类似药出海+ADC，进入收获期
- 2023-12-01 15:21:13上传人：╰A**浮熙
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【事项】2023年11月28日，华为公司在智界S7及华为全场景发布会上推出多款重磅产品，并宣布智界S7将搭载全新一代DriveONE800V碳化硅黄金动力平台。【评论】碳化硅作为第三代半导体材料，具有禁带宽度大、击穿电场高、热导率高、电子饱和速率高、抗辐射能力强等优势，适用于高温、高电压、高频率场景，还能以较少的电能消耗，
- 1. 成立20年，迎来产品收获爆发期
- 1.1. 股权清晰，团队稳定，产品迎来收获期
- 1.2. 具备完善的产研体系，管线丰富
- 1.3. 多款产品已上市，收入稳步提升
- 2. 多个类似药出海，欧美市场空间大、壁垒高
- 2.1. 全球生物类似药开发进入“黄金时代”
- 2.1.1. 类似药的壁垒？
- 2.1.2. 类似药价格如何预估？
- 2.1.3. 类似药渗透率如何预估？
- 2.2. 生物类似药聚焦自免大单品，研发进度靠前具有海外竞争力
- 2.2.1. 托珠单抗：美国上市，打响出海第一枪
- 2.2.2. 贝伐珠单抗：欧美已申报上市
- 2.2.3. 乌司奴单抗：自免大单品，欧美尚无生物类似药商业化
- 2.2.4. 戈利木单抗：全球销售超30亿美金，类似药格局好
- 2.2.5. 司库奇尤单抗：50亿美元市场，仅百奥泰类似药处于三期
- 2.2.6. 阿达木单抗：19年获批，市场增长迅速
- 2.3. 类似药盈利预测
- 2.3.1. 国内销售预测及假设
- 2.3.2. 海外盈利预测汇总
- 3. 多个创新药处于后期，深度布局ADC赛道
- 3.1. 深度布局ADC平台，叶酸受体ADC差异化明显
- 3.2. 多个创新药品种处于临床后期
- 3.2.1. 巴替非班：GPⅡb/Ⅲa 受体抗血栓一类新药已报产
- 3.2.2. 两款创新药处于关键三期阶段
- 3.3. 创新药盈利预测
- 4. 盈利预测及估值
- 5. 风险提示
- 公司首次覆盖 百奥泰 （ 688177.SH ）
- 3 / 43 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
- 图 1：公司发展历程及重要里程碑
- 图 2：公司股权架构（前十大股东，截至 2023 年 3季报）
- 图 3：公司 7大核心技术
- 图 4：公司管线梳理图
- 图 5：公司全面推进增产提效
- 图 6：百奥泰已上市产品
- 图 7：公司营业收入（亿元）
- 图 8： 公司营业收入拆分（亿元）
- 图 9： 2020 -2030 美国即将专利到期的重磅药物
- 图 10 ：美国和欧洲获批的生物类似药数量
- 图 11 ：全球单抗生物类似药规模及预测
- 图 12 ： 2022 -2023 年美国获批生物类似药商业化时间（截至 2023.02 ）
- 图 13 ：生物类似药和原研药价格对标
- 图 14 ：原研药物和生物类似药 ASP 变化
- 图 15 ：美国生物 类似药物销量占比情况
- 图 16 ：美国贝伐珠单抗产品份额走势图
- 图 17 ：美国曲妥珠单抗产品份额走势图
- 图 18 ：美国利妥昔单 抗产品份额走势图
- 图 19 ：美国英夫利昔单抗产品份额走势图
- 图 20 ：公司生物类似药全球开发计划
- 图 21 ：托珠单抗国内 PDB 样本销售（百万 RMB ）
- 图 22 ：原研药物适应症获批情况
- 图 23 ：托珠单抗全球销售 额（亿美金）
- 图 24 ： 2023H1 年不同地区托珠单抗销售额占比
- 图 25 ：托珠单抗 2023H1 不同剂型销售额占比
- 图 26 ：贝伐珠单抗 PDB 样本医院销售额（百万，元）
- 图 27 ：贝伐珠原研安维汀全球销售（亿美元）
- 图 28 ：部分生物类似药全球销售额（亿美元）
- 图 29 ：贝伐珠类似药上市后价格走势
- 图 30 ：贝伐珠类似药上市后渗透率
- 图 31 ：原研药 Stelara 获批适应症
- 图 32 ：原研药 Stelara 全球销售额（亿美元）
- 图 33 ： 戈利木单抗原研药物适应症
- 图 34 ：戈利木单抗全球销售额（百万美元）
- 图 35 ：司库奇尤单抗原研药物全球获批 /在研适应症（ III 期以上）
- 图 36 ：司库奇尤单抗原研药物全球销售额（亿美元）
- 图 37 ：司库奇尤单抗国内 PDB 样本医院销售额（百万元）
- 图 38 ：阿达木单抗 PDB 样本医院销售额（百万元、未放大）
- 图 39 ：靶向 FR α的不同免疫治疗方法
- 图 40 ：叶酸受体在多种人类肿瘤中的表达
- 表 1：公司管理层介绍
- 表 2：托珠单抗国内研发格局
- 表 3：托珠单抗中标价
- 表 4：托珠单抗海外竞争格局（欧美日地区 III 期及以上）
- 表 5：中国贝伐珠单抗上市药物概况
- 表 6：欧美已获批贝伐珠单抗
- 表 7：乌司奴单抗类似药开发情况
- 表 8： IL-23 类药物国内研发格局
- 表 9：乌司奴单抗欧美日生物类似药研发进度
- 表 10 ：戈利木单抗全球竞争格局
- 表 11 ： IL-17 类药物中国研发进展
- 表 12 ：司库奇尤单抗全球研发格局
- 表 13 ：阿达木单抗中国竞争格局
- 表 14 ：百奥泰类似药国内销售测算
- 表 15 ：百奥泰托珠单抗海外销售预测（亿美元）
- 表 16 ：百奥泰贝伐珠单抗生物类似药海外销售预测（亿美元）
- 表 17 ：百奥泰乌司奴单抗销售额（亿美金）
- 表 18 ：戈利木类似药海外销售预测（亿美金）
- 表 19 ：百奥泰类似药海外销售额预测（亿美金）
- 表 20 ：百奥泰临床阶段创新药管线
- 表 21 ： FRαADC 全球研发格局
- 表 22 ： GPIIb/IIIa 新药格局
- 表 23 ：视神经脊髓炎创新药物研发进展
- 表 24 ： VEGF/VEGFR 治疗湿性年龄相关性黄斑变性研发格局
- 表 25 ：百奥泰创新药销售预测
- 表 26 ：百奥泰收入预测
- 表 27 ：公司估值敏感性分析
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