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肝素原料药龙头企业，布局优质上游资源，未来可期
- 2023-12-04 09:05:16上传人：笑拥**独り
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血制品行业高景气有望持续静丙需求有望迎来持续增长，疫情期间静丙在新冠患者治疗、医护提高免疫力发挥了重要作用；疫情政策优化后，静丙一瓶难求的现象也极大提升了医患和老百姓对静丙的认知。未来几年国内采浆量有望稳步增长，但我们预计需求的增长会高于供给的增长。血制品行业并购整合加速，集中度持续提高2023年以来，
- 1. 原料药 -制剂 -创新，公司迈入高质量发展阶段
- 1.1. 公司治理稳健，分红稳定
- 1.2. 收入稳步上升， 发展内外兼顾
- 2. 肝素原料药：布局优质上游资源，有助于开拓高端客户
- 2.1. 公司原料药业务： 2022 年海外订单表现亮眼
- 2.2. 与牧原绑定，布局优质上游资源
- 3. 制剂：肝素借力集采放量、激酶产品表现亮眼
- 3.1. 肝素类制剂：依托集采放量
- 3.2. 酶制剂：多款产品市占率名列前茅
- 4. 布局创新，公司迈入高质量发展阶段
- 5. 盈利预测
- 5.1. 盈利预测
- 5.2. 投资建议
- 6. 风险提示
- 公司首次覆盖 千红制药 （ 002550.SZ ）
- 3 / 22 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
- 图 1：公司发展历程
- 图 2：千红制药股权结构（截止 2023 年第三季度）
- 图 3：公司现金分红及股息率情况（亿元， %）
- 图 4：公司实控人 &一致行动人合计直接持股比例（ %）
- 图 5：肝素产业链
- 图 6：全球肝素原料药市场规模（亿美元， %）
- 图 7：中国当月出口肝素数量（吨）
- 图 8：中国出口肝素平均单价（美元 /kg ））
- 图 9：全球肝素制剂销售规模（百万美元）
- 图 10 ：公司原料药业务收入情况（亿元， %）
- 图 11 ：原料 药业务毛利率情况（ %）
- 图 12 ：原料药业务收入及毛利占比（ %）
- 图 13 ：公司原料药产销情况（亿单位）
- 图 14 ：公司原料药业务产销比（ %）
- 图 15 ：牧原历年生猪销量及在全国猪出栏数所占比例（万头， %）
- 图 16 ：公司制剂业务收入情况（亿元， %）
- 图 17 ：公司制剂业务毛利率情况（ %）
- 图 18 ：制剂业务收入及毛利占比（ %）
- 图 19 ：公司制剂产品产销情况（百万盒 /瓶）
- 图 20 ：公司 制剂产品产销比情况（ %）
- 图 21 ：第八批集采依诺肝素钠中标价格排序（换算为元 /1000 单位）
- 图 22 ：依诺肝素钠注射液公立医院端销售额（亿元， %）
- 图 23 ：依诺肝素钠注射液 2023H1 竞争格局
- 图 24 ：注射 用肝素钠历年公立医院端销售额
- 图 25 ：注射用肝素钠 2023H1 竞争格局
- 图 26 ：国内胰激肽原酶销售额（亿元， %）
- 图 27 ： 2023 年 H1 国内胰激肽原酶格局（ %）
- 图 28 ： 国内复方消化酶销售额
- 图 29 ： 2023 年 H1 国内复方消化酶格局
- 表 1：公司产品基本情况
- 表 2：员工持股计划的参加对象及份额拟分配情况
- 表 3：肝素主 要种类性质对比
- 表 4：合资子公司出资方式
- 表 5：公司制剂产品样本医院历年销售额（百万元）
- 表 6：公 司肝素类制剂产品
- 表 7：第八批集采依诺肝素钠注射液中标结果
- 表 8：公司酶类产品列表
- 表 9：公司国内在研创新药 &改良型 新药梳理
- 表 10 ：公司盈利预测
- 表 11 ： 可比公司估值分析（ 2023.11.23 ）
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