轻工制造行业周报（23年第48周）：替代卷烟下海外电子烟快速增长，国内市场走向合规有序
- 2023-12-06 10:30:52上传人：Ob**固执
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一、日本房地产发展历程回顾战后日本房地产市场的发展大致可以划分为三个时期，第一个时期是1955年一1974年的经济高速增长时期，这一时期日本GDP保持高速增长，房地产市场在旺盛需求驱动下发展迅速，但1975年受石油危机影响，房地产市场短暂回落。第二个时期是1975年-1991年，日本经济增速虽有所回落但仍维持适中水平，GDP
- 1. 核心观点与投资建议
- 2. 本周研究跟踪与投资思考
- 一、海外：替代卷烟下电子烟快速增长，一次性烟仍是市场趋势
- 二、国内：电子烟新规落地一年，行业逐步走向合规与有序
- 三、 10 月电子烟出口额同比下滑 9.6% ，出口增速放缓
- 3. 上周 行情回顾
- 4. 重点数据跟踪
- 4.1 家居板块 ： 10 月 家具 零售 额延续增长 ， 上周软体原料价格 分化
- 4.2 造纸板块 ： 上周原料 价格略有下跌， 成品纸价格 维稳持平
- 4.3地产数据 ： 10 月 竣工延续双位数增长， 11 月 商品房销售 降幅扩大
- 4.4出口数据 ： 10 月家具 及纸制品 出口额 同比延续下滑
- 5. 重点公司公告与行业动态
- 5.1公司公告
- 5.2行业动态
- 6. 重点标的盈利预测
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- 证券研究报告
- 图 1： 近年全球卷烟销量呈下滑趋势
- 图 2： 2017-2022 年发达国家卷烟销量出现明显下降
- 图 3： 海外电子烟市场自 2015 年以来快速增长
- 图 4： 美国与西欧为全球电子烟主要市场（ 2022 ）
- 图 5： 2017-2022 年海外主要国家 /地区的电子烟销售情况（百万美元）
- 图 6： 2020 年以来美国电子烟规模的下滑来自换弹电子烟（百万美元）
- 图 7： 2022 年英国电子烟规模增长主要源自一次性烟的爆发（百万美元）
- 图 8： 结构性看， 202 0-2022 年以来海外一次性电子烟迎来爆发式增长 （ 百万美元 ）
- 图 9： 2023 年英国成年电子烟群体中一次性电子烟占 31%
- 图 10： 2023 年英国年轻电子烟群体 69% 选择一次性电子烟
- 图 11： 国内 电子烟行业已纳入全链条的监管
- 图 12： 2022 年国内电子烟销额同比 -40.5% 至 17.3 亿美元
- 图 13： 10 月我国电子烟出口额下滑 9.6%
- 图 14： 10 月电子烟及类似的电子雾化设备增速下滑更明显
- 图 15： 10 月出口美国电子烟金额同比下滑 11.5%
- 图 16： 10 月出口英国电子烟金额同比下滑 17.8%
- 图 17： 10 月出口德国电子烟金额同比下滑 31.1%
- 图 18： 10 月出口法国电子烟金额同比下滑 0.4%
- 图 19： 上周 轻工 板块实现相对 正 收益
- 图 20： 上周 轻工子板块收益 分化
- 图 21： 社零与 家具类零售额 当月及累计同比
- 图 22： 建材家居卖场销售额 当月及累计 同比
- 图 23： TDI 国内现货价 （ 元 /吨 ）
- 图 24： 纯 MDI 现货价 （ 元 /吨 ）
- 图 25： 软泡聚醚 华南地区市场价 （ 元 /吨 ）
- 图 26： 外盘针叶浆阔叶浆 价格 （ 美元 /吨 ）
- 图 27： 国内针叶浆阔叶浆现货价格 （ 元 /吨 ）
- 图 28： 溶解浆内盘 价格 指数 （ 元 /吨 ）
- 图 29： 废纸现货 价格 （ 元 /吨 ）
- 图 30： 白卡纸和 双胶 纸价格 （ 元 /吨 ）
- 图 31： 箱板纸和瓦楞纸价格 （ 元 /吨 ）
- 图 32： 住宅 开发、销售 及竣工 面积当月增速
- 图 33： 住宅 开发、销售 及竣工 面积 累计 增速
- 图 34： 30 大中城市商品房成交面积 及 增速
- 图 35： 30 大中城市商品房成交面积 分结构增速
- 图 36： 十城二手房成交面积及同比增速
- 图 37： 家具 及其零件 出口额 及同比增速
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- 图 38： 纸浆及纸制品 出口额 及同比增速
- 表 2： A股与港股轻工制造板块涨跌幅前五名
- 表 3： 上周地产政策动态
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