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深度报告：顶点软件：以核心交易系统为切入点，乘信创东风实现“弯道超车”
- 2023-11-22 17:16:27上传人：姐对**过敏
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顶点软件(603383)聚焦金融科技，以自主创新引领行业技术变革。顶点软件成立于1996年，自成立以来，公司专注于金融科技领域，为证券、大资管、银行、信托、期货、要素交易市场提供金融信息化服务。目前，公司已成为行业领先的平台型金融IT服务商。公司的核心产品A5目前已实现全面信创化，并具备去IOE、分布式、内存数据库、
- 核心观点：
- 一、公司分析：深耕金融科技多年，引领金融 IT 技术变革
- 1.1公司概况：聚焦金融科技， 以自主创新引领行业技术变革
- 1.2 主营业务： 信息化业务多方发力，满足多行业多领域的客户需求
- 1.3 财务分析： 营收表现亮眼，盈利能力持续提升
- 1.4 公司治理： 股权结构稳定，股票激励保障员工权益
- 二、证券 IT 投入持续加码 ，资本市场改革打开行业新空间
- 2.1资本市场改革叠加业务需求增长，共同推动行业发展
- 2.1.1 资本市场改革带来行业发展红利
- 2.1.2 业务创新类需求 有望 带来增量
- 2.2我国资管业务规模整体呈上升趋势
- 2.3证券行业信息技术投入力度逐年加大，多项政策提及证券 IT 投入
- 2.3.1 近年来证券行业信息技术投入增速已超过营收增速
- 2.3.2 有关证券 IT 投入政策频出，中证协对券商 IT 投入提出定量要求
- 三、金融信创迈入深水区， A5 信创版打开未来业绩想象空间
- 3.1 全面信创逐步推进，金融信创 走上发展 “快车道 ”
- 3.1.1 我国信创发展大致可分为四个阶段
- 3.1.2 金融信创走上发展 “快车道 ”
- 3.2以 3+1 技术平台为基，赋能产品线全栈信创
- 3.3 以核心交易系统为切入点，乘信创东风实现 “弯道超车 ”
- 3.3.1 公司目前占据较小的核心交易系统市场份额
- 3.3.2 传统交易系统技术架构亟待改变， “去 IOE ”的关键在于去 “O”
- 3.3.3 A5 信创版：十年磨一剑，助力公司实现 “弯道超车 ”
- 3.3.4 HTS 极速交易系统：专业交易领航者
- 四、盈利预测
- 4.1 盈利预测及假设
- 4.2 估值与投资评级
- 风险因素
- 表 目 录
- 表 1：公司产品分类
- 表 2：现任管理层简介
- 表 3：公司限制性股票激励计划情况
- 表 4：我国 金融对外开放政策
- 表 5：近年证券 IT 投入相关政策
- 表 6：20 家头部证券公司信息技术投入指标 （2021 年）
- 表 7：A5 核心交易系统研发历程
- 表 8：公司营收拆分及预测（按产品）
- 表 9：可比公司 PE 估值
- 图 目 录
- 图 1：顶点软件公司发展历程
- 图 2："3+3+N" 战略发展布局
- 图 3：公司期货业务
- 图 4：公司 要素交易市场业务
- 图 5：公司总营收及增速
- 图 6：公司归母净利润及增速
- 图 7：公司分业务 营收占比
- 图 8：公司分业务毛利率
- 图 9：公司期间费用率情况
- 图 10 ：公司毛利率情况
- 图 11：公司 人均创收（万元）
- 图 12 ：公司 人均创利（万元）
- 图 13 ：公司 近年研发投入
- 图 14 ：公司 研发人员情况
- 图 15 ：公司股权结构
- 图 16 ：证券公司 IT 投入 (亿元）及增速
- 图 17 ：证券公司营业收入（亿元）及增速
- 图 18 ：信创发展历程
- 图 19 ：信创产业链图谱
- 图 20 ：各领域信创应用落地进程
- 图 21 ：金融行业整体信创应用层级
- 图 22 ：LiveDTP 交易技术平台
- 图 23 ：LiveData 灵动数据平台
- 图 24 ：LiveBOS 灵动业务架构平台
- 图 25 ：基于 LiveBOS 开发的新一代 i5数智投行
- 图 26 ：HyperDB 数据库
- 图 27 ：2021 年中国证券业核心交易系统市场份额
- 图 28 ：A5 信创版荣获多个重量级奖项
- 图 29 ：A5 打破了多年来金融核心系统对国外商用数据库以及特定硬件平台的依赖
- 图 30 ：HTS 极速交易系统可达微秒级响应
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