医药生物行业月度报告：第九批国采结果公布，建议关注药品、零售药店
- 2023-12-07 18:11:22上传人：fa**记忆
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证券行业11月跑赢沪深300。在31个申万行业指数中位列第21位，证券板块下跌0.67%。上市券商估值较10月末上升。截至12月4日，上市券商PB估值中位数为1.22倍，较10月末上升0.04倍,大券商PB估值为1.16倍,中小券商PB估值为1.31倍。中央金融工作会议释放积极信号，利好头部券商。中央金融工作会议10月30日至31日在北京举行。会议
- 1 行业观点
- 2 市场回顾
- 2. 1 整体情况
- 2. 2 子 行 业情 况
- 2. 3 个 股 情况
- 3 行业估值
- 4 行业重要新闻及 公司公告
- 5 风险提示
- 图 1： 2023 年 1-11 月申万一级子行业涨跌幅（流通市值加权平均， %）
- 图 2： 2023 年 11 月申万一级子行业涨跌幅（流通市值加权平均， %）
- 图 3： 2023 年 1-11 月份医药生物子行业涨跌幅（ %）
- 图 4： 2023 年 11 月份医药生物子行业涨跌幅（ %）
- 图 5：医药生物 PE 情况（截止 2023 年 12 月 4日）
- 图 6：医药生物板块的历史估值及相 对沪深 300 的溢价率
- 表 3： 2023 年 11 月医药生物板块涨幅与跌幅靠前的个股
- 此 报 告 仅供内部客户参 考 -3- 请 务 必阅读正文之后的 免 责 条 款 部 分
- 行业研究报告
- 1 行 业 观点
- 2023 年 11 月， 医药生物（申万）板块涨幅为 4.21% ，在申万 31 个一级行业中排名
- 第 6位， 跑赢上证综指、深证成指、沪深 300 、创业板指 5.19 、 5.20 、 5.40 、 6.14 个百分
- 点 。 截止 2023 年 12 月 4日，医药生物 板块 PE （ TTM ，整体法）均值为 28.55 倍，在申
- 万 31个一级行业中排名第 7位 ，位于自 2012 年以来后 20.90 %分位数 。
- 政 策 风 险减弱 +国际化成效显现 +竞争格局优化，建议重点关注药品领域的投资机会
- 国内仿制药、创新 药面临的政策风险在减弱。 2023 年 11 月 16 日，国家组织药品联
- 合采购办公室公布第九批 国采 中选结果 。本次国采共 有 41 种药品采购成功， 中选药品平
- 均降价 58 .00 %。其中， 治疗多发性骨髓瘤的来那度胺胶囊 2023 年 5月专利到期后及时
- 纳入集采，每粒从平均约 200 元降至 15 元 ，患者负担明显减轻。 本次集采中选结果将于
- 2024 年 3月实施 ，中选结果执行周期为 4年， 预计每年可节约药费 182 亿 元。自 2018
- 年以来，国家 层面 相继开展 了 9批药品带量采购，药品集采已呈现常态化，大品种多数
- 纳入集采范围，药品平均中 选价格降幅趋于稳 定，仿制药集采降 价的影响边际减弱 。对
- 于创新药而言，国家医保局出台 《谈判药品续约规则》 ，明确了基本覆盖创新药全生命周
- 期的医保支付标准调整规则 ，稳定了创新药价 格预期。综合来看 ，仿制药、创新药 行业
- 面临的政策风险在减弱。
- 国产 仿制药、创新 药的 国际化成效 逐渐显现 。 2023 年 9月 29 日， Biogen 从百奥泰
- 引进的 IL-6R 抗体托珠单抗类似药获得 FD A 批准上市，这是首个 FD A 批准 的国产抗体
- 类似药。 2023 年 10 月 28 日，君实生物与合作伙伴 Coherus Biosc ienc es 宣布 PD -1抗体特
- 瑞普利单抗获得 FDA 批准上市，用于治疗复发性或转移性鼻咽癌。 2023 年 11 月 8日，
- FDA 批准武田从和黄医药引进的呋喹替尼上市，用于治疗经治转移性结直肠 癌 。 国产仿
- 制药、创新药相继获得国际大药企、美国 FDA 的认可，表明我国药品行业发展质量不断
- 提高，同时也打开了我国药品行业的成长空间。
- 综合来看 ，我们认为：国内 药品面临的政策风 险在减弱，创新成 效、国际化成效正
- 逐步显现 ；审批政策趋严以 及医药投融资下 滑 影响下，药品行业 竞争格局呈现改善 。因
- 此，我们 建议重点关 注药品领域的投资机会。
- 处 方 外 流有望加快， 头部零售药店有望受益
- 国家医保局在 2023 年 1月发布的 《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目
- 录（ 2022 年）》 中 明确指出， 2023 年 12 月 31 日前，各省份要依托全国统一 的医保信息
- 平台电子处方中心，建立健 全全省统一、高效 运转、标准规范的 处方流转机制，实 现省
- 域内“双通道”处方流转电子化。 2023 年 11月， 广东省医疗保障局召开 2023 年全省医
- 疗保障系统重点工作推进会 ，将“ 全面推广电 子处方流转全流程 便民服务应用 ”列 入年
- 度重点工作目标。同月，重 庆市医保局发布《 关于做好医保电子 处方流转有关工作 的通
- 知 》（以下简称《通知》）。《通知》明确了 定点医药机构接入医保电子处方流转平台流程 、
- 医保电子处方药品范围 、医保电子处方开具及流转 原则 、医保电子处方结算流程 。《通知》
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