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环保行业2017年度投资策略–环保大时代（作者：朱纯阳、张晨、彭全刚）
- 2020-08-29 09:01:37上传人：伸手**明月
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环保行业2017年度策略报告-20161…
- 一、 GDP 下滑、 PPP 出现 —— 环保大投资时代来临
- 1、经济低迷期，环保大投资的启动时机
- 2、 PPP 模式解决资金问题，环保大投资时代得以真正启动
- 3、 PPP 库快速扩容、环保公司订单大幅增加，是环保大投资时代到来的中观、微观层
- 面证明
- 二、厂内到厂外、责任主体出现 —— 环保公司大时代来临
- 1、环保业务正从厂内到厂外延伸，对企业要求更加综合化
- 2、 PPP 模式下环保真实责任主体出现，对企业能力要求变强
- 3、 “业务综合 +技术过硬 ”，环保大公司时代 来临
- 4、 2016 年财报已开始显露大小公司分化，印证 “大 ”时代来临
- 5、环保大时代下小公司的生存之道 —— 抱团取暖、并购依附
- 三、环保大时代下，仍看 PPP 大行情
- 1、PPP 库总容量应在 50 万亿左右，总量规模超预期将是 PPP 大行情再次启动的催化
- 剂
- 2、最悲观假设下， 2017 也将是 PPP 业绩增长大年
- 3、环保大时代、 PPP 行情中的行业选择：四大策略展开
- 4、环保大时代， PPP 行情中的个股选择： “一真三假 ”
- 四、囊括节能才是 “大 ”环保，碳减排或成 2017 新主题
- 1、七大战略新兴产业之首为节能环保，囊括节能才是 “大 ”环保
- 2、 2017 是全国碳排放权交易市场元年，碳减排或成新热点主题
- 3、节能领域自下而上选个股，不看行业属性，看技术突破
- 五、重点推荐公司总结
- 1、 2017 年度投资策略及推荐公司总结
- 2、主要环保上市公司盈利预测及估值
- 3、风险提示
- 行业研究
- 敬请阅读末页的重要说明 Page 3
- 图目录
- 图 1：日本 GDP 增速与污染治理财政支出占比走势比较
- 图 2： 2000 -2010 年“十五”“十一五”期间全国环境污染治理投资变化情况
- 图 3： 2013 年以来我国与土地财政相关税收月度同比
- 图 4： 2005 年以来地方财政收支及差额变化
- 图 5： PPP 模式下，政府、企业、银行的新关系
- 图 6： PPP 项目库投资额变化
- 图 7： PPP 项目库落地率变化
- 图 8：从厂内到厂外的环保业务变化
- 图 9： PPP 模式下， SPV 公司成为环保项目真实责任主体，可在较长时间内追责
- 图 10 ：环 保大公司时代
- 图 11 ： 2014 -2016 年环保公司整体归属净利润合计增速与中值变化比较
- 图 12 ：中咨华宇的业务延伸
- 图 13 ：全国及各省份 PPP 项目需政府支付部分占财政支出比例测算
- 图 14 ： PPP 相关四大策略展开
- 图 15 ：“一真三假”选股原则总结
- 图 16 ： 囊括节能的大环保
- 图 17 ： 2005 -2020 年我国 GDP 及能耗变化历史及“十三五”预测
- 图 18 ：全球主要经济体碳排放情况
- 图 19 ：乙炔法与煤气化法和石脑油法工艺路线的成本比较（元 /吨）
- 图 20 ：三种技术路径制聚乙烯成本比较
- 图 21 ： 2015 年中国煤炭消费结构
- 图 22 ：乙炔法煤化工新工艺未来在中国与全球的推广
- 表目录
- 表 1：东方园林 2015 年以来新中标订单一览表
- 表 2：海绵城 市建设绩效评价与考核指标（试行）
- 表 3：海绵城市建设中低影响开发设施比选一览表
- 表 4：通州 -北京城市副中心水环境治理 PPP 建设项目
- 表 5： 2011 -2016 年部分环保公司归属净利润同比增速变化情况
- 表 6：津膜科技增发收购交易前后前十大股东变化
- 表 7：财政部 PPP 库内项目分年度阶段统计（截至 2016 年 7月末）（亿元）
- 表 8：财政部 PPP 库内项目分年度释放订单进度假设
- 表 9：财政部 PPP 库项目未来入库预期假设（万亿）
- 表 10 ：三种情境下， PPP 行业业绩增速情况测算
- 表 12 ：神雾集团正在推进的乙炔制 PE 项目
- 表 13: 主要环保及水务上市公司估值表
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