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医药行业周报：关注POCT赛道及周期底部原料药低耗
- 2023-12-12 11:25:12上传人：冬雪**已凉
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医药周观点：关注POCT赛道，内需方面看好呼吸科检测试剂盒放量，海外需求关注美国毒检市场需求。关注周期底部的原料药及低耗领域，产品价格变化及供需关系变化。1）CXO：CRISPR基因编辑疗法首次获得FDA批准上市，关注国内CGTCDMO产业链；BD驱动ADC行业高景气，重点关注ADCCXO市场和药明合联；药明生物下调全年收入指引，行
- 关注基药目录调整进展，长期建议关注板块业绩稳健增长。 4）疫苗与血制品：
- 近期国内呼吸道疾病高发，流感阳性率提高，短期建议关注流感疫苗终端需求提
- 升。中长期来看， 2023 疫苗板块内生业绩逐步反弹， 关注带状疱疹疫苗、 HPV
- 疫苗等产品需求的提升，国内疫苗行业有望进入新景气周期。受到 2022Q3 基
- 数和 2023Q3 发货影响， 2023Q3 血制品板块业绩表观增速仍保持较好增长。
- 血制品国企化进程不断推进，同时伴随院内复苏有望实现批签发和销售量的恢
- 复，关注下半年行业供给与需求双重景气度提升。 5）医药上游供应链： 创新药
- 行情回暖，叠加国内复工复产 +海外市场开拓，带动生科链板块业绩 +估值修复，
- 关注制药工业端大订单落地节奏。 6）医疗设备与 IVD ：重点关注双 11/ 双 12 三
- 诺生物 CGM 产品的放量及 FDA 获证节奏。关注 IVD 集采进度。 7）医疗服务：
- 建议关注刚性医疗服务，具备较高的业绩韧性，考虑到下半年属于传统医疗旺季，
- 且部分公司估值处于历史低位建议重点关注。 8）线下药店 ：门 诊统筹政策陆续
- 落地实行，随着门诊统筹管理药房渗透率提升带来人流量提升， Q4 药房利润有
- 望环比改善。 9）高值耗材： 短期推荐 基本面较强的康复、电生理、神经介入和
- 大小支架领域，其次关注运动医学国家集采及关节集采续约谈判中有望出现积极
- 变化的骨科领域国产龙头公司，明年关注集采影响出清后有望出现业绩拐点的脊
- 柱领域。 10 ）原料药： 特色原料药产业链跨国转移带来增量机会，部分产品价格
- 周期触底有望较快迎来系统性修复，近期建议重点关注减肥药产业链相关原料药
- 公司，中长期关注具有多层次竞争优势的行业龙头及产业链延伸方向，以及产品
- 价格有望率先反转的肝素及沙坦领域重点公司。 11 ）仪器设备： 关注临床检测设
- 备增量市场机会，肝脏弹性检测设备检测有望受益于 NASH 新药获批和 glp -1
- 药物适应症拓展，科学仪器下游应用不断拓展深化，关注产业东风下国产龙头的
- 业绩兑现机会，有望享受国产替代和检测项目拓展双重利好加入放量。 12 ）低值
- 耗材： 关注下游需求恢复、补库存 节奏，特别是手套价格变化趋势， 以及供给端
- 格局优化的相关上游耗材领域。
- ➢ 投资建议： 建议关注迈瑞医疗、祥生医疗、迈得医疗 、药明康德、 药明合联、
- 诺泰生物、阳光诺和、普蕊斯 、恒瑞医药、百济神州、科伦博泰、康诺亚、科伦
- 药业、通化东宝、甘李药业 、智飞生物、百克生物 、华润三九、昆药集团、达仁
- 堂、盘龙药业 、普瑞眼科、固生堂、国际医学 、万孚生物、可孚医疗、博拓生物、
- 奥泰生物、九安医疗 、 英科医疗 等。
- ➢ 风险提示： 集采压力大于预期风险；产品研发进度不及预期风险；竞争加剧
- 风险；政策监管环境变化风险；药物研发服务市场需求下降的风险。
- 推荐 维持评级
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- 分析师 王班
- 执业证书： S0100523050002
- 邮箱： wangban@mszq.com
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- 行业定期报告 /医药
- 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2
- 目录
- 1 南北向资金梳理
- 1.1 南向资金
- 1.2 北向资金
- 2 周观点更新
- 2.1 CXO 板块周观点
- 2.2 创新药周观点
- 2.3 中医药周观点
- 2.4 血制品板块周观点
- 2.5 疫苗板块周观点
- 2.6 医药上游供应链周观点
- 2.7 IVD 周观点
- 2.8 医疗设备周观点
- 2.9 医疗服务周观点
- 2.10 药店周观点
- 2.11 高值耗材周观点
- 2.12 原料药周观点
- 2.13 仪器设备板块周观点
- 2.14 低值耗材板块周观点
- 3 重点公司公告
- 3.1 美诺华：获左乙拉西坦缓释片药品注册批件
- 3.2 药明生物：下调全年收入增速指引
- 3.3 药明海德：苏州 CDMO 基地首次通过全球疫苗巨头 GMP 审计
- 3.4 药明生物：拟以不超过 6亿美元回购股份
- 3.5 信达生物：与 Synaffix 扩大 ADC 技术许可协议
- 3.6 迪哲医药：首次公开发行战略配售限售股上市流通
- 3.7 众生药业：公司股东部分股份质押及解除质押的公告
- 3.8 众生药业：公司为子公司提供担保
- 4 创新药研发进展
- 4.1 国内企业创新药研发重点进展
- 4.2 海外企业创新药研发重点进展
- 5 投资建议
- 6 风险提示
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