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政治局会议：如何解读？定价有何影响？
- 2023-12-11 11:40:43上传人：Ki**ve
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投资要点一、国家资产负债表分析负债端。10月实体部门负债增速录得9.7%，前值9.5%，根据最新数据，预计11月实体部门负债增速稳定在9.7%，12月进一步上升至10.3%附近。财政政策。上周政府债（包括国债和地方债）净增加2563亿元（高于计划的1661亿元），按计划下周政府债净增加1463亿元，10月末政府负债增速为11.9%，前值10.6
- 1. 12 月政治局会议解读：高质量发展定力十足，边际加强稳 增长
- 2. 内部因素： 11 月各项数据指向复苏斜率放缓，预计年底弱复苏格局仍未改变
- 3. 外部因素： 12 月美国大概率不加息，长端利率年内阶段性低位或已经探明
- 3.1. 大非农就业数据意外回升， 市场降息预期向后修正
- 3.2. 美国 11 月 PMI 喜忧参半，消费者通胀预期显著回落
- 3.3. 欧元区 11 月 PMI 小幅回升，预计最早明年第一季度开始降息
- 3.4. 欧元区三季度 GDP 下修，加大 明年第一季度降息预期
- 本周全球股市有涨有跌，印度 NIFTY50 指数领涨
- 本周低估值风格占优
- 本周主要指数涨跌幅一览
- 本周万得全 A换手率 (%) 和成交额有所上升
- 本周行业轮动
- 各行业北向资金周度净买入
- 本周北向资金流出
- 本周融资余额占 A股流通市值比例创 2022 年 5月以来新高
- 11 月初以来各行业融资资金净买入
- 新成立基金总数（只）与发行份额
- 预估公募基金股票投资比例
- 本周 DR007(%) 小幅回落
- 一年期国债收益率（ %）有所回升
- 近期信用利差回落， 信用利差的走势领先沪深 300/ 中证 1000 的相对走势一个月左
- 右
- 铜金比与万得全 A指数呈现正相关
- 长期来看，中美利差回落阶段万得全 A表现较好
- 人民币汇率转向升值往往对应万得全 A走强
- 历史上大小盘风格演绎到极值水平后往往还会持续近 1年的时间
- 历史上大小盘分化行情复盘
- 近十年，中央经济工作会议后一个月大盘上涨的概率较高
- 中央经济工作会议一个月后上证 50 和沪深 300 的表现较好
- 2012 年岁末 -2013 年年初 A股行情复盘
- 2018 年末 -2019 年初 A股行情复盘
- 2022 年末 -2023 年初 A股行情复盘
- 近一周中美利差处于底部回升状态 (pct)
- 10 年期美债收益率上行
- 本周美元指数呈震荡上行的走势
- 本周金价呈现震荡下行的走势 (%)
- 本周原油价格整体呈现震荡下跌态势
- 近三年 12 月政治局会议核心内容对比
- 11 月 PMI 分项数据多数回落（ %）
- 服务业非制造业 PMI 指数有所回落（ %）
- 11 月出口数据由负转正，进口数据由正转负
- 11 月对美国出口增速大幅回升
- 11 月手机出口持续发力，劳动密集型产品偏弱（ %）
- 11 月大宗商品与农产品是进口主要拖累（ %）
- 11 月 TOP100 房企销售操盘金额（亿元）同比降幅仍在高位
- 当前商品房成交热度仍处于历史同期较低水平
- 11 月乘用车零售（辆）持续释放活力
- 11 月新能源汽车销量（辆）增长势头保持强劲
- 近期房地产数据有所下滑，整体数据较为稳定
- 11 月非农就业数据意外回升
- CME 最新降息预期（ 12 月 9日更新）
- 11 月制造业 PMI 同上月持平，服务业 PMI 有所回升
- 11 月密歇根大学通胀预期 (%) 显著回落
- 欧元区 11 月 PMI 有所回升
- 欧元区第三季度 GDP 同比环比 (%) 均较第二季度下滑
- 表 1： 本周热点概念
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