10月通胀数据点评:CPI同比阶段性转负,中央加杠杆有望驱动2024物价回升
- 2023-11-13 15:16:20上传人:妖媚**ne
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核心观点:疲软的30年美债拍卖结果与Powell鹰派讲话推涨美债利率,关注10月CPI是否强化通胀黏性、10月零售销售在学生贷款重启后的表现,以及将于11月17日再次到来的政府停摆风险。10月CPI在油价的回落下同比、环比料均有改善,但工资韧性与健康保险调整或强化通胀黏性,并扰动后续再加息的预
- 1、 猪肉价格回落而非食品消费平淡, CPI 同比由正转负
- 1.1 、 食品项:鲜菜、猪肉价格带动食品项环比由正转负
- 1.2、 非食品项:非食品项环比收窄,服务消费动能有待提振
- 1.3 、 核心 CPI 同环比均有所回落
- 2、 PPI 同环比均回落,大宗商品价格跌多涨少
- 2.1 、 多重复合指标显示,上游成本整体仍呈回升态势,价格传导仍存梗阻
- 2.2 、 供给预期改善而需求平淡,大宗商品价格跌多涨少
- 3、 后续通胀预测: 11 月 CPI 、 PPI 同比回落
- 3.1 、 CPI 预测:预计 11 月 CPI 同比回落
- 3.2 、 PPI 预测:预计 11 月 PPI 同比降幅扩大
- 3.3 、 中央财政加杠杆空间有望打开,带动 2024 年 CPI 、PPI 回升
- 4、 风险提示
- 图 1: 2023 年 10 月 CPI 同比回落
- 图 2: 2023 年 10 月食品 CPI 环比由正转负
- 图 3: 2023 年 10 月旅游 CPI 环比降幅有所收窄
- 图 4: 2023 年 10 月家用器具、交通工具用燃料 CPI 环比好于季节性
- 图 5: 2023 年 10 月核心 CPI 与服务 CPI 同比较前值回落
- 图 6: 2023 年 10 月非制造业 PMI 与 BCI 指数环比回落
- 图 7: 10 月 PPI 同比有所回落
- 图 8: PPI 重点工业品价格环比跌多涨少
- 图 9: CPI 和 PPI 预测
- 图 10: CPI -PPI 预测
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