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商贸零售行业：绘跨境电商全景，掘金产业链机遇
- 2020-10-02 06:00:20上传人：那年**蓝╮
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商贸零售行业：绘跨境电商全景，掘金产业链…
- 1. 互联网 +外贸，跨境电商蓬勃发展
- 1.1. 电子商务缩短跨境贸易中间链条，跨境电商全产业链打通
- 1.2. 支持政策密集出台，跨境电商发展进入稳定增长期
- 1.3. 跨境电商市场规模破十万亿，行业趋势向进口和 B2C 模式转换
- 2. 跨境进口：市场规模高速增长，商业模式多元化
- 2.1. 政策、用户、渠道共振，跨境进口零售电商市场从千亿走向万亿
- 2.2. 要素一政策：有意引导消费回流， 5轮城市扩容 +3 轮品类放开 +商品税率下调促进跨境
- 进口电商发展
- 2.3. 要素二消费者：消费分级背景下差异化、品质化、多样化需求旺盛推动进口消费品持续
- 增长，信息技术应用正在重塑消费行为模式线上化程度大大加深
- 2.4. 要素三渠道：平台多 +直播带货 +社交传播，跨境进口电商业务模式持续升级
- 2.5. 跨境进口电商商业模式探讨
- 2.5.1. 商业模式总览： B2 B以传统贸易的信息化为主， B2C 商业模式多元化
- 2.5.2. 跨境进口电商物流模式
- 3. 跨境进口相关公司梳理
- 3.1. 阿里巴巴：天猫国际、考拉引领中国跨境进口电商发展
- 3.2. 中国中免：依托免税门店规模优势享受采货优势和议价能力，疫情期间跨境电商和直邮
- 业务扩张迅速
- 3.3. 渤海轮渡：渤海湾客运龙头企业，发力电商运作国内首个中日韩跨境电商项目
- 4. 跨境出口：海外市场广阔，政策扶持 “中国制造 ”走出去
- 4.1. 适应消费需求，跨境出口电商运营方式多样
- 4.1.1. 跨境出口电商 B2B 模式占比较高， B2C 模式增速较快
- 4.1.2. 海外仓模式成为跨境出口新常态
- 4.2. 需求端：海外电商渗透率提升空间大，疫情催化消费习惯转变
- 4.3. 供给端： “中国制造 ”的产业支撑 +政策持续性利好
- 5. 跨境出口相关公司梳理
- 5.1. 安克创新（ A股上市）
- 5.1.1. 公司简介
- 5.1.2. 公司销售业务以线上 B2C 为主，深耕亚马逊等第三方电商平台
- 5.1.3. 公司电子产品品类丰富，北美、欧洲是主要目标市场
- 5.1.4. 公司盈利能力能力优秀，偿债能力强
- 5.2. 星徽精密（ A股上市，子公司泽宝技术）
- 5.2.1. 泽宝： “精品 ”经营策略，跨境出口电商领先者
- 5.2.2. 公司销售业务以线上 B2C 为主，深耕亚马逊平台
- 5.2.3. 公司坚持精品路线精益求精，发展自有品牌
- 5.2.4. FBA 模式保证高效物流
- 5.2.5. 公司营业收入持续提高，盈利能力仍有提升空间
- 5.3. 焦点科技（ A股上市）
- 5.3.1. 公司简介与发展脉络
- 5.3.2. 焦点科技核心业务模式构成
- 5.3.3. 焦点科技财务运营状况优秀
- 5.4. 跨境通（ A股上市）
- 5.4.1. 首位 A股上市跨境电商企业 通过收购不断扩大规模
- 5.4.2. 跨境进出口业务多样
- 5.4.3. 跨境通业务布局全球 环球易购领跑子公司
- 5.4.4. 品牌矩阵新型布局 仓储物流不断更新
- 5.4.5. 跨境通营收保持平稳
- 5.5. 傲基科技（新三板退市）
- 5.5.1. 公司简介
- 5.5.3. 欧洲、北美、亚洲为前三大主要出口销售市场
- 5.5.4. 公司产品品类孵化成熟带动业绩向好
- 5.5.5. 公司毛 利率稳重上升，收入规模保持持续增长
- 5.6. 天泽信息（ A股上市，子公司有棵树）
- 5.6.1. 有棵树：跨境电商业务覆盖范围较广，曾于新三板正式挂牌
- 5.6.2. 深度布局跨境电商全产业链，销售主要依托于 B2C 模式
- 5.6.3. 公司产品品类齐全，电子类产品收入占比最高增速最快
- 5.6.4. 跨境出口业务 为公司业绩的主要来源支撑其快速增长
- 5.7. 赛维电商（新三板退市）
- 5.7.1. 公司专营跨境出口 B2C 业务，主要依托第三方电商平台
- 5.7.2. 公司主要经营服饰配件等品类，产品销往美国、欧洲
- 5.8. 兰亭集势（美股上市）
- 5.8.1. 跨境电商海外上市第一股
- 5.8.2. 自建站功能全面 品类矩阵不断更新
- 5.8.3. 打造跨境电商链 扩展东南亚市场
- 5.8.4. 仓储物流模式具有独特优势
- 5.8.5. 盈利能力持续提升 市场规模不断扩大
- 5.9. 华鼎股份（ A股上市，子公司通拓科技）
- 5.9.1. 公司营收第三方平台驱动力大， SKU 丰富满足消费者需求
- 5.9.2. 公司财务数据稳定，营业收入长期保持两位数增长
- 5.10. 案兴股份（ A股上市，子公司价之链）
- 5.10.1. 价之链：品牌电商 +电商软件 +电商社区，打造跨境生态圈
- 5.10.2. 公司销售依托于第三方平台 ,B2C 电商贸易业务稳步增长
- 5.10.3. 公司着重品牌战略，发展自有品牌
- 5.10.4. FBA 模式保证高效物流
- 5.10.5. 公司营业收入逐年下跌，但毛利润有上升趋势，盈利能力仍有提升空间
- 5.11. 易佰网络（华凯创意拟收购标的）
- 5.11.1. 易佰网络：以市场需求为导向， 跨境出口业务发展受多方高度认可
- 5.11.2. B2C 平台的选择与产品的布局助力易佰近年来快速增长
- 5.11.3. 注重细分品类产品，多品类差异化竞争促进公司加速发展
- 5.12. 吉宏股份（设立吉客印）
- 5.13. 广博股份（设立环球淘 ）
- 5.14. 棒谷科技
- 5.15. 浙江执御
- 5.16. Shein
- 6. 投资建议
- 7. 风险提示
- 行业深度分析 /商贸零售
- 5 本 报 告 版权属于安信证券股份有限公司。
- 各 项 声 明请参见报告尾页。
- 图 1：跨境电商简化了传统贸易模式的中间环节
- 图 2：跨境电商平台图谱
- 图 3：跨境电商服务商图谱
- 图 4：跨境电商发展历程
- 图 5：跨境电商市场交易规模逐渐扩大
- 图 6：跨境电商行业渗透率快速提升
- 图 7：跨境进口电商市场交易规模增速较高
- 图 8：跨境出口电商市场交易规模占比较大
- 图 9：跨境电商 B2C 模式市场交易规模增速较高
- 图 10 ：跨境电商 B2B 模式市场交易规模占比较大
- 图 11 ： 2019 年跨境进口电商用户规模增至 1.25 亿人
- 图 12 ： 2019 年跨境进口电商规模达 2.47 万亿元
- 图 13 ：跨进进口电商业务模式
- 图 14 ：跨境进口零售电商行业规模
- 图 15 ：消费分级为时代主旋律，消费者对不同品类有不同的追求
- 图 16 ：一二线城市和三四线城市在消费升级品类上的区分
- 图 17 ：美妆、食品、饮料烟酒等进口持续增长
- 图 18 ：短视频和即时通讯 使用时长增长最显著
- 图 19 ：休闲食品线上渗透率持续提升
- 图 20 ：跨境进口电商平台多
- 图 21 ：海淘直播打造场景化购物体验
- 图 22 ： 61.2% 的海淘用户观看直播后会购买相关产品
- 图 23 ：零售跨境进口电商业务运作模式示意图
- 图 24 ：跨境进口电商物流模式
- 图 25 ：跨境电商市场格局
- 图 26 ：用户对主要跨境进口电商的信任度
- 图 27 ：日上上海操作界面
- 图 28 ：日上上海折扣力度较大
- 图 29 ：日上北京直邮可通过 CDF 会员购平台购买
- 图 30 ：日上北京推出的促销活动
- 图 31 ：公司主要业务结构
- 图 32 ：烟台综合保税区
- 图 33 ：保税区区位优势明显
- 图 34 ：跨境出口电商运营模式对比
- 图 35 ：跨境出口电商渠道选择情况（问卷调研数据）
- 图 36 ：跨境出口电商 B2C/B2C 模式市场交易规模
- 图 37 ：跨境出口 电商 B2C/B2C 模式规模占比
- 图 38 ：全球电商销售额不断提升
- 图 39 ：全球电商渗透率不断提升
- 图 40 ： 2017 年跨境出口电商主要目的地占比
- 图 41 ：主要目的地电商市场渗透率
- 图 42 ： 2018 年跨境出口电商主 要经营品类占比
- 图 43 ： 2016 -2019 年亚马逊平台中国卖家热销前十品类
- 图 44 ： 2018 年中国跨境出口电商主要商家区域分布
- 图 45 ： 亚马逊平台中国卖家分布区域向内陆扩展
- 图 46 ：安克创新经营模式
- 图 47 ：安克创新分渠道营业收入（单位：亿元）
- 图 48 ：安克创新分渠道营收占比
- 图 49 ：安克创新第三方平台营业收入分布（单位：亿元）
- 图 50 ：亚马逊是安克创新最重要的第三方平台
- 图 51 ： 2019 年安克创新各地区营收占比
- 图 52 ：安克创新营业收入（单位：亿元）
- 图 53 ：安克创新归母净利润（单位：亿元）
- 图 54 ：安克创新毛利率略有下滑、净利率稳中回升
- 图 55 ：泽宝发展历程
- 图 56 ：泽宝技术经营模式
- 图 57 ： 2019 年泽宝技术各地区营收占比
- 图 58 ：泽宝技术营业收入（单位：亿元）
- 图 59 ：泽宝技术归母净利润（单位：亿元）
- 图 60 ： 2016 -2019 年公司各行业营收及占比（单位：亿元）
- 图 61 ： 2016 -2019 年公司各服务营收及占比（单位：亿元）
- 图 62 ： 2016 -2019 年公司各地区业务营收及占比（单位：亿元）
- 图 63 ：焦点科技总营业务收入及增速（单位：亿元）
- 图 64 ：焦点科技归母净利润及增速（单位：亿元）
- 图 65 ：焦点科技毛利率净利率资产负债率
- 图 66 ：跨境通发展历程
- 图 67 ：跨境通经营模式
- 图 68 ：跨境通经营模式
- 图 69 ：跨境通经营模式营业收入（亿元）
- 图 70 ：跨境通经营模式收入占比
- 图 71 ：跨境通经营平台收入（亿元）
- 图 72 ：跨境通经营平台收入占比
- 图 73 ： 2019 年跨境通全球各地区营收占比
- 图 74 ：跨境通营业收入变动及增速（亿元）
- 图 75 ：跨境通毛利率、净利率、资产负债率
- 图 76 ：傲基科技经营模式
- 图 77 ：傲基科技线上线下营收占比
- 图 78 ：傲基科技各平台收入占比
- 图 79 ： 2019 年傲基科技各地区营收占比
- 图 80 ：傲基科技营业收入（单位：亿元）
- 图 81 ：傲基科技归母净利润（单位：亿元）
- 图 82 ：傲基科技销售毛利 率、净利率、费用率变动情况
- 图 83 ：有棵树发展历程
- 图 84 ：有棵树经营模式
- 图 85 ：有棵树各平台营业收入（单位：亿元）
- 图 86 ：有棵树各平台营收占比
- 图 87 ：有棵树各地区营收占比
- 图 88 ：有棵树营业收入（单位：亿元）
- 图 89 ：有棵树归母净利润（单位：亿元）
- 图 90 ：有棵树毛利率、净利率、管理费用率变动情况
- 图 91 ：赛维电商各销售模式营业收入（单位：亿元）
- 图 92 ：赛维电商 各销售模式营收占比
- 图 93 ：赛维电商各平台营业收入（单位：亿元）
- 图 94 ：赛维电商各平台营业收入占比
- 图 95 ：赛维电商各品类营业收入（单位：亿元）
- 图 96 ：赛维电商跨各品类营收占比
- 图 97 ：赛维电商营业收入变动及增速（单位：亿元）
- 图 98 ：赛维电商归母净利润（单位：亿元）
- 图 99 ：兰亭集势发展历程
- 图 100 ：兰亭集势品类矩阵营业收入（亿元）与占比
- 图 101 ： 2019 年兰亭集势各地区营收占比
- 图 102 ：兰亭集势营业收 入变动及增速（单位：亿元）
- 图 103 ：兰亭集势毛利率、净利率及资产负债率
- 图 104 ：通拓科技营收以第三方平台为主，自建平台为辅
- 图 105 ：通拓科技营收的主要第三方平台（单位：亿元）
- 图 106 ：通拓科技各平台营收占比
- 图 107 ：通拓科技主要品类营业收 入（单位：亿元）
- 图 108 ：通拓科技主要品类营收占比
- 图 109 ：通拓科技营业收入变动及增速
- 图 110 ：通拓科技毛利率、净利率、资产负债率变动情况
- 图 111 ：价之链发展历程
- 图 112 ：价之链经营模式
- 图 113 ：价之链跨境出口电商 B2C 模式收入（单位：万元）
- 图 114 ：价之链跨境出口电商 B2C 模式占比
- 图 115 ： 2017 年 Q1 价之链各地区营收占比
- 图 116 ：价之链营业收入（单位：亿元）
- 图 117 ：价之链归母净利润（ 单位：亿元）
- 图 118 ：价之链毛利率情况
- 图 119 ：易佰网络发展
- 图 120 ： 2018 -2019 年易佰网络各平台收入（单位：亿元）
- 图 121 ： 2018 -2019 年易佰网络各平台收入占比
- 图 122 ：2019 年易佰网络各地区营收占比
- 图 123 ：吉宏股份电商业务营收占比
- 图 124 ： Geego 台湾地区 Appstore 商城界面
- 图 125 ：厦门吉客印 2017 -2019 营收状况
- 图 126 ： 2015 -2019 环球淘净利润情况
- 图 127 ：棒骨科技公司发展历程
- 图 128 ： Shein 发展历程
- 图 129 ： Shein2020 BrandZ™ 中国全球化品牌 50 强
- 表 1：跨境电商政策梳理
- 表 2：国内消费者购买海外商品渠道对比
- 表 3： 5轮跨境电商综试区扩容，跨境电商制度、体系逐步完善
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