户外&家具用品代工平台，大客户战略领先，拓品类打开成长空间
- 2023-12-11 09:05:30上传人：空欢**一场
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通达创智(001368)公司简介公司成立于2016年，主营体育户外、家居生活、健康护理等橡塑类消费品的代工销售，包括溜冰鞋、瓶盖、喷枪外壳等，下游客户为迪卡侬、宜家、Wagner等大型消费品渠道/品牌商。2021-2023Q3实现营收9.5、9.3、5.8亿元，同比+37.2%/-2%/-26.1%,净利率13.8%、14.1%、14.0%。23年3月公司IPO上市，发行价25
- 1 户外 &家居用品代工平台，同心多元战略赋能成长
- 2 小批量 +多品种 +平台制，综合管理 &服务能力不断优化
- 2.1 OEM 向 ODM 模式推进，提升附加值 &大客户粘性
- 2.2 研发：产品设计、多制程整合优势突出，快速反应强化服务优势
- 2.3 绑定国际优质大客户，战略定位清晰
- 3 成长驱动：拓品类打开增量空间，东南亚布局业内领先
- 3.1 拓品类：增设五金品类，马来布局保证供应链安全，深化客户绑定
- 3.2 拓客户 &提份额：新拓零售 &品牌商客户，中期基于强稳定性受益份额集中
- 4 盈利预测与投资建议
- 4.1 盈利预测
- 4.2 投资建议
- 5 风险提示
- 图表 1： 公司发展历程梳理
- 图表 2： 2020 -23Q3 公司营业收入（百万元）及增速
- 图表 3： 公司净利率表现较为稳健
- 图表 4： 22/23H1 境外收入占比 77.1%/81.4%
- 图表 5： 公司分品类营收占比
- 图表 6： 公司主要产品展示
- 图表 7： 2018 -2023H1 国内各品类营收（百万元）及增速
- 图表 8： 家居生活 /体育类毛利率呈现稳中有升
- 图表 9： 基 于公司参与产品开发程度差异的不同合作模式
- 图表 10 ： 19 -22H1 期间 ODM 模式毛利率较普通 OEM 高 3-7pct
- 图表 11 ： 19 -22H1 公司主营业务成本结构
- 图表 12 ： 原材料以塑料米、五金件为主，整体较为分散
- 图表 13 ： 通达创智关联方主要从事电子器件生产及销售业务
- 图表 14 ： 公司多数管理人员具备消费电子企业管理背景
- 图表 15 ： OEM/ODM 业务模式营收贡献占比不断加大
- 图表 16 ： 公司与全球领先跨国企业建立稳定合作关系
- 图表 17 ： 公司内外销营收（百万元）及增速
- 图表 18 ： 2022H1 公司外销收入结构
- 图表 19 ： 20 -22 年公司前五大客户收入相对集中
- 图表 20 ： 公司下游主要客户营收体量及增速表现
- 图表 21 ： 2022 年可比公司前五大客户营收占比
- 图表 22 ： 2019 -2023Q1 -3可比公司近五年收入增速对比
- 图表 23 ： 可比公司毛利率对比
- 图表 24 ： 销售净利率水平处于同行业可比公司前列
- 图表 25 ： 同行业可比公司人均创收（万元）对比
- 图表 26 ： 存货周转率处于同行业可比公司首位
- 图表 27 ： 同行业可比公司应收账款周转率对比
- 图表 28 ： 公司 ROE 水平处于同行业可比公司前列
- 图表 29 ： 2022 年汇兑损益实现正向利润贡献
- 图表 30 ： 首次公开发行股票募集资金拟投资项目
- 图表 31 ： 公司收入分客户成长情况
- 图表 32 ： 公司主要业务营收及毛利率预测
- 图表 33 ： 可比公司估值
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