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科学仪器行业双周谈第七期：纵览电子测量仪器产业链全景图谱，国产厂商潜力可期
- 2023-09-20 10:10:41上传人：咒歌**se
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- 1、 纵览电子测量仪器产业链全景图谱，国产替代大有可为
- 1.1 、 概念探讨：电子测量仪器分多种类别，用于测量电参数、电信号等
- 1.2 、 研究框架：上游以功率、射频等元器件为主，下游客户需求多元
- 1.3 、 核心增量： 国产化冲击高端市场，通讯、汽车、航天等需求广阔
- 2、 看行情：近两周科学仪器板块整体下跌 1.4% ， PE TTM 维持 38.8X
- 2.1 、 行情动态：科学仪器近两周整体下跌 1.4% ，但电子测量板块上涨
- 2.2 、 估值动态：科学仪器板块 PE 39X ，电子测量仪器 PE 46X 相对领先
- 3、 看政策 ： 环境基建规划发布 ，税费政策 “组合拳 ”延续至 2027 年等
- 4、 看公告：创远信科与长春汽检合作，普源精电、三英精密定增取得进展
- 5、 看新闻：同惠电子、纽迈分析入选江苏省首台套重大装备等
- 6、 风险提示
- 图 1： 电子测量仪器是科学仪器的一大类别，细分品类较多
- 图 2： 电子测量的目的和对象是对电信号、电性能等各类指标进行测量和分析
- 图 3： 按测量性质，电子测量可分为时域、频域、数据域和随机测量
- 图 4： 电子测量仪器不断从传统架构向现代架构发展
- 图 5： 数字示波器主要实现信号的采集和解析
- 图 6： 射频 /微波类仪器可以按信号的收发属性分为三类
- 图 7： 全球电子测量仪器 2021 年市场规模约 894 亿元
- 图 8： 我国通信测量仪器市场规模最大 /亿元
- 图 9： 对电子测量仪器公司的研究需要从上游供应链、自身产品属性及经营特点、下游客户情况等多维度分析
- 图 10： 仪器制造位于产业中游，主要受到上游半导体供应和下游需求影响
- 图 11： 各类半导体器件和模拟 /数字 IC 构成了设备的电源管理、保护和驱动等模块
- 图 12： 普源精电及坤恒顺维的原材料进口比例达 50% 左右，受海外供应影响较大
- 图 13： 国内电子测量仪器制造商营收规模主要在数亿元水平（亿元）
- 图 14： 电子测量仪器核心指标有测试 /输出的频率范围、灵敏度、精度、稳定性等
- 图 15： 是德科技 2023Q1 -Q3 财季收入通信占比达 45%
- 图 16： 是德科技 2023Q1 -Q3 通信下游表现较弱 /亿元
- 图 17： 电子测量仪器的进口率高达 60% 左右，国产化空间广阔
- 图 18： 普源精电推出 DHO900 系列 12bit 数字示波器
- 图 19： 鼎阳 SSG6000A 系列微波信号发生器达 40GHz
- 图 20： 以无线通讯为例，各类通信测量仪器和射频 /微波测量仪器应用在不同环节
- 图 21： 承载网络测试仪器仪表体系
- 图 22： 6G 趋势下的潜在技术发展应用将持续推动仪器需求升级
- 图 23： 卫星通信网络将不断完善，实现广覆盖、低延时、宽带化、低成本
- 图 24： 汽车通信架构正变得越来越复杂
- 图 25： 完整车载以太网协议模型涉及 1-7层各领域测试
- 图 26： 示波器可测量电动车逆变器和电机的参数
- 图 27： 示波器与信号发生器结合以测试毫米波雷达
- 图 28： 科学仪器各板块短期基本走平，近两周电子测量维持小幅上涨
- 图 29： 从总市值看，各板块近两周变化较小，科学仪器当前整体市值 1189 亿元
- 图 30： 当前科学仪器整体 PE TTM/2022 PE 为 38.8X/39.9X ，各板块间差异不大
- 图 31： 科学仪器近三个月 PE TTM 呈现波动下滑趋势，半年报公布后数值上升
- 图 32： 科学仪器市值平均 44.03 亿元，生命科学仪器以中小公司为主，电子测量仪器市值 50 亿元以上公司达 6家
- 表 1： 国内电子测量仪器制造商可分为专精型和综合型，对主要品类已经普遍覆盖
- 表 2： 主要电子测量仪器的核心性能指标可以按高端与常规产品进行划分，带宽、频率等指标通常最为重要
- 表 3： 国产仪器厂商在产品技术指标上部分已达到外资龙头水平
- 表 4： 近两周科学仪器各领域走势较为分化，莱伯泰科、思林杰领涨
- 表 5： 延续国产仪器设备增值税优惠政策，多个重点专项申报指南已直接进入正式申报等
- 表 6： 经营管理相关公告：创远信科与长春汽车检测中心合作，鼎阳科技发布多个新产品等
- 表 7： 资本市场变动相关公告：普源精电、三英精密定增取得进展，三德科技大股东承诺一年内不减持等
- 表 8： 投资者交流相关公告：共 8家科学仪器公司发布投资者关系相关公告
- 表 9： 国内仪器公司新闻：皖仪科技携 3款新品亮相 BCEIA
- 表 10： 行业要闻： 2023 BCEIA 召开各公司新品亮相，同惠电子、纽迈分析入选江苏省首台套重大装备等
- 表 11： 外资公司资讯：豪迈集团亚太产研基地在国内开业，安捷伦宣布出售 Resolution Biosciences 等
- 表 12： 一级市场动态：元能科技近期获得融资
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