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首次覆盖报告：华东老牌龙头零售商，新业态成长可期
- 2023-03-28 12:40:28上传人：Vi**维安
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- 1. 立足上海的龙头零售商，疫后修复弹性可期
- 1.1. 覆盖零售业态广泛，华东地区影响力突出
- 1.2. 疫后业绩有所承压，静待疫后加速修复
- 2. 行业复苏进程已重启，展望疫后结构优化
- 2.1. 行业地区集中度较高，必选消费有望率先修复
- 2.2. 消费升级驱动结构调整，疫后电商替代速度放缓
- 3. 传统业务夯实升级，期待新业态打造第二成长曲线
- 3.1. 超市稳住业绩基本盘，百货 +奥莱 +购物中心静待高弹性修复
- 3.2. 多轮升级驱动品质提升，迎合线下消费新趋势
- 3.3. 把握一线城市核心商圈资源，看好公司长期价值
- 3.4. 市内免税渐行渐近，公司有望迎来新增长点
- 4. 盈利预测与投资建议
- 5. 风险提示
- 图表 1. 2017 -2022 年公司旗下百货门店数（家）
- 图表 2. 2017 -2022 年公司旗下百货门店面积（万平米）
- 图表 3. 2021 年按物业属性分类的各业态门店面积（万平米）
- 图表 4. 2021 年按地区分类的各业态门店面积（万平米）
- 图表 5. 公司发展历史
- 图表 6. 公司股权结构
- 图表 7. 2014 年 -2022Q3 公司营业收入情况（亿元）
- 图表 8. 2014 年 -2022Q3 公司归母净利润情况（亿元）
- 图表 9. 2020Q1 -2022Q3 公司营业收入情况
- 图表 10. 2019Q1 -2022Q3 公司净利润、净利率情况
- 图表 11. 2014 年 -2022Q3 公司期间费用率
- 图表 12. 2014 年 -2022Q3 公司毛利率、净利率
- 图表 13. 2016 -2021 年我国百货行业规模（亿元）
- 图表 14. 2012 -2021 年我国百货行业集中度
- 图表 15. 2012 -2021 年各国百货行业 CR3
- 图表 16. 2019 年 4月 -2022 年 12 月社会消费品零售总额同比变化
- 图表 17. 2019 年 2月 -2023 年 1月消费者信心指数
- 图表 18. 社会消费品零售总额当月同比变化情况
- 图表 19. 2019 -2022 年商品零售额当月同比变化
- 图表 20. 2020 -2022 年必选类社会消费品零售额恢复程度（相较 2019 年）
- 图表 21. 实物商品网上零售额占社零总额的比重
- 图表 22. 百联股份主要零售业态布局
- 图表 23. 2021 年公司收入分布以及同比增长情况
- 图表 24. 2021 年公司店效情况（元 /平米年）
- 图表 25. 2017 -2022Q1 -Q3 公司百货业态毛利率
- 图表 26. 截至 2022Q3 百联股份开业的 16 座百货门店
- 图表 27. 百联股份奥特莱斯门店
- 图表 28. 公司超市业态细分品类
- 图表 29. 2019 年 -2022Q1 -Q3 超市业态新开、关闭门店数量（家 )
- 图表 30. 2022Q1 -Q3 公司各业务收入占比
- 图表 31. 2017 年 -2022Q3 公司超市业务收入情况（亿元）
- 百联股份 (600827.SH) 图表 32. 2017 年 -2022Q1 -Q3 公司专业连锁业务毛利率情况
- 图表 33. 2017 年 -2022Q1 -Q3 公司专业连锁业务营业收入情况
- 图表 34. 百联股份特色产品线
- 图表 35. 2021 年公司门店升级情况
- 图表 36. 零售行业同业对比情况（亿元）
- 图表 37. 百联 股份数字化建设进程
- 图表 38. 2017 -2021 年我国免税行业结构
- 图表 39. 2023 年 1月韩国免税销售结构
- 图表 40. 百联股份 2022 -2024 年盈利预测（亿元）
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