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家电业务拓展新客户，汽车EPS电机业务加速放量
- 2023-11-01 16:50:24上传人：萝莉**妹酥
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均胜电子(600699)公司发布2023年三季报，前三季度共实现营业收入413.1亿元，同比增长15.6%，其中归母净利润7.8亿元，同比增长494.5%，扣非归母净利润6.7亿元，同比增长165.0%。其中23Q3共实现营业收入143.0亿元（+11.5%），归母净利润3.0亿元（28.2%），扣非归母净利润2.8亿元（60.4%），我们预计主要是营收增长、成本改善
- 1. 拓展汽 零业务的吸尘器代工 企业
- 1.1. 发展历程： 深耕电机技术，吸尘器出口龙头拓展新能源市场
- 1.2. 主营业务： 发力 EPS 电机业务，小家电市场布局全球
- 1.3. 财务分析：营收稳增，费用率稳定
- 2. EPS 转向电机：战略业务开拓成长空间
- 2.1. 汽车转向电机： EPS 技术占主流，市场规模稳步上升
- 2.2. 国内 EPS 电机制造企业正迎来国产替代的良机
- 2.3. 壁垒：产业存在三大壁垒，公司保持高竞争力
- 2.4. 公司 EPS 电机技术储备充足，定点项目拓宽客户
- 3. 绑定大客户供应链，小家电业务稳定发展
- 3.1. 吸尘器：合作大客户 TTI ，获取美国大份额市场
- 3.2. 头发护理家电：合作新客户 HOT ，拓展产品结构
- 4. 盈利预测与投资建议
- 4.1. 盈利预测
- 4.2. 投资建议
- 5. 风险提示
- 图 1：公司发展历程
- 图 2：公司股权架构情况 (根据三季报披露情况 )
- 图 3： EPS 无刷电机
- 图 4：小家电产品
- 图 5：产业链上下游
- 图 6：公司营业收入及同比增速（单位 ：亿元）
- 图 7：公司归母净利润及同比增速（单位：亿元）
- 图 8：公司历年毛利率、净利率
- 图 9：可比公司的毛利率
- 图 10 ：公司各年费用率情况
- 图 11 ： EPS 转向系统工作原理
- 图 12 ： EPS 转向电机
- 图 13 ： 有刷与无刷电机的优劣势对比
- 图 14 ： 2013 -2024 年国内汽车 EPS 行业市场规模
- 图 15 ：进口 EPS 电机销量占国内总需求比例
- 图 16 ：进口及国内电机均价
- 图 17 ：公司 EPS 电机研发人员和费用增长迅速
- 图 18 ：公司用于 EPS 电机的硬件设施增长迅速
- 图 19 ： 2014 -2019 年全球吸尘器销量和增速
- 图 20 ： 2014 -2019 年美国吸尘器市场零售量及占全球市场比例
- 图 21 ： 2014 及 2019 年英国吸尘器市场品牌占比
- 图 22 ： 2014 及 2019 年美国吸尘器市场品牌占比
- 图 23 ： 2010 -2020 年 TTI 地板护理业务营业收入
- 图 24 ： 2010 -2022 年公司对 TTI 销售额
- 图 25 ： 2017 -2020 年公司供应占 TTI 同类采购比例上升
- 图 26 ： 2010 -2022 年 HOT 营业收入
- 图 27 ： 2020 -2021 年 HOT 收入分产品占比
- 表 1：公司 EPS 技术储备
- 表 2：公司主要定点产品及预测订单量
- 表 3：公司募投资金中的 EPS 电机项目
- 表 4：产品盈利 预测
- 表 5：可比公司估值
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