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传媒行业深度：Q3重仓持股总市值环比回落，前三季度业绩复苏稳健
- 2023-12-07 09:05:59上传人：离夏**柚子
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招商证券(600999)事项：近期多家私募机构暴雷，券商作为托管方亦引起市场关切。自11月14日北京华软新动力私募基金管理有限公司（以下简称“华软新动力”）爆发投资风险以来，证监会组织证监局、基金业协会等开展核查，初步判断多家机构涉嫌多层嵌套投资，存在多类问题，目前已披露“踩雷”的信托产品，单笔认购规模均超1亿
- 1 基金重仓情况： 2023Q3 重仓持股总市值环比 回落，但仍高于 2022 年末水平
- 2 2023 年三季报：整体 业绩稳健复苏，单 Q3 盈利环比回落
- 2. 1 整 体 ： 业绩稳 步复苏 ， Q3 业 绩同 比明显 改善、 环比略 有回落
- 2. 2 子 版 块 ：影视 院线、 营销、 出版等 业绩增 长较快 ，游 戏 Q3 业 绩改 善明 显
- 3 游戏：业绩稳步 恢复，新品周期有望继续驱动向上
- 3. 1 整 体 业 绩稳步 恢复， 新品上 线带动 费用率 抬升
- 3. 2 Q2 起 大 盘同比 转正， 新品周 期有望 延续利 润释放
- 4 营销：广告需求 回暖，顺周期业绩持续复苏
- 4. 1 基 本 面 持续复 苏， Q3 业 绩 环比略 降
- 4. 2 广 告 主 预算结 构性转 移，渠 道分化 较为明 显
- 5 影视院线：供需 边际好转，业绩实现触底回升
- 5. 1 业绩 显 著回暖 ，费用 率降低 、现金 流改善
- 5. 2 供 需 边 际好转 ，龙头 公司表 现优异
- 6 数字媒体：前三 季度业绩同比微增，单 Q3 同比略降
- 6. 1 整 体 业 绩小幅 回暖， 单 Q3 同 比 略降
- 6. 2 个股业绩 规模 普遍不 大，门 户网站 类表现 不佳
- 7 出版：业绩增长 稳健，高股息彰显长期价值
- 7. 1 业 绩 持 续改善 ，现金 流充沛
- 7. 2 国 企 高 股息板 块，具 备长期 配置价 值
- 8 风险提示
- 图 1： 2023 前三季度传媒上市公司盈利类型分布
- 图 2： 2023 前三季度传媒上市公司盈利区间分布
- 图 3： 201 8-2023 前三季度传媒行业业绩及其同比增速
- 图 4： 2018 -2023 前三季度传媒行业毛利率和净利率
- 图 5： 2018 -2023 前三季度传媒行业费用率情况
- 图 6： 2018 -2023 前三季度传媒行业经营活动净现金流
- 图 7： 2023Q3 传媒上市公司盈利类型分布
- 图 8： 2023Q3 传媒上市公司盈利区间分布
- 图 9： 2018 -2023 单季度传媒行业业绩及其同比增速
- 图 10： 2018 -2023 单季度传媒行业毛利率和净利率
- 图 11： 2018 -2023 单季度传媒行业费用率情况
- 图 12 ： 2018 -2023 单季度传媒行业经营活动净现金流
- 图 13 ： 2018 -2023 前三季度游戏板块业绩及其同比增速
- 图 14 ： 2018 -2023 前三季度游戏板块毛利率和净利率
- 图 15 ： 2018 -2023 前三季度游戏板块费用率情况
- 图 16 ： 2018 -2023 前三季度游戏板块经营活动净现金流
- 图 17 ： 2018 -2023 单季度游戏板块业绩及其同比增速
- 图 18 ： 2018 -2023 单季度游戏板块毛利率和净利率
- 图 19 ： 2018 -2023 单季度游戏板块费用率情况
- 图 20 ： 2018 -2023 单季度游戏板块经营活动净现金流
- 图 21 ：中国游戏市场规模（月度）
- 图 22 ：中国手游市场规模（月度）
- 图 23 ： 2018 -2023 前三季度营销板块业绩及其同比增速
- 图 24 ： 2018 -2023 前三季度营销板块毛利率和净利率
- 图 25 ： 2018 -2023 前三季度营销板块费用率情况
- 图 26 ： 2018 -2023 前三季度营销板块经营活动净现金流
- 图 27 ： 2018 -2023 单季度营销板块业绩及其同比增速
- 图 28 ： 2018 -2023 单季度营销板块毛利率和净利率
- 图 29 ： 2018 -2023 单季度营销板块费用率情况
- 图 30： 2018 -2023 单季度营销板块经营活动净现金流
- 图 31 ：中国互联网广告规模及其同比增速
- 图 32 ：典型互联网平台广告收入规模及其同比增速
- 图 33 ： 2023 年 1-9月整体广告市场同比增速
- 图 34 ： 2023 年 1-9月电梯 LCD 和电梯海报同比增速
- 图 35 ： 2018 -2023 前三季度影视院线业绩及其同比增速
- 图 36 ： 2018 -2023 前三季度影视院线板块毛利率 /净利率
- 图 37 ： 2018 -2023 前三季度影视院线板块费用率情况
- 图 38 ： 2018 -2023 前三季度影视院线经营活动净现金流
- 图 39 ： 2018 -2023 单季度影视院线业绩及其同比增速
- 图 40 ： 2018 -2023 单季度影视院线板块毛利率 /净利率
- 图 41 ： 2018 -2023 单季度影视院线板块费用率情况
- 图 42 ： 2018 -2023 单季度影视院线经营活动净现金流
- 图 43 ： 2018 年 -2023 年 1-10 月电视剧备案数量
- 图 44 ： 2018 年 -2023 年 1-10 月全国电影票房及观影人次
- 图 45 ： 1-10 月全国电影票房及其同比
- 图 46 ： 1-10 月全国观影人次及其同比
- 图 47 ： 2018 -2023 前三季度数字媒体业绩及其同比增速
- 图 48 ： 2018 -2023 前三季度数字媒体板块毛利率 \净利率
- 图 49 ： 2018 -2023 前三季度数字媒体板块费用率情况
- 图 50 ： 2018 -2023 前三季度数字媒体经营活动净现金流
- 图 51 ： 2018 -2023 单季度数字媒体业绩及其同比增速
- 图 52 ： 2018 -2023 单季度数字媒体板块毛利率 \净利率
- 图 53 ： 2018 -2023 单季度数字媒体板块费用率情况
- 图 54 ： 2018 -2023 单季度数字媒体经营活动净现金流
- 图 55 ： 2018 -2023 前三季度出版板块业绩及其同比增速
- 图 56 ： 2018 -2023 前三季度出版板块毛利率和净利率
- 图 57 ： 2018 -2023 前三季度出版板块费用率情况
- 图 58： 2018 -2023 前三季度出版经营活动净现金流
- 图 59 ： 2018 -2023 单季度出版板块业绩及其同比
- 图 60 ： 2018 -2023 单季度出版板块毛利率 \净利率
- 图 61 ： 2018 -2023 单季度出版板块费用率情况
- 图 62 ： 2018 -2023 单季度出版经营活动净现金流
- 表 1： 2023 三季报传媒子版块重仓持股总市值
- 表 2： 2023 三季报传媒行业重仓持股 top20
- 表 3： 2023 三季报传媒子版块业绩汇总
- 表 4： 2023 三季报游戏板块个股营收和归母净利润情况
- 表 5： 2023 三季报营销板块个股营收和归母净 利润情况
- 表 6： 2023 三季报影视院线板块个股营收和归母净利润情况
- 表 7： 2023 三季报数字媒体板块个股营收和归母净利润情况
- 表 8： 2023 三季报出版板块个股股息率、营收和归母净利润情况
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