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轻工制造行业三季报综述&11月投资策略：Q3经营改善、盈利回升，家居及造纸龙头韧性显现
- 2023-11-13 14:10:32上传人：雨后**爱情
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平安观点：近期海外宏观环境向好，长端美债利率快速回落，金融风险偏好显著回升，海外流动性转向，全球配置迎窗口期。受多重利好的推动，自11月2日美联储FOMC会议后，截至11月10日，美债收益率快速回落，下跌16BP至4.61%，美元指数下跌0.80%至105.81，美股三大股指纳指、道指、标普500分别上
- 1. 核心观点与投资建议
- 2. 轻工制造 Q3 综述：收入改善，盈利回升
- 3.子版块分析
- 3.1 家居用品： Q3 盈利延续修复，龙头彰显经营韧性
- 3.2 出口链： Q3 家具出口复苏，个股 α 优势凸显
- 3.3 造纸板块： Q3 浆纸价格反弹，盈利底部向上
- 3.4 包装印刷： Q3 收入略有承压，盈利能力改善
- 3.5 文娱用品： Q3 收入延续增长，经营整体稳健
- 4.10 月 行情回顾
- 5. 重点数据跟踪
- 5.1 家居板块 ： 9月 家具 零售 额延续复苏 ， 上周软体原料价格 分化
- 5.2 造纸板块 ： 上周原料 价格略有下跌， 成品纸价格 维稳持平
- 5.3地产数据 ： 9月 竣工延续双位数增长， 商品房销售趋弱
- 5.4出口数据 ： 9月家具 及纸制品 出口额 降幅环比收窄
- 6. 重点公司公告与行业动态
- 6.1公司公告
- 6.2行业动态
- 7. 重点标的盈利预测
- 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容
- 证券研究报告
- 图 1： 2023 Q1-Q3 轻工 上市公司营收 同比下滑 5.3%
- 图 2： 2023 Q1-Q3 轻工 上市公司 盈利能力回升
- 图 3： 2023 Q1-Q3 轻工 上市公司 毛利率同比提升
- 图 4： 2023 Q1-Q3 轻工 上市公司 归母净利润降幅显著收窄
- 图 5： 2023 Q3 轻工 上市公司营收 同比下滑 2.6%
- 图 6： 2023 Q3 轻工 上市公司 盈利能力回升
- 图 7： 2023 Q3 轻工 上市公司 毛利率与净利率同比提升
- 图 8： 2023 Q3 轻工 上市公司 归母净利润同比增长 9.3%
- 图 9： 2023 Q3 轻工分板块收入及增速
- 图 10： 2023 Q3 轻工分板块净利润及增速
- 图 11： 2023 Q1- Q3 家具制造业累计收入同比 -17.0%
- 图 12： 2023 Q1-Q 3家具制造业累计利润同比 -30.2%
- 图 13： 2023 Q3 家居用品板块收入同比 +3.5%
- 图 14： 2023 Q3 家居用品板块净利润同比 +10.1%
- 图 15： 2023 Q3 定制家居收入环比有所下滑
- 图 16： 2023 Q3 成品家居收入增长提速
- 图 17： 2023 Q3 家居用品板块毛利率同环比均实现回升
- 图 18： 2023 Q3 家居用品板块盈利能力延续提升
- 图 19： 2023Q3 我国家具及其零件出口金额当月同比 -9.0%
- 图 20： 2023Q3 我国家具及其零件出口金额累计同比 -9. 0%
- 图 21： 2023 Q3 匠心家居收入同比 +55.8%
- 图 22： 2023 Q3 匠心家居净利润同比 +43.9%
- 图 23： 2023 Q3 致欧科技收入同比 +13.9%
- 图 24： 2023 Q3 致欧科技净利润同比 +64.8%
- 图 25： 2023 Q1-Q3 造纸及纸制品行业累计收入同比 -9.2%
- 图 26： 2023 Q1-Q3 造纸及纸制品行业累计利润同比 -41.1%
- 图 27： 2023 Q3 造纸板块收入降幅环比收窄
- 图 28： 2023 Q3 造纸板块净利润增速转正
- 图 29： 2023 Q3 造纸板块净利率显著回升
- 图 30： 2023 Q3 造纸板块毛利率小幅下滑、净利率提升
- 图 31： 2023 Q3 大宗纸收入同比 -10.5%
- 图 32： 2023 Q3 大宗纸净利润同比 +24.0%
- 图 33： 2023 Q3 特种纸收入同比 +6.5%
- 图 34： 2023 Q3 特种纸净利润同比 +13.5%
- 图 35： 2023 Q3 包装印刷板块收入同比 -9.2%
- 图 36： 2023 Q3 包装印刷板块净利润增速持平
- 图 37： 2023 Q3 包装印刷板块盈利能力均有所提升
- 图 38： 2023 Q3 包装印刷板块毛利率、净利率同比提升
- 图 39： 2023 Q3 文娱用品板块收入同比 +9.6%
- 图 40： 2023 Q3 文娱用品板块净利润同比 +4.7%
- 图 41： 2023 Q3 文娱用品板块毛利率同环比改善
- 图 42： 2023 Q3 文娱用品板块毛利率提升、净利率小幅下滑
- 图 43： 10 月 轻工 板块实现相对 正 收益
- 图 44： 10 月 轻工子板块收益 分化
- 图 45： 社零与 家具类零售额 当月及累计同比
- 图 46： 建材家居卖场销售额 当月及累计 同比
- 图 47： TDI 国内现货价 （ 元 /吨 ）
- 图 48： 纯 MDI 现货价 （ 元 /吨 ）
- 图 49： 软泡聚醚 华南地区市场价 （ 元 /吨 ）
- 图 50： 外盘针叶浆阔叶浆 价格 （ 美元 /吨 ）
- 图 51： 国内针叶浆阔叶浆现货价格 （ 元 /吨 ）
- 图 52： 溶解浆内盘 价格 指数 （ 元 /吨 ）
- 图 53： 废纸现货 价格 （ 元 /吨 ）
- 图 54： 白卡纸和 双胶 纸价格 （ 元 /吨 ）
- 图 55： 箱板纸和瓦楞纸价格 （ 元 /吨 ）
- 图 56： 住宅 开发、销售 及竣工 面积当月增速
- 图 57： 住宅 开发、销售 及竣工 面积 累计 增速
- 图 58： 30 大中城市商品房成交面积增速
- 图 59： 30 大中城市商品房成交面积 分结构增速
- 图 60： 十城二手房成交面积及同比增速
- 图 61： 家具 及其零件 出口额 及同比增速
- 图 62： 纸浆及纸制品 出口额 及同比增速
- 表 1： 轻工行业分板块收入及利润表现
- 表 2： 家居板块重点上市公司 Q3 普遍实现较好的收入与利润增长，表现较行业更优
- 表 3： 家居板块上市公司 Q3 经营情况
- 表 4： 家具出口链上市公司 Q3 业绩概况
- 表 5： 家居出口链主要上市公司 Q3 经营情况
- 表 6： 造纸板块重点上市公司 Q3 盈利能力改善
- 表 7： 造纸板块上市公司 Q3 经营情况
- 表 8： A股与港股轻工制造板块涨跌幅前五名
- 表 9： 上周地产政策动态
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