幅+2.89%，跑赢沪深300指数1.41pct，涨跌幅居申万31个子行业第6名。各医药子行业中，医疗研发外包(+4.37%)、医院(+4.11%)、线下药店（+3.42%）表现居前，医疗设备(+2.07%)、医药流通(+2.33%)、医疗耗材(+2.49%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为川宁生物(+20.03%)、英
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2023年报&2024年一季报点评，短期承压消化库存，看好羟A等创新产品潜力
悦康药业(688658)投资要点事件：公司发布2023年年度报告&2024年一季度报告，2023年营收41.96亿元（-7.61%，括号内为同比，下同），归母净利润1.85亿元（-44.87%），扣非净利润1.32亿元（-50.89%）；2024Q1营收9.68亿元（-14.24%），归母净利润6931万元（-18.72%），扣非净利润6465万元（-22.22%）。业绩短期承压，整体
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中间体有望企稳回升，产业链延伸稳步推进
赛托生物(300583)事件：4月29日，赛托生物发布2023年年报和2024年一季报。公司2023全年实现营收12.80亿元（-2.46%）、归母净利润0.46亿元（+8.67%）、扣非归母净利润0.25亿元（-32.70%），公司2023年计提资产减值准备合计0.18亿。2024年一季度，公司实现营收2.44亿元（-27.00%）、归母净利润0.03亿元（-80%）、扣非归母净利
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2023年业绩基本稳定，2024年Q1收入增长回正
信立泰(002294)事件：公司发布2023年年度报告，2023年公司实现营业收入33.65亿元，同比下降3.35%；归母净利润5.8亿元，同比下降8.95%；扣非归母净利润5.26亿元，同比下降4.73%。公司发布2024年一季度公告，实现营业收入10.91亿元，同比增长22.92%；归母净利润为2.00亿元，同比降低5.06%；扣非归母净利润2.01亿元，同比增长5
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大产品进展颇丰，多个创新品种中美双报
泽璟制药(688266)投资要点业绩：2024年4月20日，泽璟制药发布2023年年报及2024年一季报，2023年公司实现收入3.86亿元，同比+27.83%；归母净利润-2.79亿元，同比+39.08%。2023年公司整体毛利率为92.44%，销售费用率64.82%，研发投入总额4.96亿元。2024Q1收入为1.08亿元，同比+0.12%；归母净利润为-0.39亿元，同比+30.98%，毛
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