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A股流动性周度报告：静待外资回补，成长将开启加速上涨
- 2023-10-13 16:06:42上传人：ir**过客
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一、市场资金面研判：内外资共振，市场大概率反弹近5日（9.27-10.11），美国9月非农就业数据和制造业PMI均超市场预期，10Y美债利率大幅飙升接近4.9%，创2007年以来新高，叠加巴以冲突爆发，引发市场对于风险资产抛售。在A股市场成交缩量的背景下，外资持续流出，进一步加剧了A股市场资金面的紧张程度。展望后市，我们认为此
- 一、 市场资金面研判：内外资共振，市场大概率反弹
- 二、 历次北向资金显著净流出之后的回补节奏、水平及影响探究
- 2.1 北向资金历次明显净流出时期的末尾通常是沪深 300 的较好买入机会
- 2.2 北向资金净流出期间减仓幅度越小的重仓行业，回补期涨幅整体越大
- 2.3 历次回补期中大盘风格通常占优，食品饮料具有明显的超额收益
- 三、 市场流动性回顾
- 3.1 对 “价 ”的跟踪 ： 国内流动性环 比 转松 ， 人民币兑美元汇率 小幅升值
- 3.2 对 “量 ”的跟踪 ： 外资净流出幅度 有所扩大 ， 内资净流入增加
- 四、 资金的风格流向
- 五、 资金的行业流向
- 六、 资金的行业超配比例（偏好）
- 七、 情绪面观察：情绪面修复仍在路上
- 7.1 成交额与换手率：仍处今年低位
- 7.2 涨跌比：全 A上涨个股占比按周环比有所提升
- 7. 3 多头排列占比：全 A做多热度低位反弹，成长板块做多热度最高
- 7.4 净新高占比：通信和石油石化表现较好
- 7.5 成交额集中度：头部交易集中度继续回升
- 7.6 行业轮动指数：行业轮动速度继续回升
- 风险提示
- 图表 1： 近 5日中美利差倒挂先走阔再收窄
- 图表 2： 近 5日人民币兑美元基本持平
- 图表 3： 近 5日北向 资金继续净流出
- 图表 4： 近 5日北向资金净流入 MA （ 30 ）继续下行
- 图表 5： 近 5日融资融券余额继续回升
- 图表 6： 近 5日融资余额回升，融券余额下降
- 图表 7： 近 5日场内基金整体净流出
- 图表 8： 近 5日场内基金 净流入 MA （ 30 ）低位震荡
- 图表 9： 今年以来偏股型基金发行规模仍处历史低位
- 图表 10 ： 9月偏股型基金新发规模仍偏低
- 图表 11 ： 北向资金历次明显净流出时期的末尾通常对应着沪深 300 的底部
- 图表 12 ： 北向资金平均在 48 个交易日内迅速回补至流出前水平（最长为 70 个交易日）
- 图表 13 ： 北向资金本轮净流出的速度为历史最快，净流出的金额为历史最多
- 图表 18 ： 北向资金净流出期间减仓幅度越小的重仓行业，回补期 加仓幅度越大（ 2020/3/23 -2020/6/3 ）
- 图表 20 ： 北向资金净流出期间减仓幅度越小的重仓行业，回补期加仓幅度越大（ 2022/3/16 -2022/6/16 ）
- 图表 21 ： 北向资金净流出期间减仓幅度越小的重仓行业，回补期加仓幅度越小（ 2022/11/3 -2022/12/1 ）
- 图表 23 ： 历次回补期北向资金重仓行业均跑赢中证 2000 ，但整体跑输沪深 30 0
- 图表 24 ： 近 2轮北向回补时期涨幅居前的行业有煤炭、地产、汽车、食饮和建材
- 图表 25 ： 历次北向回补期涨幅居前的行业均有食品饮料
- 图表 26 ： 近 5日（ 9.27 -10.11 ） 国内流动性环比 转松 ，人民币兑美元汇率 小幅升值
- 图表 27 ： 近 5日 （ 9.27 -10.11 ）外资净流出幅度有所扩大，内资净流入增加
- 图表 28 ： 近 5日北向资金减仓所有风格板块
- 图表 29 ： 近 5日北向资金减仓所有产业链板块
- 图表 30 ： 近 5日融资资金明显加仓成长板块
- 图表 31 ： 近 5日融资资金明显加仓 TMT 板块
- 图表 32 ： 近 5日北向资金加仓医药和电子
- 图表 33 ： 近 5日北向资金小幅流入汽车
- 图表 34 ： 近 5日北向资金小幅流入化工
- 图表 35 ： 近 5日北向资金流出银行和非银
- 图表 36 ： 近 5日融资资金流入电子
- 图表 37 ： 近 5日融资资金流入汽车
- 图表 38 ： 近 5日融资资金小幅流入机械
- 图表 39 ： 近 5日融资资金流出非银
- 图表 40 ： 北向资金超配比例变化一览
- 图表 41 ： 融资资金 超配比例变化一览
- 图表 42 ： 全 A换手率仍维持低位
- 图表 43 ： 全 A换手率仍在近一年 “一倍标准差下限 ”附近
- 图表 44 ： 通信和汽车交易最为活跃
- 图表 45 ： 电子的成交额占比居前
- 图表 46 ： 全 A上涨个股 占比整体回升
- 图表 47 ： 近 5日电子上涨个股占比最高
- 图表 48 ： 近 5日成长风格明显占优
- 图表 49 ： 近 5日电子涨幅居前
- 图表 50 ： 全 A做多热度低位反弹
- 图表 51 ： 成长板块做多情绪继续回升
- 图表 52 ： 消费板块做多情绪低位反弹
- 图表 53 ： 金融板块做多情绪继续回落
- 图表 54 ： 周期板块做多情绪低位反弹
- 图表 55 ： 医药做多 热度最高
- 图表 56 ： 热门行业中做多热度最高的是创新药
- 图表 57 ： 医药做多热度接近过热
- 图表 58 ： 电子做多热度依然较低
- 图表 59 ： 汽车做多热度继续提升
- 图表 60 ： 近一年强弱势 （净新高占比）行业一览
- 图表 61 ： 近三年强弱势（净新高占比）行业一览
- 图表 62 ： 市场头部交易集中度低位小幅回升
- 图表 63 ： 行业轮动速度明显回升
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